國債期貨上個(gè)交易日沖高回落，雖然三個(gè)合約有漲有跌，但近月合約和次月合約表現(xiàn)較為弱勢。從成交量上來看，近月合約和次月合約成交總共將近兩千手，持倉上，近月合約減倉規(guī)模與次月合約增倉規(guī)模相當(dāng)，投資者移倉繼續(xù)。從價(jià)差上來看，近月合約和次月合約的價(jià)差縮小至0.52元水平，次月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差約為0.3元水平。

　　資金層面上，周一銀行間各期限資金利率出現(xiàn)有漲有跌的情況，應(yīng)該說多數(shù)期限的資金利率仍然維持小幅上行的情況。從絕對水平上來看，1月內(nèi)資金仍然維持在4%以下的水平，隔夜資金也仍然在稍強(qiáng)于2%的情況，可以說整個(gè)資金市場實(shí)際寬松狀況并沒有太多改變。目前資金市場的寬松狀況從某些方面來看并不是由于央行貨幣放水導(dǎo)致的，而在于資金需求的降低，考慮到同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的情況，有可能同業(yè)業(yè)務(wù)的資金需求將會(huì)進(jìn)一步降低，進(jìn)而出現(xiàn)資金市場寬松加劇的情況。實(shí)際資金寬松一方面看起來不需要中央銀行進(jìn)一步放水，另有一方面在于機(jī)構(gòu)投資者投資意愿明顯降低，這方面的矛盾可能短時(shí)間難以改善。

　　交易策略上，央行仍然在中性貨幣政策的思路下，維持實(shí)際貨幣資金市場寬松，同業(yè)業(yè)務(wù)對資金需求的降低可能轉(zhuǎn)而投向高等級信用債或金融債，債券市場有一定支撐。

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