[轉] 國債期貨輕倉滾動操作：宏源期貨6月19日早報

2014-06-19 09:06 來源： 宏源期貨 瀏覽：230 評論：(0) 作者：開拓者金融網

一、行情回顧。周三，5年期國債期貨午后開始拉升。主力合約TF1409開盤94.512，最高94.560，最低94.370，收盤于94.520，上漲0.044，漲跌幅為0.05%，成交量為2140手，持倉量為7347手。TF1412、TF1503合約分別下跌0.002和0.196，漲幅分別為-0.00%%和-0.21%。三張合約總成交量為2161手，持倉量為7595手。

二、資金面。周三,資金利率趨緊，14天期限大幅上漲。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行3.9BP至2.6390 %，7天利率上行4.3BP至3.0740 %，14天利率上行94.3BP至4.5110 %；銀行間回購加權利率1天利率上行5.53BP至2.6711 %，14天利率上行81.61BP至4.4883 %，21天利率上行4.24BP至4.9890 %。

三、現券市場。TF1409合約的銀行間CTD券為130008.IB ，IRR為4.1678%，基差為-0.18，該券當日收于95.7159，收益率較昨日下降4.00BP。債券市場方面，固定利率國債到期收益率短端上行，中長端平穩(wěn)，5年期、10年期收益率分別上行1BP、0BP至3.8460%、4.0540%。中債指數下行為主，其中中債國債總指數上行0BP至147.74 ，固定利率國債指數上行0BP至148.09 。

四、財經資訊。

1、5月份，與上月相比，70個大中城市中，新建商品住宅價格下降的城市有35個，持平的城市有20個，上漲的城市有15個。環(huán)比價格變動中，最高漲幅為0.3%，最低為下降1.4%；2、李克強表示，中國的經濟會長期保持中高速的增長。就眼前來說，中國政府對經濟的運行實行區(qū)間調控、定向調控，保證它的下限不越過7.5；3、財政部招標發(fā)行的該280億元10年期固息國債，中標利率為4.00%，基本符合此前4.01%的市場預測均值；該期債邊際中標利率為4.06%，投標倍數為1.72倍。4、美國聯(lián)儲宣布將其債券購買計劃的規(guī)模進一步縮減100億美元，基準利率維持不變。

五、結論及投資建議。5月基建投資顯著回升、制造業(yè)和地產投資依舊下滑，經濟回升源于基建投資和出口改善，發(fā)展依賴政府的穩(wěn)增長政策，料仍會持續(xù)跟進；M2增速超預期，資金供給相對寬松；由于季末臨近、機構打新，短期資金利率趨緊現象明顯，尤以14天期限和上交所質押式回購利率為甚，央行連續(xù)5周凈投放維穩(wěn)資金面，銀行間市場緊張狀況應處可控狀態(tài)；一級市場10年期國債中標利率略低于預期，但未傳導至二級市場；美國數據表現積極，外匯占款或持續(xù)低增，央行正創(chuàng)設PSL投放基礎貨幣；聯(lián)儲購債規(guī)?？s減100億美元，基準利率未變符合預期。周三，國債期貨主力合約TF1409早盤走低午后開始拉升，收于94.5處，由于寬松政策持續(xù)性仍可期待，做空風險較大，策略上滾動方式逢回落輕倉做多，不追多。

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