[轉(zhuǎn)] 期銅超級周期進(jìn)入下行階段

2013-06-27 08:06 來源： 中國證券報 瀏覽：666 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

據(jù)，美國良好的經(jīng)濟前景以及有關(guān)美聯(lián)儲將退出超寬松貨幣政策支撐美元走高，從而抑制以美元計算的銅的邊際成本，進(jìn)而抑制銅價，尤其是在大宗商品價格走低將令大宗商品生產(chǎn)國貨幣貶值的情況下。

稱，今年以來，銅價已累計下跌了16%，而且銅價較2011年2月份的記錄收盤高位回落了34%。這不僅僅是經(jīng)濟增長放緩造成的。過去十年間，全球推動銅價實現(xiàn)驚人上漲的力量正在悄然改變。銅的超級周期正進(jìn)入下行階段。

此前銅價的上漲反映出供應(yīng)不能滿足主要來自中國的激增的需求。供不應(yīng)求導(dǎo)致銅價大幅攀升，但當(dāng)銅價過高后，市場需求受到抑制，價格自然回調(diào)。而當(dāng)市場較為穩(wěn)定時，價格通常更為接近邊際生產(chǎn)成本。

德意志銀行(Deutsche Bank)的數(shù)據(jù)顯示，2005年至2012年這七年中的大部分時間，銅價都位于至少是邊際生產(chǎn)成本兩倍的水平，這說明當(dāng)時銅供應(yīng)一直短缺。但目前市場供應(yīng)緊張的情況已緩解。銅庫存消費比又回升大約50天的水平。從需求方面來看，中國試圖放慢建立在高速建設(shè)基礎(chǔ)上的經(jīng)濟增長速度將使得銅需求增長趨于平穩(wěn)。

德意志銀行和麥格理預(yù)計，2013年至2015年期間，銅供應(yīng)將出現(xiàn)過剩，預(yù)計平均每年的過剩量約在50萬噸。過剩量將高于2009年，而2009年銅價平均下跌26%。

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