周三（5月21日），行情走勢回顧：周二國債期貨高開低走，之后全天震蕩上行。主力合約TF1409收于93.570，上漲0.10%。成交量有所下降，持倉量明顯增加。央行公開市場操作：周二央行進(jìn)行350億28天正回購操作，銀行間回購利率和Shibor利率普漲。宏觀基本面消息：國開行政策性金融債招標(biāo)結(jié)果出爐，一年期中標(biāo)利率4.4499%，預(yù)期4.47%，投標(biāo)倍數(shù)2.99倍；三年期中標(biāo)利率4.8880%，預(yù)期4.87%，投標(biāo)倍數(shù)2.21倍；五年期中標(biāo)利率5.0037%，預(yù)期4.98%，投標(biāo)倍數(shù)2.86倍；七年期中標(biāo)利率5.1078%，預(yù)期5.10%，投標(biāo)倍數(shù)2.30倍；十年期中標(biāo)利率5.1677%，預(yù)期5.14%，投標(biāo)倍數(shù)1.62倍。行情走勢預(yù)期：為了應(yīng)對財稅繳款，周二央行縮減正回購操作量，公開市場有1000億28天正回購到期，央行只續(xù)作了350億28天正回購，公開市場凈投放650億元。因此國開行政策性金融債招標(biāo)結(jié)果也產(chǎn)生了分化，短債中標(biāo)利率和需求稍好，但是中長債中標(biāo)利率稍高。央行的操作符合預(yù)期，CPI對債市的影響會逐步顯現(xiàn)，近期維持5月下旬債市偏弱、期債持空判斷。

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