⊙ 毛明江 ○編輯 秦風(fēng)

　　在內(nèi)外利空集聚下，昨日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)“慘綠”一片，多數(shù)品種下跌，金屬與工業(yè)品全線領(lǐng)跌。其中，焦炭期貨跌停，焦煤遠(yuǎn)月合約收盤(pán)也跌停。橡膠、玻璃、螺紋鋼等工業(yè)品普跌。滬銅、黃金跌幅超過(guò)2%，白銀重挫超過(guò)3%。

　　內(nèi)外利空夾擊

　　“隔夜美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克對(duì)經(jīng)濟(jì)看好，并表示年底前可能會(huì)縮減購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的規(guī)模，這引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌。”分析昨日期貨市場(chǎng)工業(yè)品和金屬大跌的原因，銀河期貨認(rèn)為伯南克的講話是重要誘因。

　　昨日公布的匯豐PMI數(shù)據(jù)連續(xù)第二個(gè)月低于50，表明中國(guó)中小企業(yè)處于衰退之中，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)。“經(jīng)濟(jì)基本面的疲弱，加上近期中國(guó)金融市場(chǎng)資金緊張，銀行間拆借利率不斷大幅上升。內(nèi)外夾擊造成了市場(chǎng)的大跌。”銀河期貨認(rèn)為。

　　從銅的交易看，滬銅主力合約昨日則放量跌破50000元大關(guān)。LME銅價(jià)周三夜間也跌破7000美元大關(guān)，昨日繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，跌破6900美元關(guān)口。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，LME銅價(jià)將向6200美元下行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)供應(yīng)方恐慌性出貨，消費(fèi)商多對(duì)后市看空，并不入場(chǎng)，市場(chǎng)供大于求明顯。

　　貴金屬黃金和白銀更不被市場(chǎng)看好。高盛近日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正“重新加速”，黃金在中期將延續(xù)下滑勢(shì)頭。法國(guó)興業(yè)銀行(601166,股吧)也在本周將黃金年末預(yù)期價(jià)格進(jìn)一步降至每盎司1200美元。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)退出QE計(jì)劃塵埃落定，嚴(yán)重削弱黃金對(duì)沖QE的抗通脹價(jià)值。美國(guó)最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)較5月更為樂(lè)觀，一定程度上使得黃金的避險(xiǎn)價(jià)值受損。美聯(lián)儲(chǔ)退出QE計(jì)劃奠定金價(jià)中長(zhǎng)期熊市。”徽商期貨研究所貴金屬分析師何苗認(rèn)為。

　　國(guó)元期貨分析師鞏婷婷表示，就目前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，依然存在諸多不確定性，但整體保持弱復(fù)蘇的格局。因此，全球央行后市進(jìn)一步加大寬松力度、向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的概率很小，貴金屬難以發(fā)揮避險(xiǎn)屬性。長(zhǎng)期看，若全球央行貨幣政策趨緊，將對(duì)貴金屬構(gòu)成重大利空。

　　工業(yè)品新一輪探底風(fēng)險(xiǎn)攀升

　　焦炭與焦煤是昨日國(guó)內(nèi)期市的“跳水明星”，焦炭與焦煤遠(yuǎn)期主力合約均以跌停收盤(pán)，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延。

　　現(xiàn)階段，煤焦現(xiàn)貨行業(yè)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，導(dǎo)致利潤(rùn)縮減部分煤礦停工，以及行業(yè)重組部分企業(yè)被市場(chǎng)兼并或淘汰，短期內(nèi)對(duì)于焦炭市場(chǎng)的影響仍以利空為主。

　　良運(yùn)期貨認(rèn)為，目前煤炭市場(chǎng)仍然處于下行態(tài)勢(shì)，尚未觸底。進(jìn)口煤量的持續(xù)增長(zhǎng)，極大地沖擊了國(guó)內(nèi)的煤炭企業(yè)。國(guó)內(nèi)煉焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)低迷，主流價(jià)格弱勢(shì)下行普遍較低，部分資源已臨近成本，但短期內(nèi)仍有下調(diào)空間，貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)混亂，市場(chǎng)觀望濃。

　　首創(chuàng)期貨表示，目前焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已連續(xù)16周出現(xiàn)下跌，價(jià)格直逼去年最低點(diǎn)，但下游需求并未改善，但考慮到螺紋近期比較活躍，如其反彈格局失敗，焦炭后期恐將繼續(xù)下行。

　　寶城期貨分析師程小勇表示，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，5月份出口大幅下滑、進(jìn)口大跌、通脹趨緩、投資疲軟、銀行貸款也開(kāi)始下滑，這意味著多數(shù)商品需求前景惡化，去庫(kù)存進(jìn)程將停滯。另外，5月新增信貸規(guī)模明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血的渠道不順暢。

　　“目前商品市場(chǎng)面臨新的內(nèi)憂(yōu)外患：中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟超預(yù)期，需求回暖恐怕短時(shí)間內(nèi)難以出現(xiàn)；海外貨幣擴(kuò)張步伐停滯。由此，大宗商品需求前景依舊暗淡，特別是由減產(chǎn)或資金驅(qū)動(dòng)的工業(yè)品反彈將終結(jié)，新一輪探底風(fēng)險(xiǎn)攀升。”程小勇認(rèn)為。