[轉(zhuǎn)] 長短線中的時空轉(zhuǎn)化
如果有一個勝算30%的A系統(tǒng)，風(fēng)險報酬率為1：5（也就是說10次交易中勝3次虧7次，勝的時候獲利5元，虧的時候虧損1元）平均每次操作的獲利是5*30%-1*70%=0.8元。如果有一個勝算60%的B系統(tǒng)，風(fēng)險報酬率為1：2平均每次操作的獲利平均起來是2*60%-1*40%=0.8元。在實際使用中，A系統(tǒng)往往是長線交易系統(tǒng)，而B系統(tǒng)很可能是短線交易系統(tǒng)。
哪個系統(tǒng)比較好？這是一個大多數(shù)交易者都很熟悉的問題，從數(shù)學(xué)上來說，這兩個系統(tǒng)的績效是相同的，并不存在優(yōu)劣之分，但對于實際操作來說，就有一些問題要澄清。常見的一個問題是操作的頻率。如果長線一年交易只有3到4次，那么合起來不過0.8*4=3.2元的收益，而短線一年交易40次，可能10倍于長線的利潤，豈不是短線好的多么？可事實是，上面的例子為了比較將收益算成一樣的單位，可通常長線如果操作頻率比短線低5-10倍，那么每次收益的單位也會在短線收益的5-10倍左右，也就是說，獲利不是5元而可以是50元。算上短線巨大的人力消耗，結(jié)果就不一定有太大的差別了。另一個問題是，對于一個低成功率的長線系統(tǒng)，操作者的信心能在多大的程度上不被連續(xù)的損失所動搖？
連續(xù)損失是很少有人有足夠的承受能力的。因此無論是長線還是短線，在每個一定的時間階段（比如說一個月或一個季度）內(nèi)具有正的交易結(jié)果是保持對于執(zhí)行交易系統(tǒng)信心的大前提。對于短線來說這個問題就比較好解決，高成功率的短線交易往往立刻就能立竿見影地在短時間內(nèi)看到績效。而對于長線，就不能在一個單一品種上見到效果?？墒情L線交易者絕不會傻到看著十幾二十次的損失無動于衷，他們常見的一招叫做投資組合，將大批互不相關(guān)的長線投資產(chǎn)品放在一起投資。如果操作這些產(chǎn)品的策略的數(shù)學(xué)期望是差不多的，那么在一個月內(nèi)起碼有幾個品種能夠帶來巨大的贏利從而抵消其他品種上的小損失并實現(xiàn)總體獲利，從連續(xù)的時間階段來看，也是和短線一樣可以做到非常穩(wěn)定的業(yè)績，能夠持續(xù)體現(xiàn)每次交易0.8元的獲利的。
長線在時間方向上沒有那么多機會表現(xiàn)出概率的作用，就改為在操作空間上讓概率體現(xiàn)出來。時間的本質(zhì)是否是空間到現(xiàn)在還不得而知，但作為物體運動的兩個不同自由度，它們的作用是很類似的。通常還認為短線有一個優(yōu)勢，就是抗風(fēng)險能力較強，一旦市場態(tài)勢發(fā)生變化，可以迅速察覺并做出策略的改變。但長線如果是投資組合，特別是有充裕的時間去研究避險的策略，如果反相關(guān)的風(fēng)險對沖產(chǎn)品選擇的好，風(fēng)險其實也不比短線大。對于長線來說，日間短線究竟如何波動，關(guān)系就不是很大，所以即使交易者的日間行為因交易手段的改進而有所改變，從很大的尺度來說仍然是供求關(guān)系決定一切，因此長線交易者并不一定需要頻繁地去監(jiān)視和修改交易的策略。短線的限制在于大資金無力容身，任何大資金的出入必將對短線波動帶來巨大沖擊，使原本有效的短線策略失效。而長線就比較從容，可是因為通常必須配合投資組合一起使用，所以資金量通常需要比較大。
綜合比較看，長線短線其實并無優(yōu)劣之分，短線系統(tǒng)是提供給小資金快速成長的最好辦法，而長線系統(tǒng)配合投資組合策略是提供給大資金的尋求穩(wěn)定增長的最好辦法，而且長線不象短線那樣工作緊張，也是一大優(yōu)點。從短線向長線過渡，由快向慢過渡不僅是代表著交易者綜合水平的拓寬，也是一種人生的不同階段。以短線的手法配合長線的構(gòu)架，可能可以發(fā)展出相當(dāng)強大的交易系統(tǒng)。
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