[轉] 南華期貨蔣克雷：市場情緒轉暖 期指反彈或延續(xù)
股指期貨昨日探底回升，主力合約收盤漲9.8點，遠月合約漲幅大于近月合約。四個合約總成交64.9萬手，比昨日增加近2成。持倉方面，持倉增加2000多手，達到了17.6萬手，目前持倉仍然處于高位，說明多空雙方博弈仍然較為劇烈。從中金所公布的前20名主力持倉情況來看，主力合約多頭增倉759多手，空頭減倉85手，多增空減預示著后市看漲的可能性較大。
外盤方面，美國6月ISM制造業(yè)采購經理人指數(shù)為55.3，預期55.8，前值55.4。美國6月ISM制造業(yè)就業(yè)指數(shù)為52.8，預期53.2，前值52.8。美國7月IBD經濟樂觀指數(shù)為45.6，前值47.7。雖然美國數(shù)據(jù)低于預期，但是標普指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出新高。
相比國外的經濟數(shù)據(jù)，國內方面較為樂觀。消息面上，匯豐銀行和統(tǒng)計局公布的6月制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)雙雙創(chuàng)年內新高，其中匯豐指數(shù)年內首次回歸擴張區(qū)間。中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)顯示，今年6月份中國制造業(yè)PMI為51.0%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)4個月回升。數(shù)據(jù)的持續(xù)向好，預示今年以來中國政府的微刺激政策效果正在顯現(xiàn)。資金面上，目前最近的一只新股在7月10日進行申購，在此期間，IPO進入空窗期，資金面壓力大減。半年剛剛過去，銀行間對資金的要求也大大緩解，6月30日，中國銀監(jiān)會公布了存貸比監(jiān)管指標改革的具體內容：在計算存貸比分子時，從中扣除6項；在計算存貸比分母時，增加了2項。這不僅緩解了銀行資金壓力，而且引導銀行對實體經濟的支持。
技術面上，股指經過前期的下跌，這段時間處于低位盤整階段，周一時日線MACD指標開始低位交叉向上，市場情緒有所好轉，今日指數(shù)繼續(xù)收陽，紅柱柱值擴大。KDJ指標也剛剛過中位開始向上發(fā)散。7月10日之后，市場可能會迎來較長的IPO空窗期，資金分流效應減輕，有助于市場迎來中期反彈行情。結合中期技術指標，MACD處于低位，紅柱慢慢開始放大，黃白兩線都處于0軸下方，市場向下風險有限。
長期來看，目前國內處于轉型階段，在去杠桿和去產能為主旋律的情況下，我們不得不犧牲經濟增速來加速國內經濟的轉型。整體經濟增速的下降勢必將對上市公司的利潤產生短期影響，這就制約了指數(shù)的漲幅。但是目前現(xiàn)貨市場的藍籌已經非常有吸引力，平均市盈率處于歷史地位，長期來看指數(shù)的投資價值非常大。指數(shù)現(xiàn)貨的基本面情況決定了股指期貨長期上漲的確定性。
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