近期宏觀利空頻傳，市場信心匱乏，但是鋼價大幅度下跌之后，鋼企減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化，而且目前庫存壓力也較年初明顯緩解，螺紋鋼期價反彈行情即將來臨。

　　產(chǎn)能治理政策長期利好

　　美聯(lián)儲議息會議結(jié)果出爐，雖然美聯(lián)儲將維持每月850億美元購債進(jìn)度，但是伯南克表示，如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，可能在今年縮減刺激措施力度，市場對于流動性的擔(dān)憂升溫。國內(nèi)方面，匯豐公布的6月PMI初值為48.3，創(chuàng)下9個月來新低，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。宏觀面利空頻傳，市場信心受到?jīng)_擊。國務(wù)院總理李克強(qiáng)近日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的政策措施，其中提到對整合過剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開展并購貸款，嚴(yán)禁對產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項目提供新增授信。而早前的國務(wù)院常務(wù)會議也特別指出對未通過能評、環(huán)評的項目，采取嚴(yán)厲的制約措施。鋼鐵作為產(chǎn)能過剩嚴(yán)重以及環(huán)保壓力較大的行業(yè)，短期實現(xiàn)產(chǎn)能壓縮的可能性不大，但是政策治理措施在一定程度上提振市場信心。

　　庫存壓力減輕

　　當(dāng)前鋼企的供給量已經(jīng)處于極值狀態(tài)，而鋼材庫存變化顯示出積極信號。截至6月14日當(dāng)周，五大鋼材品種社會總庫存1755萬噸，較上周減少17萬噸，其中螺紋鋼環(huán)比減少6萬噸，至779萬噸，鋼材社會庫存較今年高點(diǎn)有明顯下降。鋼廠庫存方面，截至6月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1284.7萬噸，較上一旬下降0.9%。雖然鋼廠產(chǎn)量保持高位，但是鋼材庫存變化表明下游需求承接能力比較強(qiáng)。

　　爐料價格趨穩(wěn)

　　鐵礦石和焦炭等爐料價格已經(jīng)從高位大幅回落，后市下跌空間較為有限，爐料價格趨穩(wěn)給鋼市帶來些許暖意。另外值得注意的是，國內(nèi)爐料市場中鋼坯、廢鋼價格近日試探性拉漲。

　　總體上看，原料價格難有下跌空間將倒逼鋼廠減少供給，后期鋼廠實質(zhì)性減產(chǎn)將提振市場信心。因此，螺紋鋼期價不宜追空，反彈一觸即發(fā)。

　　（作者單位：寶城期貨）