上周（6月17日至21日）股指期貨主力合約1漲4跌，全周累計(jì)下跌超過4%，周K線年內(nèi)首度報(bào)收三連陰。值得關(guān)注的是，過去15個(gè)交易日，期指2漲13跌，主力合約一度報(bào)收“九連陰”走勢(shì)。而6月僅三個(gè)星期，累計(jì)跌幅就超過了11%。

　　市場(chǎng)人士分析，就宏觀面、資金面而言，目前市場(chǎng)整體氛圍依然偏空。值得關(guān)注的是，多重利空的重壓之下，期指總持倉(cāng)并未出現(xiàn)明顯增倉(cāng)，說明空頭套保力量情緒謹(jǐn)慎，期指市場(chǎng)沒有大幅向下破位的預(yù)期，本周行情或仍以震蕩偏弱為主。

　　周線年內(nèi)首度報(bào)收三連陰

　　期指自5月29日開始一輪趨勢(shì)明顯的下跌，報(bào)收“九連陰”走勢(shì)，此后雖報(bào)收一根紅色十字星，但并未止住跌勢(shì)，期指再次連跌四天。上周五交割日，期指再度報(bào)收長(zhǎng)下影線的紅色十字星。

　　在部分市場(chǎng)人士看來，目前市場(chǎng)整體氛圍偏空。6月匯豐PMI初值低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面疲弱；美聯(lián)儲(chǔ)QE規(guī)?？s減預(yù)期拖累全球股市；銀行面臨年中考核，市場(chǎng)資金面持續(xù)緊張。此外，IPO重啟預(yù)期亦十分強(qiáng)烈。

　　長(zhǎng)江期貨資深分析師王旺指出，6月匯豐PMI預(yù)覽值為48.3%，再度創(chuàng)出近期新低，進(jìn)一步驗(yàn)證了宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。目前，房地產(chǎn)市場(chǎng)再度升溫，而經(jīng)濟(jì)下滑也尚處可容忍度，在這種情況下，政策托底一無條件，二無必要。偏緊的貨幣政策需要至三季度末才有可能緩和。因此他認(rèn)為，未來股票市場(chǎng)仍然面臨估值滑落的風(fēng)險(xiǎn)，這主要基于對(duì)本次資金緊張并非短期的判斷。

　　上周五為交割日，期指IF1306合約平穩(wěn)交割。不過，為規(guī)避周末可能的風(fēng)險(xiǎn)，部分多空資金選擇了減倉(cāng)。從席位持倉(cāng)看，前20名席位持倉(cāng)空方小幅減持將近1000手，多方減持力度則較強(qiáng)，超過2000手。廣發(fā)期貨期指分析師焦敏娟認(rèn)為，總體而言，上周五多方減持明顯，且空方并沒有太大的動(dòng)作，本周行情或仍以震蕩偏弱為主。

　　空頭打壓意愿不強(qiáng)

　　盡管近日期指的跌勢(shì)并未止住，但多重利空的累積之下，空頭并未繼續(xù)加碼，反而期指總持倉(cāng)整體出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)。部分市場(chǎng)人士分析，期指短期繼續(xù)下跌空間可能有限。

　　東方證券金融衍生品首席分析師高子劍指出，最近，美國(guó)推出量化寬松、國(guó)內(nèi)匯豐PMI初值不佳，消息面糟糕透了，但如果真的有如此悲觀的預(yù)期，股指期貨將涌現(xiàn)大量套期保值的空單，持倉(cāng)量必然上升。但是，總持倉(cāng)量不增加，說明期貨市場(chǎng)沒有大幅向下破位的預(yù)期，空方無動(dòng)于衷。即便是利空罩頂?shù)纳现芩模?個(gè)合約持倉(cāng)量只增加4316手，上周五調(diào)頭減少4077手。這就說明，期貨市場(chǎng)沒有大幅向下破位的預(yù)期。

　　焦敏娟認(rèn)為，上周五滬深300股指大幅低開后有回補(bǔ)上方缺口的動(dòng)力，市場(chǎng)表現(xiàn)還不算太弱，但是在缺口上沿附近存在明顯壓力。從持倉(cāng)來看，多方出現(xiàn)明顯出場(chǎng)現(xiàn)象，在連日跳空下跌之際已然缺乏對(duì)市場(chǎng)的信心，而空頭則已經(jīng)獲取豐厚的利潤(rùn)，操作上并沒有太大的動(dòng)作。

　　國(guó)泰君安期貨金融工程師胡江來指出，量化加權(quán)指示信號(hào)大概率地指向多頭方向，期指重現(xiàn)上揚(yáng)跡象。他指出，以11個(gè)交易日作為觀察時(shí)段，期指凈空單環(huán)比下降0.03萬手，部分主力席位的凈空規(guī)模亦有所下滑。

　　上海中期分析師陶勤英指出，6月以來股指通過連續(xù)陰跌消化市場(chǎng)利空因素，同時(shí)快速下跌已造成股指部分技術(shù)指標(biāo)嚴(yán)重超跌，短時(shí)指標(biāo)出現(xiàn)底背離現(xiàn)象，股指短期有望出現(xiàn)技術(shù)性反彈。