昨日，國(guó)內(nèi)期市幾乎全線下跌，滬銅、橡膠、白銀、豆油等跌幅超過(guò)2%。其中，銅價(jià)低開低走，下試今年低點(diǎn)。滬銅總持倉(cāng)環(huán)比增倉(cāng)至83萬(wàn)手，主力合約1310終盤價(jià)格47950元/噸，下跌2.42%。從開盤始，滬銅即呈增倉(cāng)單邊下跌走勢(shì)，最后的收盤價(jià)刷新了2009年10月以來(lái)新低點(diǎn)。

　　南證期貨分析師徐峰表示，當(dāng)日，1310合約對(duì)1307貼水800，1310合約對(duì)1309貼水340?！白蛉者h(yuǎn)期貼水幅度放大，表明場(chǎng)內(nèi)悲觀氣氛升溫，滬倫比值（指滬市價(jià)和倫敦價(jià)的比值）的主動(dòng)下滑也暗示場(chǎng)內(nèi)空頭的主動(dòng)進(jìn)攻意愿較強(qiáng)。本周是月末時(shí)間，空頭有望持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已是哀鴻一片，不要急于抄底，后市還有下跌空間?！?/p>

　　分析人士表示，從種種跡象看，目前滬銅下跌趨勢(shì)未見底部信號(hào)?；久嫔?，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)QE政策的最新言論打擊市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上資金面偏緊、上海銀行間同業(yè)拆借利率飆升，以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求隨著二季度傳統(tǒng)旺季的謝幕等因素，都使短期滬銅將延續(xù)偏空震蕩走勢(shì)。

　　上周末，央行宣布繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，未向市場(chǎng)釋放寬松信號(hào)，與此前國(guó)務(wù)院會(huì)議“把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住、發(fā)揮好，合理保持貨幣總量”的政策導(dǎo)向保持一致。而上周國(guó)內(nèi)資金明顯趨緊，銀行業(yè)隔夜利率及市場(chǎng)短期利率飆升，但央行對(duì)此未采取相應(yīng)措施，意味著市場(chǎng)期盼的寬松政策難以出臺(tái)。昨日，國(guó)內(nèi)股市暴跌成為市場(chǎng)最大壓力，上證指數(shù)下破2000點(diǎn)和2008年以來(lái)的長(zhǎng)期支持線，令市場(chǎng)意識(shí)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題嚴(yán)重，加上銀行資金短缺，又逢季末，市場(chǎng)一片蕭條。

　　市場(chǎng)分析師指出，上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，伯南克的言論打擊商品、股市聯(lián)動(dòng)下挫，之后中國(guó)市場(chǎng)資金告急給市場(chǎng)雪上加霜，周末央行會(huì)議使市場(chǎng)的“救市”希望破滅，這些都造成周一國(guó)內(nèi)商品跟隨股市重挫，滬銅創(chuàng)出2010年下半年以來(lái)新低，現(xiàn)貨價(jià)格亦失守5萬(wàn)關(guān)口。

　　基本面上，全球庫(kù)存繼續(xù)大幅增加，中國(guó)現(xiàn)貨升水140—220元，雖然銅價(jià)大跌，但供貨商也難提升現(xiàn)貨升水，相反消費(fèi)商買盤仍然不足。供應(yīng)方面消息，Grasberg銅礦露天部分已緩慢重啟。消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)5月空調(diào)產(chǎn)銷整體增速雙雙回落，內(nèi)銷情況不及市場(chǎng)預(yù)期。

　　在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，最近1個(gè)月以來(lái)，現(xiàn)貨銅升水維持在300—700元/噸，保稅區(qū)銅溢價(jià)漲至170—190美元/噸的歷史新高。這有利于期貨交割與保稅區(qū)銅完稅報(bào)關(guān)。保稅區(qū)銅溢價(jià)高位，主要因近期人民幣貨幣市場(chǎng)利率飆升，融資銅需求強(qiáng)勁推動(dòng)，而目前保稅區(qū)銅庫(kù)存將至40多萬(wàn)噸規(guī)模，基本被融資鎖定，可用于交割和出售的較少，從而保稅區(qū)銅溢價(jià)持續(xù)上升。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在目前市場(chǎng)空頭氛圍主導(dǎo)下，投資者對(duì)銅價(jià)應(yīng)以空頭思路對(duì)待。徐峰表示，投機(jī)策略上，中線新舊空單繼續(xù)耐心堅(jiān)持，從52000以來(lái)已有4000點(diǎn)浮盈，更不用算年初6萬(wàn)元/噸以來(lái)的波段滾動(dòng)浮盈，高額利潤(rùn)就是中線單的意義所在?，F(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)方面，繼續(xù)維持中高比例賣保，繼續(xù)堅(jiān)持按銷定產(chǎn)、按需采購(gòu)。