近期大盤下跌起因于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走弱、熱錢撤離、IPO越來(lái)越近等，指數(shù)連續(xù)下跌。但從這兩天盤口情況來(lái)看，短期底部信號(hào)已經(jīng)顯現(xiàn)：其一，18日、19日指數(shù)大跌，盤中均出現(xiàn)部分權(quán)重板塊護(hù)盤動(dòng)作，日K線圖上連續(xù)出現(xiàn)較長(zhǎng)的下影線，不排除資金抄底的可能；其二，每日有十余只個(gè)股漲停，短線資金積極參與交易的熱情不減；其三，在本輪的下跌中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)拒絕回調(diào)。釀酒、稀土永磁、鋼鐵，煤炭、地產(chǎn)、基建板塊中個(gè)股開始活躍。

　　通過(guò)對(duì)期指波動(dòng)節(jié)奏分析發(fā)現(xiàn)，春節(jié)后的每個(gè)交割日來(lái)臨之際，股指均會(huì)向下運(yùn)行。本次交割日來(lái)臨之前，期指從2656點(diǎn)下跌以來(lái)，到日前低點(diǎn)2330點(diǎn)，下跌幅度約為320點(diǎn)，空方已獲利不菲，繼續(xù)加開空單的決心不會(huì)很大。根據(jù)指數(shù)波動(dòng)特點(diǎn)，短期期指或會(huì)展開一定幅度的反彈。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)則顯示，目前我國(guó)流動(dòng)性出現(xiàn)明顯緊缺，考慮到疲弱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)因素，筆者認(rèn)為，近期央行采取放松貨幣政策的可能性比較大。6月初以來(lái)，股指快速大幅度下跌，多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)遭到破壞，做空力量得到宣泄，市場(chǎng)信心受到極大影響。短期內(nèi)市場(chǎng)信心的恢復(fù)需要有新的利好提振。但是在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)逐步推進(jìn)以及大盤估值相對(duì)偏低的情況下，大盤深幅度下跌的可能性較小。預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間內(nèi)，大盤將延續(xù)弱勢(shì)振蕩態(tài)勢(shì)。

　　周線圖上看，目前滬指和期指均處在春節(jié)以來(lái)下降通道下軌附近。2132點(diǎn)是滬指2012年初的底部，2100點(diǎn)至2145點(diǎn)一帶也是2012年下半年滬指的重要壓力位，2012年12月滬指突破該區(qū)間壓力后展開了一波強(qiáng)勁反彈，一舉扭轉(zhuǎn)了兩年來(lái)的下跌趨勢(shì)，這里的支撐作用不可以忽視。最近利空因素反復(fù)發(fā)酵推動(dòng)指數(shù)下行，目前已有有利空出盡味道，考慮技術(shù)指標(biāo)背離因素等，預(yù)計(jì)6月下旬至7月上旬，借助某些利多因素的渲染，指數(shù)會(huì)出現(xiàn)反抽。

　　總之，短期內(nèi)股指深幅度下跌的可能性較少，暫時(shí)會(huì)在2400點(diǎn)附近振蕩。交割日過(guò)后，股指或再次向上反抽并試探上方壓力。操作上，空頭趨勢(shì)交易者可以逢低適當(dāng)減倉(cāng)，待反抽時(shí)擇機(jī)逢高回補(bǔ)。多頭趨勢(shì)交易者則可以逢低多單試倉(cāng)，待做多信號(hào)進(jìn)一步明確后再加倉(cāng)。短線交易者可以結(jié)合指數(shù)波動(dòng)節(jié)奏高拋低吸。

　　（作者單位：中證期貨）