王 寧

　　近期，金屬市場顯得尤為疲弱，此前的寬松流動性環(huán)境似乎正在悄然轉(zhuǎn)變，市場壓力重重，尤其是對金屬市場而言，反應(yīng)更加明顯。中證期貨副總經(jīng)理景川在接受《證券日報》采訪時表示，中國銀行(601988,股吧)間資金突然緊張及美國貨幣政策松動雙重打擊，令金屬市場大幅下行，且有不斷測試區(qū)間下軌跡象。

　　“6月份以來，受外匯占款驟減、外貿(mào)數(shù)據(jù)大幅下滑及央行重啟公開操作影響，國內(nèi)資金面出現(xiàn)了罕見的"錢荒"，緊張的氛圍令市場彌漫著悲觀情緒?！彼硎?，一般來說，因為銀行有半年度考核需求，6月份資金面緊張屬于常態(tài)，但今年的資金縮緊狀況似乎更加嚴重。

　　央行重啟公開操作后，收益率、回購利率大幅飆升，銀行間同業(yè)拆借市場表現(xiàn)出壓力重重。截至昨日，上海SHIBOR隔夜利率大幅飆升超過500個基點，首次超過10%，到達13.4440%，該數(shù)值創(chuàng)下歷史新高；此外，一周利率亦首次突破10%，到達11.0040%，同樣創(chuàng)下歷史新高。此外，在央行收縮流動性的同時，熱錢的大量流出更是令資金狀況受到兩面夾擊。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月份外幣貸款新增58億美元，環(huán)比下降六成，連續(xù)第二個月有明顯放緩，同時外幣存款減少23億美元。中國流動性的枯竭對本已下滑的經(jīng)濟產(chǎn)生負作用，同時也會對消費產(chǎn)生壓力，從而進一步打擊經(jīng)濟預(yù)期，對金屬市場施壓。

　　他認為，在中國資金緊張的同時，本周三召開的美聯(lián)儲議息會議同樣利空金屬市場。雖然公開市場委員會（FOMC）發(fā)布的利率政策聲明，維持0-0.25%超低利率并每月采購850億美元國債和抵押貸款支持證券（MBS）的量化寬松政策不變，但隨后美聯(lián)儲主席伯南克偏鷹派的基調(diào)更引起市場關(guān)注。伯南克表示，在未來的幾個月當(dāng)中，如果經(jīng)濟依舊穩(wěn)步復(fù)蘇，那么將有可能會做出在年內(nèi)縮減量化寬松的決定。

　　“伯南克的字里行間中透露了與他之前言論不一樣的基調(diào)，這就表明美聯(lián)儲寬松貨幣政策松動，縮減量化寬松規(guī)模似乎勢在必行?！彼硎?，不過短時間內(nèi)，退出寬松貨幣政策的可能性還是比較偏小，但對于美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預(yù)期還是對金屬市場造成壓力。