新政策并沒有得到市場普遍認可，經(jīng)濟學(xué)家指出，巴西的問題并不是資金或信貸供應(yīng)的不足，而是在于缺乏商業(yè)信心導(dǎo)致的信貸需求低迷。

　　自2012年起，告別了“黃金十年”的拉美國家經(jīng)濟呈現(xiàn)不斷放緩趨勢，近觀拉美三大經(jīng)濟體現(xiàn)狀，巴西面臨嚴重“滯脹”問題，阿根廷尚未走出13年前的債務(wù)危機或又將深陷其中，墨西哥自今年初進行金融改革后雖初見成效，但與2012年的“盛世”相比，仍有很大距離。

　　7月24日，國際貨幣基金組織（IMF）在發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望》（WEO）報告中，雖然下調(diào)了今年全球經(jīng)濟增長預(yù)期，但與其他經(jīng)濟體相比，拉美國家下調(diào)幅度最大，其中，巴西2014年度增長預(yù)期被下調(diào)0.6個百分點。

　　“巴西金融條件的收緊以及商業(yè)和消費信心的持續(xù)低落抑制了投資并阻礙了消費增長；墨西哥建筑業(yè)的疲軟和美國復(fù)蘇的減緩預(yù)計將導(dǎo)致2014年增長率低于先前的預(yù)測。”IMF首席經(jīng)濟學(xué)家奧利弗?布蘭查德（Olivier Blanchard）在WEO報告中指出。

　　經(jīng)濟形勢分化明顯

　　同為拉美地區(qū)主要經(jīng)濟體，墨西哥在經(jīng)濟逐漸改善的軌道上顯然比巴西和阿根廷走得更遠一些。

　　WEO報告中指出，雖然把墨西哥2014年經(jīng)濟增長預(yù)期由此前的3.0%下調(diào)至2.4%，但相信隨著墨西哥多項結(jié)構(gòu)性改革的逐步實施，墨西哥經(jīng)濟增長前景趨于樂觀，因此維持其2015年經(jīng)濟增長預(yù)期3.5%不變。

　　“我不得不提到墨西哥，它顯然走在了改革的前沿，目前已采取或正在著手進行的一系列雄心勃勃的結(jié)構(gòu)性改革，將有助于促進投資和經(jīng)濟增長。”布蘭查德說道。

　　今年初，墨西哥總統(tǒng)培尼亞?涅托（Pe a Nieto）簽署并頒布墨西哥金融改革法令，將對銀行業(yè)進行改革以促進信貸業(yè)務(wù)增長，進而提高中小企業(yè)獲得銀行信貸的便利度。

　　“墨西哥銀行系統(tǒng)穩(wěn)定可靠，提高銀行信貸水平可以讓更多企業(yè)和個人更加便利地獲得貸款，將有效促進生產(chǎn)力發(fā)展，適度的信貸增長將成為經(jīng)濟增長的引擎。” 涅托表示。

　　在提高銀行信貸水平的同時，墨西哥還進行能源改革，破除原有壟斷引入更多競爭。世界銀行（WB）拉美和加勒比地區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家奧古斯托?德拉托雷表示，一系列改革的實施將對墨西哥經(jīng)濟增長產(chǎn)生重要影響，但這是一個很長的過程，改革成果需要在幾年后才能體現(xiàn)出來。他指出，到2015年，改革后的墨西哥能源領(lǐng)域?qū)⑽罅客顿Y，這也是WB看好墨西哥經(jīng)濟增長前景的原因。

　　而作為拉美第一大經(jīng)濟體的巴西，則因嚴重的“滯脹”問題，抑制了經(jīng)濟的發(fā)展空間。

　　苛刻的賦稅制度、匱乏的基礎(chǔ)設(shè)施以及繁雜的法制法規(guī)，種種因素使得巴西經(jīng)濟每況愈下。IMF在WEO報告中，將巴西今年與明年的經(jīng)濟預(yù)期分別下調(diào)了0.6個百分點至1.3%和2.0%。

　　布蘭查德指出，巴西當(dāng)前投資率非常低，顯然是由于結(jié)構(gòu)性障礙引起的。

　　7月25日，為了抑制經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，巴西央行決定釋放更多的流動性，通過實施一系列“非利率工具”刺激措施，包括釋放銀行儲備金，調(diào)整部分貸款風(fēng)險計算規(guī)則等，為銀行系統(tǒng)釋放了202億美元的流動性以應(yīng)對經(jīng)濟上出現(xiàn)的“滯脹”現(xiàn)象。

　　但新政策并沒有得到市場普遍認可，經(jīng)濟學(xué)家指出，巴西的問題并不是資金或信貸供應(yīng)的不足，而是在于缺乏商業(yè)信心導(dǎo)致的信貸需求低迷。

　　而巴西的“難兄難弟”―阿根廷，最近也飽受債務(wù)危機困擾。作為拉美第三大經(jīng)濟體，尚未走出2001年債務(wù)違約影響的阿根廷近日或又將面臨違約風(fēng)險，這給試圖重返國際市場的阿根廷當(dāng)頭一棒。

　　專業(yè)人士指出，阿根廷長期積累的結(jié)構(gòu)性失衡已經(jīng)使得阿根廷經(jīng)濟顯露出不可持續(xù)性，短期經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險顯著上升，未來政策調(diào)整空間不足，國際儲備急劇下降，貨幣貶值壓力較大，聯(lián)邦政府本、外幣償債能力明顯下降。

　　“如果阿根廷再次發(fā)生債務(wù)違約，將導(dǎo)致其在較長時間內(nèi)無法重返國際市場，對于阿根廷造成的損失將是巨大的。”布蘭查德說道。

　　共同的難題―通脹

　　雖然墨西哥在改革方面已初見成效，但仍難逃當(dāng)前拉美經(jīng)濟體普遍存在的突出問題―高居不下的通貨膨脹率。

　　近日，美國資產(chǎn)管理公司美盛(Legg Mason)展開的一項針對全球4320名基金投資者的調(diào)查顯示，通脹成為影響投資者業(yè)績的最大因素。

　　而在調(diào)查結(jié)果中，拉美地區(qū)的投資者對于通脹問題顯得格外“頭疼”。巴西有60%的投資者擔(dān)心通脹問題，在被調(diào)查的國家投資者中比例最高；排在第二位的則為墨西哥，這一比例達到58%。

　　截至今年4月份，巴西央行在一年內(nèi)已經(jīng)連續(xù)9次調(diào)高基準利率，累計加息375個基點。目前利率維持在11%，這也是近兩年來的最高利率水平。自2010年以來，巴西國內(nèi)通脹率一直高于通脹目標。最新數(shù)據(jù)表明，巴西通脹率已經(jīng)達到6.51%，超過巴西央行6.5%的通脹上限。

　　墨西哥的通脹率則在2013年時已經(jīng)達到3.97%，超出了財政部先前設(shè)定的3%的通脹目標。今年初實施的一系列包括財稅改革在內(nèi)的措施，對于抑制通脹高企發(fā)揮了一定作用，墨西哥央行在6月份時表示，今年有望實現(xiàn)設(shè)定的通脹目標。

　　為遏制嚴重的通貨膨脹，阿根廷政府也從年初開始采取緊縮性財政和貨幣政策，目前的政策雖然使通脹情況開始好轉(zhuǎn)，卻導(dǎo)致經(jīng)濟衰退風(fēng)險高升。

　　拉美國家現(xiàn)在面臨的共同問題是，在經(jīng)濟基礎(chǔ)尚未恢復(fù)，同時增速普遍趨于放緩的情況下，各國政府不能通過一味的加息來應(yīng)對通脹，尤其當(dāng)巴西面臨“滯脹”的問題時，貨幣政策已無用武之地，政府面臨兩難處境，在抑制通脹與避免經(jīng)濟增長進一步放緩中，必須找到一個平衡點。

　　IMF在WEO報告中給出的建議是，包括拉美國家在內(nèi)的許多經(jīng)濟體迫切需要實施結(jié)構(gòu)改革，以消除基礎(chǔ)設(shè)施缺口、提高生產(chǎn)率、促進潛在增長。