[轉(zhuǎn)] 華潤錦華資產(chǎn)重組或使投資者對其回報預(yù)期向好

2014-07-10 12:07 來源： 金融投資報 瀏覽：296 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

盡管華潤錦華2013年利潤分配預(yù)案每10股派息0.2元似乎不盡如人意，但由于其獲得了證監(jiān)會“有條件”通過重大資產(chǎn)出售、置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項，也許能夠使投資者對其未來回報預(yù)期向好。公司方面同時表示，面對國內(nèi)棉價向國際棉價靠攏、各項政策階段性地主導(dǎo)著中國棉花價格走低的形勢下，將主動作為、控制風(fēng)險。

棉價走低拖累回報

發(fā)現(xiàn)，華潤錦華分紅水平每況愈下：2011年每10股派息2元，這也是該公司上市以來分紅水平最高的一年，但2012年每10股派息下降至1.5元，2013年每10股派息繼續(xù)下降至0.3元，而2014年每10股派息僅為0.2元。再從該公司上市以來對投資者的回報來看，每10股共送股6股，轉(zhuǎn)增4.5股，派息6元。

2014年利潤分配水平為何如此之低？對此，公司方面表示，2013年公司生產(chǎn)棉紗8，843噸，生產(chǎn)棉布2，042萬米，生產(chǎn)錦綸絲20，748噸，實現(xiàn)營業(yè)收入11.2億元，比上年減少0.82%，其中棉紡織業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.6億元，比上年減少3.38%；錦綸業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入6.6億元，比上年增加1.61%；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤542萬元，比上年同期減少6.02%。由于受棉紡織業(yè)務(wù)虧損影響，使實現(xiàn)的凈利潤僅為372.09萬元，同比增長5.52%；每股收益0.0287元。未實現(xiàn)年度經(jīng)營目標(biāo)。

對于未來棉紡織市場走勢，公司方面分析認(rèn)為，在國內(nèi)市場方面，由于2012至2013年度棉花總產(chǎn)量中的88%被國家收儲，巨量的庫存造成了財政負(fù)擔(dān)和儲存風(fēng)險，預(yù)計國家將減少進(jìn)口棉配額數(shù)量，以較低價格放儲，促使棉紡企業(yè)多用儲備棉。失去收儲政策支撐后，中國棉花市場將與全球市場接軌，國內(nèi)棉價將向國際棉價靠攏，各項政策階段性地主導(dǎo)著中國棉花價格。

在國際市場方面，盡管歐美紡織品服裝消費有一定程度的復(fù)蘇，但外貿(mào)出口短期內(nèi)很難有實質(zhì)性改變，隨著產(chǎn)業(yè)升級加劇，高端產(chǎn)品競爭會更加激烈，整個行業(yè)仍處于關(guān)鍵的調(diào)整期，企業(yè)經(jīng)營和盈利水平存在不確定性。

將主動作為控制風(fēng)險

公開數(shù)據(jù)顯示，2014年5月份，全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比下降0.1%，服裝零售額同比增長5.4%，增速較上月有明顯回升，但各類服裝零售量則呈現(xiàn)同比下降2.0%。“終端產(chǎn)品銷售情況如何自然會傳遞到中游、上游環(huán)節(jié)。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。“雖然公司無法左右市場形勢，但可以從材料采購和財務(wù)控制方面作一些努力。”公司方面表示，由于公司旗下的子公司錦綸原料公司所使用的己內(nèi)酰胺對進(jìn)口的依賴性較強(qiáng)，而己內(nèi)酰胺的供應(yīng)仍然被國際上幾大跨國公司壟斷，價格起伏大，有時供貨難以保證。

對此，公司將提高己內(nèi)酰胺自給率；與下游織造、印染、服裝、品牌持有者加強(qiáng)合作，加快高檔錦綸面料的開發(fā)與推廣；帶動差別化、功能化新產(chǎn)品的研制，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。公司2014年推出的黑絲產(chǎn)品，以及即將推出的功能性纖維符合行業(yè)發(fā)展趨勢，投產(chǎn)后將成為新的利潤增長點。

在控制財務(wù)風(fēng)險方面，隨著公司的不斷發(fā)展，公司未來資金需求較大，但由于紡織市場需求低迷，銷售業(yè)務(wù)結(jié)算多采用遠(yuǎn)期信用證和銀行承兌匯票，而大宗原料物資采購必須實行現(xiàn)金結(jié)算，導(dǎo)致應(yīng)收票據(jù)不斷增加。如果不能有效解決融資難問題，可能會影響到公司發(fā)展。對此，公司將拓寬融資渠道，降低籌資成本；優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，合理配置資金資源。

資產(chǎn)重組一波三折

華潤錦華的資產(chǎn)重組可謂“一波三折”，早在2013年4月和8月，華潤錦華分別公布了重組預(yù)案及草案，擬通過資產(chǎn)置換和定向增發(fā)等形式，與創(chuàng)維集團(tuán)間接全資附屬公司創(chuàng)維RGB完成資產(chǎn)置換。創(chuàng)維RGB控股的創(chuàng)維數(shù)字100%股權(quán)將置入上市公司，交易完成后，創(chuàng)維RGB所持華潤錦華股份占總股本的58.52%，成為上市公司控股股東。

不過，好事多磨。2013年12月19日華潤錦華收到中國證監(jiān)會《關(guān)于不予核準(zhǔn)華潤錦華股份有限公司重大資產(chǎn)重組及向深圳創(chuàng)維—RGB電子有限公司等發(fā)行股份購買資產(chǎn)的決定》。

但借殼事宜并未因此完結(jié)，去年12月30日，華潤錦華公告，創(chuàng)維數(shù)碼重啟借殼華潤錦華，創(chuàng)維數(shù)碼旗下從事機(jī)頂盒研發(fā)、產(chǎn)銷業(yè)務(wù)的創(chuàng)維數(shù)字將作價35億元置入華潤錦華，實現(xiàn)在A股借殼上市，并向證監(jiān)會提交了經(jīng)修訂的資產(chǎn)重組申請，且獲得受理。

公司于6月30日收到證監(jiān)會通知，經(jīng)證監(jiān)會上市公司并購重組委員會于6月30日召開的2014年第29次工作會議審核，公司重大資產(chǎn)出售、置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項獲得有條件審核通過。

公開資料顯示，深圳創(chuàng)維數(shù)字技術(shù)股份有限公司，是創(chuàng)維集團(tuán)旗下以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售數(shù)字電視家庭娛樂網(wǎng)絡(luò)終端產(chǎn)品和前端設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)，注冊資金1.2億元。“近年來業(yè)績不佳的華潤錦華能在重組之后，轉(zhuǎn)型為目前熱門的數(shù)字機(jī)頂盒業(yè)務(wù)，將給予投資者一定的想象空間，但愿今后給投資者的回報豐厚一些。”有投資者在接受采訪時這樣表達(dá)了自己的訴求。

華潤錦華歷年分紅情況

2013年 每10股派現(xiàn)金0.3元2012年 每10股派現(xiàn)金1.5元2011年 每10股派現(xiàn)金2元2010年 每10股派現(xiàn)金0.5元2002年 每10股轉(zhuǎn)增3.5股2001年 每10股送3股派現(xiàn)金0.75元2000年每10股送3股轉(zhuǎn)增1股派現(xiàn)金0.75元年份 分紅情況（含稅）2014年 每10股派現(xiàn)金0.2元。

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