摘要中國(guó)對(duì)外投資（包括金融領(lǐng)域投資）將很可能在今年超過(guò)吸引外資的規(guī)模，中國(guó)有可能躋身凈對(duì)外投資國(guó)。

　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織（UNCTAD）24日發(fā)布的《世界投資報(bào)告》表示，中國(guó)對(duì)外投資（包括金融領(lǐng)域投資）將很可能在今年超過(guò)吸引外資的規(guī)模，中國(guó)有可能躋身凈對(duì)外投資國(guó)。

　　報(bào)告指出，2013年，中國(guó)全年吸引外資達(dá)1239億美元，較上年增長(zhǎng)2.3%，居全球第二位，與位居全球第一的美國(guó)的距離進(jìn)一步縮小。同時(shí)，中國(guó)對(duì)外投資達(dá)1010億美元，較上年增長(zhǎng)15%，成為美日之后的全球第三大對(duì)外投資國(guó)。截至2013年底，中國(guó)對(duì)外投資存量達(dá)6136億美元，全球排名從2011年第17位上升至2013年的第11位。

　　UNCTAD高級(jí)官員梁國(guó)勇對(duì)表示，這個(gè)轉(zhuǎn)變顯示出了積極的信號(hào)和意義。金融資源能得到更有效的配置。中國(guó)擁有最大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備, 能更有效地保值和增值，提高資產(chǎn)收益率；通過(guò)海外收購(gòu)，中國(guó)企業(yè)能夠提高競(jìng)爭(zhēng)力。“唯一需要改善的，是在自然資源以及服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。中國(guó)龐大國(guó)有企業(yè)為主的內(nèi)資群體，在過(guò)去開放的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，通過(guò)一定程度的壟斷保護(hù)發(fā)展，如何可持續(xù)發(fā)展，并通過(guò)"走出去"做強(qiáng)，是個(gè)非常重要的命題。”梁國(guó)勇告訴。

　　對(duì)于國(guó)際投資規(guī)則的制定，報(bào)告描述了截然不同的兩種趨勢(shì)：一方面是脫離國(guó)際投資體系；另一方面是深化和擴(kuò)大談判。UNCTAD投資和企業(yè)司司長(zhǎng)詹曉寧重點(diǎn)指出，大型自貿(mào)區(qū)協(xié)定的談判就是一個(gè)例證。這些協(xié)定一經(jīng)達(dá)成，會(huì)對(duì)國(guó)際投資協(xié)定體系帶來(lái)系統(tǒng)性的影響。

　　顯然，中國(guó)如何適應(yīng)并主動(dòng)介入這種影響，也是正在面臨的重大命題。

　　三大區(qū)域協(xié)議 影響全球投資規(guī)則重構(gòu)

　　今年的報(bào)告?zhèn)戎貙?duì)大型自貿(mào)區(qū)協(xié)定的分析。分析顯示，三大區(qū)域協(xié)議正在影響全球投資規(guī)則的重構(gòu)。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，目前正在談判的三大區(qū)域協(xié)議之一―跨太平洋(601099,股吧)伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）的所有成員對(duì)外直接投資（FDI）規(guī)模在全球大趨勢(shì)中占到四分之一，甚至更多。另兩大正在談判中的區(qū)域協(xié)議，跨大西洋(600558,股吧)貿(mào)易和投資伙伴關(guān)系協(xié)定（TTIP）和區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系（RCEP) 的所有成員對(duì)外直接投資規(guī)模也是如此。

　　此外，仔細(xì)剖析三大區(qū)域協(xié)議各自成員的對(duì)外引資模式，也顯示出類似的趨勢(shì)。正在開展TTIP談判的美國(guó)和歐盟在吸引全球?qū)ν庵苯油顿Y中所占份額近乎減少了一半，從2008年危機(jī)前的56%降至2013年的30%。在TPP中，美國(guó)份額有所減少，但其中新興經(jīng)濟(jì)體的擴(kuò)張起到了彌補(bǔ)作用，因此TPP成員吸引外資的總體份額從2008年之前的24%提高至2013年的32%。RCEP成員近年來(lái)吸引全球直接外資的流入額占20%，基本達(dá)到了危機(jī)前的水平。

　　梁國(guó)勇對(duì)說(shuō)，談判時(shí)間表確實(shí)有不確定性，但是這些正在進(jìn)行的談判本身，對(duì)于全球投資規(guī)則重構(gòu)的影響依然存在。

　　他說(shuō)，首先，不論是學(xué)術(shù)界、各國(guó)政府，都對(duì)現(xiàn)存的問(wèn)題有共識(shí)，對(duì)下一步規(guī)則走向，也依然在積極探討的過(guò)程中。區(qū)域主義的崛起，也是對(duì)之前全球化進(jìn)展的反思。這幾個(gè)大型的區(qū)域談判，由于有全球最重要經(jīng)濟(jì)體的參與，有兩個(gè)作用：示范與共識(shí)建設(shè)，這些影響依然隨著談判進(jìn)展在釋放。

　　比如，一個(gè)基本的共識(shí)是，目前的談判內(nèi)容都已經(jīng)進(jìn)展到了21世紀(jì)議題，從準(zhǔn)入后的國(guó)民待遇，到了準(zhǔn)入前的國(guó)民待遇；投資貿(mào)易服務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入談判，與知識(shí)產(chǎn)權(quán)傳統(tǒng)相關(guān)問(wèn)題相結(jié)合；國(guó)有企業(yè)問(wèn)題；以及可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的環(huán)境及勞工問(wèn)題。

　　《報(bào)告》分析了各國(guó)的投資鼓勵(lì)措施。對(duì)于國(guó)際投資協(xié)定體制運(yùn)作及作用的廣泛關(guān)注引起了國(guó)際社會(huì)的改革呼聲。4條改革道路日益明顯，包括保持現(xiàn)狀、脫離現(xiàn)有體系、有選擇地調(diào)整、系統(tǒng)性的改革。UNCTAD認(rèn)為，第四條路徑是必要的和可取的，并建議采取多邊途徑推進(jìn)一個(gè)全面的、協(xié)調(diào)一致并能更好地促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的國(guó)際投資協(xié)定體系的改革。

　　這也是應(yīng)對(duì)復(fù)蘇增長(zhǎng)的全球外國(guó)投資的一種集體呼聲。從整體來(lái)看，全球外國(guó)直接投資2013年增長(zhǎng)9%，達(dá)到1.45萬(wàn)億美元。包括發(fā)達(dá)國(guó)家集團(tuán)、發(fā)展中國(guó)家集團(tuán)和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的所有主要經(jīng)濟(jì)集團(tuán)的直接外資流入量均有所增加。全球直接外資存量也提高了9%，達(dá)到25.5萬(wàn)億美元。

　　貿(mào)發(fā)組織預(yù)測(cè)，全球直接外資流量2014年將增加至1.6萬(wàn)億美元，2015年達(dá)到1.75萬(wàn)億美元，2016年達(dá)到1.85萬(wàn)億美元，資金流的增加主要受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體投資的驅(qū)動(dòng)。

　　中國(guó)外資體制 如何變革適應(yīng)國(guó)際趨勢(shì)

　　《報(bào)告》指出，現(xiàn)在，中國(guó)已經(jīng)成為名符其實(shí)的對(duì)外投資大國(guó)。中國(guó)改革開放三十多年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠出口推動(dòng)和吸引外資的局面將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。對(duì)外投資將成為中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

　　梁國(guó)勇對(duì)表示，一些客觀因素也在支撐中國(guó)對(duì)外投資數(shù)據(jù)的走高。一方面，人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)并未改變。匯改一直是促進(jìn)中國(guó)對(duì)外投資的重要因素，匯率影響企業(yè)所持本幣的海外購(gòu)買力、成本和相對(duì)收益率。1月下旬以來(lái)，人民幣貶值的總體幅度很小，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也沒有改變?nèi)嗣駧砰L(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。另一方面，中國(guó)外匯儲(chǔ)備相對(duì)過(guò)剩的局面，短期內(nèi)也不會(huì)改變。

　　他發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)外投資還有一些獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。比如中國(guó)制造業(yè)中的過(guò)剩產(chǎn)能，與對(duì)外投資結(jié)合，可以滿足低收入國(guó)家對(duì)產(chǎn)能的需求。此外，一些適合發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)的技術(shù)，比如高鐵，可以在局部造成熱點(diǎn)。同時(shí)，中國(guó)融資優(yōu)勢(shì)，可以與企業(yè)的對(duì)外投資優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，尤其在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域。

　　事實(shí)上，從去年世貿(mào)組織巴厘島會(huì)議期間了解到，由于金磚國(guó)家在面對(duì)美國(guó)QE退出時(shí)產(chǎn)生分化，中國(guó)一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)，客觀上已經(jīng)助推中國(guó)的投資政策正在更向西方靠攏。

　　但改革的阻力也相當(dāng)大。梁國(guó)勇重點(diǎn)提及了中國(guó)上海的自貿(mào)區(qū)，這是貿(mào)易、投資、金融三位一體的改革試驗(yàn)，國(guó)際上沒有先例，順應(yīng)了新的規(guī)則形成，是與國(guó)內(nèi)政策相互作用的積極嘗試。但這個(gè)改革的過(guò)程，與進(jìn)展艱難的區(qū)域談判一樣，尚需過(guò)程。

　　以上海自貿(mào)區(qū)資本項(xiàng)下開放時(shí)間表為例，他認(rèn)為，資本和金融賬戶開放，是國(guó)家層面重要的金融決策，也是長(zhǎng)期漸進(jìn)改革過(guò)程。對(duì)上海自貿(mào)區(qū)來(lái)說(shuō)，爭(zhēng)議存在于，資本大進(jìn)大出沖擊下，如何建立安全閥，是否存在風(fēng)險(xiǎn)沖擊等。

　　詹曉寧建議，中國(guó)在改革外資管理體制的同時(shí)，也應(yīng)推進(jìn)對(duì)外投資體制的改革，制定新的對(duì)外投資戰(zhàn)略。其核心是通過(guò)集群式、國(guó)際生產(chǎn)一體化的對(duì)外投資在更高層次上利用、整合國(guó)際資源，最終建立自己的全球一體化生產(chǎn)體系。