[轉(zhuǎn)] 美聯(lián)儲(chǔ)推出QE4：愿接受高于2%通脹 失業(yè)率目標(biāo)6.5%
美聯(lián)儲(chǔ)周三重新定義了其債券購(gòu)買計(jì)劃，將其重振就業(yè)市場(chǎng)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的刺激政策延長(zhǎng)至2013年。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)改變其溝通策略，明確可能促使其開(kāi)始提升短期利率的失業(yè)與通脹水平。
美聯(lián)儲(chǔ)FOMC在其本年度最后一次會(huì)議中表示將“開(kāi)始”每月購(gòu)買450億美元美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)這一最新的刺激措施將取代即將到期的“扭轉(zhuǎn)操作(OT)”。在此前的扭轉(zhuǎn)操作中，美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買450億美元長(zhǎng)期國(guó)債，同時(shí)拋售相同數(shù)量的短期國(guó)債。
與扭轉(zhuǎn)操作不同，美聯(lián)儲(chǔ)新推出的債券購(gòu)買計(jì)劃將擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，截止至上周這一數(shù)據(jù)為2.861萬(wàn)億美元。
12位美聯(lián)儲(chǔ)FOMC委員中的11位投票支持繼續(xù)此前每月400億美元的MBS購(gòu)買計(jì)劃直到就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)顯著改善。盡管美國(guó)失業(yè)率在11月跌至7.7%，美聯(lián)儲(chǔ)官員們?nèi)匀粚?duì)就業(yè)市場(chǎng)的健康程度感到憂慮。
美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)后聲明中寫道：“這些措施應(yīng)該對(duì)長(zhǎng)期利率維持下行的壓力、支持按揭市場(chǎng)并且使得整個(gè)金融環(huán)境更加寬松。”
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)中國(guó)表示美聯(lián)儲(chǔ)的新措施“無(wú)疑是讓貨幣政策開(kāi)始自行運(yùn)轉(zhuǎn)。”
他補(bǔ)充道，觸及美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的6.5%的失業(yè)率門檻“并不會(huì)立刻觸發(fā)”加息。美聯(lián)儲(chǔ)可能認(rèn)為通脹繼續(xù)維持在低位，因而無(wú)需加息。他同時(shí)還指出美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在意通脹“暫時(shí)性”的波動(dòng)。
同時(shí)，伯南克表示財(cái)政懸崖“顯著”影響了經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，帶來(lái)了不確定性和悲觀情緒。
伯南克說(shuō)：“這是經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素和不確定性的來(lái)源。”也就是說(shuō)，他懷疑美聯(lián)儲(chǔ)官員們假設(shè)財(cái)政懸崖將“以某種妥協(xié)方式”得到解決，仍對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的拖累。
美聯(lián)儲(chǔ)主席表示，如果美國(guó)跌落懸崖，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的將受到美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法控制的傷害。
他說(shuō)：“我不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有工具能夠沖銷這種影響...我們不得不降低人們對(duì)我們能力的預(yù)期。”
伯南克表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)可以“適度”增加資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，但無(wú)法完全通過(guò)增加刺激措施抵消這種影響。
美聯(lián)儲(chǔ)將每月購(gòu)買850億美元債券以降低長(zhǎng)期利率，拉低借貸成本，刺激消費(fèi)和投資。這一計(jì)劃維持了自9月份美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3以來(lái)的購(gòu)債節(jié)奏。美聯(lián)儲(chǔ)將要購(gòu)買的國(guó)債的平均到期時(shí)間約9年，類似此前在OT下的操作。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)在新計(jì)劃下購(gòu)買國(guó)債，這將增加銀行體系的儲(chǔ)備金，實(shí)際上印了更多的錢。
美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)者們擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)印錢可能引發(fā)通脹，然而許多美聯(lián)儲(chǔ)官員表示美聯(lián)儲(chǔ)有工具來(lái)阻止通脹發(fā)生。
美聯(lián)儲(chǔ)的決策者們表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)以“溫和”速度增長(zhǎng)并承認(rèn)失業(yè)率自夏天以來(lái)已出現(xiàn)下降，但認(rèn)為失業(yè)率仍然高企。他們指出通脹水平“低于”美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。
美聯(lián)儲(chǔ)官員投票繼續(xù)維持接近0的超低短期利率。決策者們表示，他們預(yù)計(jì)只要失業(yè)率維持在6.5%以上、通脹率“在未來(lái)1-2年內(nèi)預(yù)計(jì)不超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)0.5個(gè)百分點(diǎn)以上且長(zhǎng)期通脹預(yù)期持續(xù)穩(wěn)定”，利率將繼續(xù)維持低位。
這是美聯(lián)儲(chǔ)首次明確其維持超低利率的條件。會(huì)后聲明中寫道，這一新的措辭與此前他們預(yù)計(jì)將維持超低利率至2015年中的利率指引是一致的。美聯(lián)儲(chǔ)官員們強(qiáng)調(diào)達(dá)到這些條件并不意味著他們一定會(huì)采取政策措施。
會(huì)后聲明中指出，“在決定極度寬松的貨幣政策會(huì)維持多久時(shí)，F(xiàn)OMC委員會(huì)將考慮其他信息”，包括就業(yè)市場(chǎng)、通脹和金融市場(chǎng)發(fā)展的數(shù)據(jù)。
大部分美聯(lián)儲(chǔ)官員仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年首次加息，這與新的貨幣政策門檻是一致的。
美聯(lián)儲(chǔ)官員們還小幅下調(diào)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一致展望，同時(shí)較9月份發(fā)布的預(yù)測(cè)下調(diào)了失業(yè)率和通脹的區(qū)間。
里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席Jeffrey Lacker在周三的會(huì)議中投了反對(duì)票，因?yàn)樗?ldquo;反對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃以及描述維持低利率的條件”，Lacker在今年所有的8次FOMC會(huì)議上都投了反對(duì)票。
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