價(jià)格上漲新麥飼用替代優(yōu)勢(shì)減弱

　　新麥上市初期，由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)，部分飼料企業(yè)入市積極收購(gòu)，飼用替代引起市場(chǎng)的密切關(guān)注。隨著托市收購(gòu)預(yù)案啟動(dòng)的提振，新麥?zhǔn)袌?chǎng)購(gòu)銷逐步好轉(zhuǎn)，麥價(jià)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中走高態(tài)勢(shì)。據(jù)了解，近日主產(chǎn)區(qū)新麥價(jià)格上漲明顯，較開秤初期普遍上漲40-160元/噸。綜合目前的情況來看，單從價(jià)格來考慮，小麥替代玉米沒有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。不過，在和飼料企業(yè)負(fù)責(zé)人溝通中了解到，由于小麥蛋白含量較高，即便在同等價(jià)位或者小麥價(jià)格略高的情況下，仍會(huì)考慮適當(dāng)采用小麥進(jìn)行飼料生產(chǎn)。另外，目前國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格較高，拉升飼料生產(chǎn)成本，增加小麥的使用量可一定程度減少豆粕的用量。所以，目前多數(shù)飼料企業(yè)均開始掛牌收購(gòu)小麥，價(jià)格隨行就市。后市來看，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格將呈現(xiàn)穩(wěn)步走高的態(tài)勢(shì)，隨著小麥價(jià)格上漲，飼用替代優(yōu)勢(shì)將逐漸減弱。綜合來看，由于飼料企業(yè)修改配方需要一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期，目前后市小麥還存在一定的漲勢(shì)，玉米價(jià)格漲幅超過小麥的動(dòng)力不足。所以除一部分長(zhǎng)期固定使用小麥替代玉米的飼料企業(yè)，今年小麥在飼料生產(chǎn)中大規(guī)模替代玉米的可能性不大。

　　油脂價(jià)格仍有下行壓力

　　目前南美大豆進(jìn)口集中到港給國(guó)內(nèi)油粕現(xiàn)貨帶來壓力。影響油廠開工率因素除了到港節(jié)奏外，壓榨利潤(rùn)也是一個(gè)方面，全國(guó)各地區(qū)現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)仍在0-50左右，后期油廠仍有較高開工意愿。后期開機(jī)率有望逐步提升，隨著開機(jī)率提升，油粕價(jià)格壓力顯現(xiàn)。從進(jìn)口成本來看，后期成本下降是大概率事件，因此，在進(jìn)口成本下降以及油廠保值壓力的雙重壓力下，油粕價(jià)格壓力在所難免。而從豆粕基差來看，基差對(duì)豆粕期貨形成支撐，油脂調(diào)整壓力更大。而油脂因?yàn)橄M(fèi)疲軟而庫(kù)存高企，價(jià)格更多隨行就市。據(jù)統(tǒng)計(jì)近期國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率大幅提高，因大豆到港量不斷增多，目前壓榨量已經(jīng)恢復(fù)到較高水準(zhǔn)。未來豆油供應(yīng)壓力仍在。豆油庫(kù)存也將重新回升，而港口棕櫚油庫(kù)存仍處于歷史高位區(qū)域，后期庫(kù)存預(yù)計(jì)將重新回升。未來油脂價(jià)格仍有下行壓力。