國(guó)債期貨上個(gè)交易日高位走低，成交量三個(gè)合約總計(jì)超過(guò)3500手水平。從價(jià)差上來(lái)看，近月合約和次月合約的價(jià)差僅有0.38元水平，次月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差則迅速擴(kuò)大至0.4元水平。雖然前面也提到了上市初期次月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差相對(duì)較低，會(huì)隨著近月合約交割的臨近，次月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大的趨勢(shì)，但目前三個(gè)合約的價(jià)差結(jié)構(gòu)仍然有不盡合理的地方。

　　資金方面，周二中央銀行進(jìn)行了300億元的正回購(gòu)操作，當(dāng)日有正回購(gòu)到期量350億元，也就是說(shuō)當(dāng)日中央銀行進(jìn)行了50億元的貨幣投放。而從銀行間資金市場(chǎng)來(lái)看，各期限的資金利率基本呈現(xiàn)了上行態(tài)勢(shì)，這可能與近期的IPO有一定關(guān)系，機(jī)構(gòu)進(jìn)行新股申購(gòu)需要資金，仍然注意觀察資金市場(chǎng)的變化情況。

　　交易策略上，資金方面并未出現(xiàn)明顯的緊張局面，管理層仍然對(duì)融資成本比較關(guān)注，未來(lái)融資成本易跌難漲。故仍然維持資金對(duì)債券有支撐的觀點(diǎn)，但利率水平已經(jīng)運(yùn)行到關(guān)鍵位置，多空雙方仍有博弈可能。在有套利機(jī)會(huì)時(shí)，可以采用基差交易等對(duì)沖交易策略。

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