前期漲勢如虹的塑料期貨價格7月遇到阻礙，不過總體來看，現(xiàn)貨價格堅挺、庫存順利消耗和石化裝置檢修持續(xù)進行等多重利好因素仍存，塑料整體仍呈現(xiàn)多頭趨勢，不過潛在的威脅因素也開始凸顯。

　　最近這一波調(diào)整的行情中，現(xiàn)貨價格的堅挺對期價走勢的支撐作用最為突出。最近半個月時間內(nèi)，國內(nèi)各地區(qū)的現(xiàn)貨價格重心由11800元/噸又再度回升到12100元/噸的高位，可以說石化今年的挺價策略依舊，處于被動的下游市場也難以撼動高價格。

　　塑料期現(xiàn)價格的走高與當前庫存走低、檢修持續(xù)密切相關。從今年春天到夏天聚乙烯庫存水平一直偏低，國內(nèi)聚乙烯庫存在年初達到10萬噸的歷史極值后開始了較長時間的去庫存階段，7月份國內(nèi)庫存已經(jīng)只剩下6萬噸左右，這在需求并不旺盛的上半年，是一個比較大的勝利。此外，石化裝置檢修仍在持續(xù)進行，特別是在7、8月份已經(jīng)有包括揚子石化、蘭州石化、包頭神華等在內(nèi)的大型企業(yè)都有在列的檢修計劃。

　　雖然當前利好仍存，但是行業(yè)數(shù)據(jù)也顯示出了一些潛在的威脅因素，投資者在當前的高位需要警惕這些風險因素。首先是期現(xiàn)價差得到了修復。7月上旬，不僅僅是現(xiàn)貨價格維持在高位，且期貨價格的上漲也縮小了期現(xiàn)價格的差距，取南京地區(qū)揚子石化與塑料指數(shù)的對比顯示，6月底的期現(xiàn)價差已經(jīng)縮小到-50點。照歷史規(guī)律來看，期限價差的變化已經(jīng)到了臨界點（近兩年的價格差都處于0軸以下），這算是一個價格下滑的危險信號，需要注意。截至7月14日，期現(xiàn)價差已經(jīng)再度拉開到-400點。其次，7月第二周的國內(nèi)聚乙烯庫存再度增加，特別是線性庫存增加了8400噸。雖說庫存的壓力較小，且今年以來庫存一直在消耗減少，但是若缺少需求和石化裝置檢修的配合，庫存的壓力自然會再度凸顯。再次，下游的需求狀況始終難以好轉(zhuǎn)，市場商貿(mào)易商及加工商的反饋都顯示，高價貨源難以接受，這一悲觀的氛圍也一直籠罩著市場，也成為價格漲勢中最大的制約因素。

　　7、8月需時刻注意國內(nèi)石化裝置檢修的動向，若不及去年的檢修力度，也會打壓市場的信心。盤面上，中長線多頭趨勢還未改變，但短線的壓力已經(jīng)凸顯，關注主力1409合約的下探是否會破11700元/噸，另外也需要注意1409合約與1501合約換月的流動風險。