經(jīng)過近一個(gè)月的直線式下跌后，滬指正式跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。日線圖上，指數(shù)向下遠(yuǎn)離5日線和布林帶下軌，KDJ指標(biāo)低位背離，存在較強(qiáng)的超跌反彈要求。本輪下跌過程中，空頭并未主動(dòng)拋壓，而是多殺多式的下跌，是多頭信心喪失導(dǎo)致的暴跌。大幅下跌后，市場(chǎng)做空動(dòng)能不僅未減，反而開始加強(qiáng)。

　　本輪的下跌源于資金面的緊張、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟以及市場(chǎng)對(duì)于IPO重啟的恐懼。對(duì)于IPO重啟的影響，本人認(rèn)為，主要是短期心理層面的影響。從期指的走勢(shì)看，歷次IPO的重啟基本上不改變市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)，也不是本次下跌的決定性因素。影響期指后市走勢(shì)的主要是資金面和基本面情況。

　　銀行間市場(chǎng)出現(xiàn)“錢荒”現(xiàn)象，是本輪滬深300期現(xiàn)貨指數(shù)暴跌的導(dǎo)火索和主因。對(duì)于本次銀行間市場(chǎng)出現(xiàn)的“錢荒”現(xiàn)象，央行表現(xiàn)出少有的無為而治的態(tài)度，讓市場(chǎng)大不解。本人認(rèn)為，央行的行為明確體現(xiàn)了本屆政府的態(tài)度，即適度緊張的貨幣政策倒逼金融結(jié)構(gòu)改革，去杠桿化，促使資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是本輪下跌的催化劑。6月中國(guó)制造業(yè)PMI（初值）創(chuàng)6個(gè)月新低，且連續(xù)兩個(gè)月低于榮枯線。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的基礎(chǔ)非常薄弱，在去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)的改革背景和穩(wěn)健的貨幣政策下，下半年經(jīng)濟(jì)或?qū)⒗^續(xù)下行。短期基本面更無利好。

　　綜上，雖然期指短線存在較強(qiáng)的超跌反彈要求，但中長(zhǎng)期來看，下跌仍未到位，不排除跌破前低的可能。