2013年小麥生長過程實(shí)屬多災(zāi)多難。我們給小麥的生長做了一個(gè)時(shí)間軸。從天氣追蹤數(shù)據(jù)看，低溫冷害，有效積溫不夠和后期生長降水不均導(dǎo)致了小麥今年出現(xiàn)芽麥和容重下降等問題發(fā)生。時(shí)下，小麥?zhǔn)召徴谶M(jìn)行，而小麥跳漲的價(jià)格和行情不絕于耳。這樣的行情實(shí)屬罕見。

　　我們應(yīng)該思考，除卻當(dāng)前小麥產(chǎn)量、供需問題背后，有沒有其他因素的干擾？而小麥價(jià)格暴漲的背后有存在什么樣的附屬隱患？小麥價(jià)格會不會出現(xiàn)暴跌的風(fēng)險(xiǎn)？

　　當(dāng)前的保護(hù)價(jià)已淪為芽麥的保護(hù)價(jià)。

　　由于現(xiàn)在小麥價(jià)格上漲過于迅速。通過價(jià)格觀測，目前有部分地區(qū)的芽麥價(jià)格已經(jīng)接近甚至是趕超了臨儲指導(dǎo)價(jià)格。舉例來說，在芽麥重災(zāi)區(qū)河南的漯河和駐馬店部分地區(qū)，芽麥價(jià)格從最初上市的不到1元/斤，在短短兩個(gè)禮拜之后，已經(jīng)上漲到了目前1.08-1.09元/斤，局部報(bào)價(jià)已經(jīng)在1.12元/斤。而據(jù)河南延津周邊收購主體反映，當(dāng)?shù)匾约爸苓厓?yōu)質(zhì)小麥的價(jià)格已經(jīng)到了1.23元/斤。而在河北石家莊更是出現(xiàn)了短短4天之內(nèi)價(jià)格暴漲160元/噸的情況?？梢娊衲甑呐R儲指導(dǎo)價(jià)格已經(jīng)徹底淪為了芽麥的指導(dǎo)價(jià)格。是收購商則冒著價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)高價(jià)收購。

　　收購期上漲還是銷售期上漲的糾結(jié)？

　　據(jù)中國玉米網(wǎng)采訪到的部分小麥?zhǔn)召徤谭从?，雖然目前小麥價(jià)格上漲勢頭旺盛，但是目前尚處于小麥的收購期，而非后期價(jià)格運(yùn)行的銷售期。前期價(jià)格上漲過快，將占用更多資金，導(dǎo)致后期企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇，且后期動(dòng)力不足。一方面后期可流通資金或?qū)⑹芟?，另一方面，一旦后期價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)趨勢，收購商將面臨虧損翻倍的尷尬局面。面對目前越收越高的小麥價(jià)格，很多貿(mào)易商開始望而卻步，追與不追成為一個(gè)重要的選擇題。按照目前市場價(jià)格上漲推算，后期小麥銷售價(jià)格要到2600-2800元/噸，方可順價(jià)或者實(shí)現(xiàn)市場利益的整體均衡，但是很明顯，大家都清晰，目前國家小麥拍賣還在進(jìn)行；而到10月份，新季小麥的指導(dǎo)價(jià)格也將同期公布；進(jìn)口小麥目前窗口還在大開；最重要的是，小麥高開之后，后市的承接能否為國家所接受，還是未知。

　　行政干預(yù)倒計(jì)時(shí)？

　　小麥過速上漲的背后，其實(shí)還透漏著國家行政干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。我們都知道最近幾年，國家發(fā)改委和相關(guān)部門就曾經(jīng)對突發(fā)上漲的食用油生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行約談，也曾經(jīng)通過變相的稅收條款項(xiàng)目的調(diào)整，間接的提醒國內(nèi)糧食市場，尤其玉米市場運(yùn)行中囤積居奇，惡意擾亂市場收購之需的行為。雖然近期國家發(fā)改委近期連續(xù)向市場釋放友好信號，認(rèn)為糧價(jià)的上漲是必行趨勢。但若市場人士錯(cuò)誤的理解成為毫無節(jié)制的瘋漲，甚至當(dāng)前小麥價(jià)格越炒越高，勢必也會受到國家的關(guān)注。

　　明年保護(hù)價(jià)的保護(hù)之殤。

　　根據(jù)中國玉米網(wǎng)最近幾年對和玉米相關(guān)的幾個(gè)糧食品種的觀測，我們發(fā)現(xiàn)，其實(shí)除了東北的大豆，華北的小麥正在成為受到農(nóng)戶“嫌棄”的雞肋。通過考察調(diào)研我們收悉，華北大部分地區(qū)，除了極少數(shù)早春玉米外，大部分農(nóng)戶選擇小麥和玉米套種。而當(dāng)季小麥的收成除了能夠和當(dāng)季的投入持平外，并未能給農(nóng)戶帶來額外的收入。大部分的收入來源還是依托夏糧和經(jīng)濟(jì)作物、蔬菜的種植。另一個(gè)層面上，華北作為依托首都發(fā)展的小型經(jīng)濟(jì)圈，在面臨城市擴(kuò)張和新型城鎮(zhèn)化等問題上不得不做出身先士卒的“妥協(xié)”。在我們一貫看到官方華北小麥面積穩(wěn)定或者增長的背后，我們也能夠聽到市場的另一個(gè)聲音，認(rèn)為目前華北的耕地?cái)?shù)量縮減趨勢已經(jīng)形成。因此對于小麥的保護(hù)價(jià)出臺，農(nóng)業(yè)部等幾大部門是慎重再慎重。2013年小麥的保護(hù)價(jià)是1.2元/斤，開秤之處已經(jīng)迅速突破。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年中國下半年經(jīng)濟(jì)形勢或許不會太樂觀，一些大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃可能性都不大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的失衡和內(nèi)生動(dòng)力的不足，使我們?yōu)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級做出了加速的決定。而這個(gè)決定似乎也關(guān)乎農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)調(diào)整。所以不能說現(xiàn)在小麥價(jià)格對保護(hù)價(jià)的迅速突破是給國家對2014年保護(hù)價(jià)大幅提高的暗示，反而當(dāng)前市場價(jià)格上漲的不理智，反而讓國家對于保護(hù)價(jià)的調(diào)整陷于兩難之地微提保護(hù)價(jià)難順當(dāng)前價(jià)格趨勢，而大提保護(hù)價(jià)則違背目前國家調(diào)結(jié)構(gòu)為先的思路。

　　往年華北市場的小麥等級從最高一等容重790g/l算起，五個(gè)等級劃分。但今年收購商也向我們介紹，因?yàn)樘鞖獾膯栴}，往年在河北和河南常見的一等麥，今年大量將為2-3等麥，和東北今年的玉米質(zhì)量問題遙相呼應(yīng)。我們認(rèn)為，質(zhì)量關(guān)乎總產(chǎn)，但最終價(jià)格運(yùn)行還是回歸真實(shí)需求。建議市場還是理性分析當(dāng)前真實(shí)社會庫存結(jié)構(gòu)和產(chǎn)量供需，把握好上漲節(jié)奏。鑒于目前供需環(huán)境，我們也認(rèn)為價(jià)格上漲是必然的，但畢竟物極必反，過渡上漲則是引火上身。