近期新股重啟步伐加快，盡管匯金增持護(hù)盤，但股指快速跌穿2100點(diǎn)，在一次次利空襲擊下，市場做空動能集中釋放，短期出現(xiàn)了恐慌性的“多殺多”格局，滬指前期低點(diǎn)1949岌岌可危。

　　盡管IPO發(fā)行制度重新做了修改，但市場供給擴(kuò)大的現(xiàn)實(shí)很難改變，尤其7月正值全年解禁高峰，市場擔(dān)憂情緒加重。IPO重啟意味著兩只“靴子”中的第一只開始落地。預(yù)計(jì)屆時(shí)小盤股將率先扎堆上市，這將客觀上助推資金進(jìn)一步流入創(chuàng)業(yè)板，將創(chuàng)業(yè)板股價(jià)推向新高，在供給增大的情況下，勢必引發(fā)創(chuàng)業(yè)板巨大波動，分化行情隨之而來。而隨著新股大盤股的發(fā)行，伴隨經(jīng)濟(jì)減速的一系列指標(biāo)出臺，市場加速探底，下半年市場將迎來“最壞時(shí)刻，最好時(shí)機(jī)”。

　　我們注意到，近期一方面銀行間“錢荒”旱情加重，大型商業(yè)銀行加入借錢大軍，各期限資金利率大漲，另一方面，管理層的表態(tài)令市場寄希望流動性會改善的想法再次落空。

　　從經(jīng)濟(jì)減速角度看，國內(nèi)一季度GDP增速低于預(yù)期，二季度數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)也不太理想，下半年經(jīng)濟(jì)增速不排除有挑戰(zhàn)去年低點(diǎn)的可能，政府會容忍以較慢的增速換取較高的質(zhì)量，不過一旦增速下滑速度超過底線，政府仍有出臺刺激政策的可能。

　　2013年下半年可重點(diǎn)關(guān)注7月份的中央經(jīng)濟(jì)工作分析會議與10月份十八屆三中全會。這兩次會議都是圍繞政策定調(diào)，以及對未來十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向上作出抉擇。過去的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在政府換屆的5年中，換屆當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增速一般還處在較高水平，第二年出現(xiàn)下滑，第三年后逐年上升，這與美國總統(tǒng)任期效應(yīng)類似。十八屆三中全會定調(diào)可能會成為行情產(chǎn)生的催化劑，明年的春季行情會提前到今年的11月。當(dāng)然，對于未來的市場空間與時(shí)間跨度，目前仍不好判斷，還要等“IPO重啟”與“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)”這兩只靴子落地。

　　鑒于當(dāng)前資金緊張局面加劇，市場的結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。建議重點(diǎn)關(guān)于盈利持續(xù)增長的中小市值股票，而目前對估值優(yōu)勢凸顯的大盤藍(lán)籌股進(jìn)行戰(zhàn)略配置的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。