[轉(zhuǎn)] 20130625有色金屬日評(píng)
| 銅 | 鋁 | 鋅 | 鉛 | |||||
| SHFE | LME | SHFE | LME | SHFE | LME | SHFE | LME | |
| 期貨價(jià) | 48580 | 6717.75 | 14295 | 1786.75 | 14370 | 1836 | 13900 | 2005 |
| 現(xiàn)貨價(jià) | 48825 | 6685.5 | 14400 | 1740.85 | 14440 | 1800.25 | 13740 | 1997.75 |
| 升貼水（元/噸） | 90 | -32.25 | 10 | -45.9 | 100 | -35.75 | -140 | -7.25 |
| 滬倫比值（%） | 7.23 | 8.00 | 7.83 | 6.93 | ||||
| 庫存（噸） | 179317 | 674850 | 437686 | 5445275 | 292541 | 1068400 | 120940 | 194200 |
| 注銷倉單（噸) | 338250 | 2201800 | 694125 | 113075 | ||||
| 注銷倉單占比(%) | 50.12% | 40.44% | 64.97% | 58.23% | ||||
| 新聞 | 倫敦金屬交易所(LME)已經(jīng)批準(zhǔn)臺(tái)灣高雄港作為原鋁、鋁合金、銅、鉛、鎳、錫和鋅的交割地。 國際知名投行摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌周一認(rèn)為，近期中國的銀行間市場資金緊張最困難時(shí)刻已經(jīng)過去，接下來的一兩周內(nèi)中國央行會(huì)通過對(duì)大銀行的窗口指導(dǎo)緩解資金短缺的壓力。 花旗將中國經(jīng)濟(jì)增速由原來的7.8％下調(diào)至7.6％。 目前美國中西部鋁升水為12-13美分/磅，先前升水維持在11.75-12.2美分/磅。 美國市場方面有消息稱，不管消費(fèi)者是否急需購買鋅，鋅溢價(jià)為LME價(jià)格基礎(chǔ)上溢價(jià)9美分/磅或成為常態(tài)。 中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月中國進(jìn)口自澳大利亞的氧化鋁總量為19.6萬噸，同比減少66.3%。2013年前5月，我國共自澳大利亞進(jìn)口氧化鋁154.2萬噸，同比減少16.1%。5月澳大利亞氧化鋁到岸價(jià)格為362.5美元/噸，繼續(xù)維持4月以來的高位。 截至2015年，中國汽車行業(yè)鋁的消費(fèi)量有望達(dá)到400萬噸每年；摩托車和自行車行業(yè)年消費(fèi)鋁量將達(dá)140萬噸；集裝箱和鐵路行業(yè)對(duì)鋁的需求將分別達(dá)到12萬噸每年和8萬噸每年。CNIA的數(shù)據(jù)顯示，2007年中國運(yùn)輸業(yè)對(duì)鋁的需求僅為193萬噸。2011年增至383萬噸。 2013年5月中國原鋁進(jìn)口量為2.2萬噸，環(huán)比上漲55.7%，同比下降35.9%，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為8.1萬噸，同比下降68.7%。5月份原鋁出口量為0.9萬噸，環(huán)比下降11.3%，同比上漲4.4%，1-5月份累計(jì)出口量為4.6萬噸，同比下降9.8%，1-5月原鋁凈進(jìn)口量為3.5萬噸。 5月份我國鋁合金進(jìn)出口量表現(xiàn)疲軟。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月我國進(jìn)口鋁合金0.96萬噸，增速較上個(gè)月基本持平，同比下降12.7%，1-5月累計(jì)進(jìn)口鋁合金4.2萬噸，同比下降10.6%。5月份我國出口鋁合金3.5萬噸，環(huán)比下降20.3%，同比下降33.7%，1-5月累計(jì)出口鋁合金17.3萬噸，同比下降27.3%。 | |||||||
| 技術(shù)分析 | 滬銅1310：隨止跌反彈，但價(jià)格尚未突破布林通道下軌壓力，中軌想方向向下，上軌仍未調(diào)頭，與價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)，短期下行趨勢尚未完結(jié)。KDJ指標(biāo)鈍化，CCI指標(biāo)仍處在-100之下，回升至-100線之上時(shí)才意味著下行階段的結(jié)束。 滬鋁1309：均線系統(tǒng)再次形成空頭排列，上方阻力位下移，價(jià)格沿布林通道下軌運(yùn)行，仍表現(xiàn)為極弱態(tài)勢，包括RSI、CCI在內(nèi)擺動(dòng)指標(biāo)探底回升，下行動(dòng)力正在趨弱，應(yīng)注意止盈。 滬鋅1309：短期表現(xiàn)抗跌，但迫于平均線下移，14500一線阻力重重，抑制反彈。RSI指標(biāo)隨處下降趨勢，但下跌幅度有限，MACD綠柱未現(xiàn)明顯放大，KDJ先行走出金叉，短期反彈概率大增。 滬鉛1309：M5下移至14000點(diǎn)，同時(shí)均線再度成為空頭排列，上行空間收窄，下方13900一線支撐較為穩(wěn)固，從MACD上看，柱狀圖收斂于零軸，多空對(duì)峙，短期趨于震蕩。 | |||||||
| 結(jié)論 | 包括美聯(lián)儲(chǔ)退出刺激計(jì)劃，國內(nèi)銀行間市場錢荒，以及匯豐中國數(shù)據(jù)不佳所帶來的一系列利空打壓正在逐漸被市場消化，國內(nèi)滬指連跌兩日走出1849.65點(diǎn)四年新低后展開絕地反擊。此輪全商品下挫，有色品種表現(xiàn)較為抗跌，6月期指累計(jì)跌幅14.83%，而LME銅只下跌了6.84%，滬銅下跌7.63%，滬鋁下跌3.67%，而鉛鋅跌幅均不超過3%。 庫存方面，今日LME銅庫存小幅減少3375噸至674850噸，注銷倉單占比則繼續(xù)增加為50.12%，將有利于銅價(jià)的企穩(wěn)。上海鋁庫存則連續(xù)十周回落，目前降至437686噸，較四月最高位509988噸，下降了14.18%，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁需求，尤其是下游加工企業(yè)對(duì)于鋁錠需求較為旺盛。鉛鋅庫存同樣處于緩慢下降態(tài)勢之中。目前銅的去庫存化滯后于其他品種，即便如此，上海銅庫存也已經(jīng)跌破20萬噸，但隨著LME注銷倉單比例的不斷走高，可以預(yù)見倫銅庫存的下降將成為必然，在此過程中，對(duì)價(jià)格的支撐將顯而易見。 現(xiàn)貨方面，隨著期價(jià)深幅下挫，上?，F(xiàn)貨銅近報(bào)于48650-49000元/噸，下跌800元/噸，同時(shí)升水收窄。長江現(xiàn)貨升水維持在80-150元/噸。市場看跌人數(shù)不斷增加，對(duì)后市總體表現(xiàn)悲觀，下游買家適當(dāng)補(bǔ)貨，整體成交清淡。上?，F(xiàn)貨鋁價(jià)平均報(bào)于14410元/噸附近，呈小幅升水，相較于前期貼水狀態(tài)來看，目前現(xiàn)貨鋁價(jià)支撐較為穩(wěn)固，將提振期價(jià)企穩(wěn)。 隨著股市超跌反抽，技術(shù)性反彈表明近期宏觀利空風(fēng)險(xiǎn)顯著消化，但從隔夜拆解利率和票據(jù)貼現(xiàn)利率來看，資金成本依然偏高，表明資金仍趨緊，搞風(fēng)險(xiǎn)并未退去，只是可能短期緩解，而至于后市對(duì)實(shí)體企業(yè)帶來的負(fù)面影響還須長期數(shù)據(jù)驗(yàn)證。短期來看，工業(yè)品尤其是基金屬明顯抗跌，銅金融屬性較強(qiáng)跌幅偏大，但基本面變化并不顯著，因此價(jià)格存在超跌反彈的可能。在此階段中，反彈是多頭解套出場而不是大幅做多的機(jī)會(huì)，而空頭須控制持倉風(fēng)險(xiǎn)，考慮減持獲利。 | |||||||
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