[轉(zhuǎn)] 資金管理的三個層次

2014-05-23 10:01 來源： 瀏覽：722 評論：(0) 作者：doctorray

系統(tǒng)交易，即按照一套交易系統(tǒng)進行交易。系統(tǒng)交易者的時間和精力主要放在交易系統(tǒng)的開發(fā)中。對系統(tǒng)交易者來說，資金管理是最重要的要素之一。在系統(tǒng)交易中，資金管理主要體現(xiàn)在以下三個層次上：

一、倉位：即賬戶中持倉市值/賬戶總值＊100%。據(jù)道氏理論及后人的多次統(tǒng)計，一個市場中約75%的個股的走勢是與大盤高度正相關(guān)的。因此，根據(jù)大盤風險系數(shù)來決定倉位高低，應該是一個不錯的穩(wěn)健的選擇。舉例說，如果當前大盤風險系數(shù)是70%，那么倉位就應該是30%。當然，大盤風險系數(shù)的判斷是有很大難度的。

二、組合：即持有多品種時，每個品種占用多少資金。這里說的組合與CAPM、APT基本無關(guān)。每個品種占多少資金，取決于交易系統(tǒng)對每個品種所處位置的判斷。如果同時運用多個策略不同的系統(tǒng)，則還取決于每個系統(tǒng)的目標預期年均回報率。另外，同一個系統(tǒng)又給出新的品種信號時是否換倉，也是系統(tǒng)應該考慮到的問題。

三、分段：即同一個品種的買賣分段進行?；谮厔菪筒呗缘南到y(tǒng)交易者，一般需要設(shè)立多個買入、賣出點。比如說系統(tǒng)設(shè)定了有三個可能的買入點，那么每個買入點各應投入多少資金，這也是屬于資金管理的內(nèi)容。當然，更多的情況下，這個問題也同時屬于買點、賣點、止損這幾個要素的范圍。

倉位、組合、分段這三個層次，其實是交織在一起的。例如，當判斷市場整體風險系數(shù)增加，須降低倉位時，組合與分段常常也同時受到影響。理想的情況是系統(tǒng)本身對所有問題都定出明確的規(guī)則，但由于軟件平臺的限制，實際上是很難做到的。對于中小資金的投資者來說，運用手工方法每日進行一下處理，逐步建立起自己的一套方法，相信也能達到基本的效果。

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