[轉(zhuǎn)] 顧孟鉛：股指弱勢下行或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)

2013-06-20 16:06 來源： 中大期貨 瀏覽：598 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

端午小長假期間，銀行間同業(yè)拆借利率的陡升另市場關(guān)注點集中到流動性緊缺上。在小長假之后的第一個交易日，股指期貨即出現(xiàn)暴跌，主力合約盤中一度下跌超過100點，而此次的下跌也造成5月初構(gòu)建的底部平臺的打破。另一方面，隨著美國議息會議的臨近，QE退出傳聞再起；歐元區(qū)降息預期利空，經(jīng)濟復蘇前景仍不明朗；國內(nèi)各方面數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，IPO可能于7月底重啟，股指弱勢下行或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)。

美國非農(nóng)良好 QE或放緩

據(jù)美國勞工部發(fā)布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)環(huán)比增17.5萬好于預期，5月失業(yè)率為7.6%小幅高于市場預期的7.5%，表明就業(yè)市場整體情況正逐步好轉(zhuǎn)。但6 月密歇根大學消費者信心指數(shù)及5 月美國工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比均未能達到預期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)只能說是好壞參半。而最新的市場傳聞稱，美聯(lián)儲主席伯南克可能在本周三的聯(lián)邦公開市場委員會會后新聞發(fā)布會上暗示，美聯(lián)儲將放緩現(xiàn)有量化寬松力度，從此前幾次會議紀要來看，該行動完全有可能，但若按照此前美聯(lián)儲退出QE的標準來看，在失業(yè)率沒有降至6%之前，QE的退出又為時尚早。

歐元區(qū)好壞參半 降息預期落空

從歐元區(qū)情況來看，歐元區(qū) 4 月工業(yè)產(chǎn)出月率上升0.4%，優(yōu)于預期的下降 0.2%，連續(xù)第三個月實現(xiàn)增長；5 月 CPI 同比增 1.4%，從近 3 年內(nèi)最低水平回升。然而就業(yè)市場仍不樂觀，一季度就業(yè)人數(shù)環(huán)比降 0.5%，創(chuàng)2009 年第二季度以來最大降幅，并為 2005 年第四季度以來最低水平。數(shù)據(jù)有好有壞，未來歐元區(qū)經(jīng)濟形勢并不明確，而此前市場十分期待的歐元區(qū)二次降息落空，因此歐元區(qū)仍未能夠給市場帶來足夠的正向刺激。

國內(nèi)流動性收縮 IPO或?qū)⒅貑?/p>

5月份國內(nèi)金融機構(gòu)新增外匯占款為670億元左右，相較4月份近3000億元的增量出現(xiàn)大幅的縮水，這顯示“熱錢”有所外流。而在端午小長假期期間，銀行業(yè)同業(yè)拆借利率曾一度飆升至9%，而這一流動性短期現(xiàn)象持續(xù)至6月中下旬仍未解決，必然隨著時間的推移傳遞至實體經(jīng)濟。而從實體經(jīng)濟層面來看，5月份PPI 超預期下滑至-2.9%，其中生產(chǎn)資料同比為-3.80%，跌幅繼續(xù)擴大，重工業(yè)價格同比跌至-3.86%，而輕工業(yè)面臨的通縮壓力也在不斷加大，表明實體經(jīng)濟繼續(xù)維持收縮。從用電量數(shù)據(jù)來看，5月份用電量同比增長5%，增速小于4月份，也略低于去年同期增速，表明工業(yè)復蘇仍不穩(wěn)定，存在下行風險。 另外一方面，證監(jiān)會于6月18日召開新股發(fā)行體制改革培訓會，會議期間證監(jiān)會副主席姚剛曾向在場的券商投行高層說到“要是我們7月30日重啟，你們準備怎么辦？”，這給市場傳遞出一個強烈信號，市場普遍預期新股IPO最快將于7月底重啟，IPO再次重提議事日程對市場打擊是無疑的。

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