朱寶琛

　　《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）提出“提高證券期貨服務(wù)業(yè)競(jìng)爭力”，包括放寬業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展、壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、引導(dǎo)證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有序發(fā)展。

　　“由此，中國衍生品市場(chǎng)站到了一個(gè)大變革、大發(fā)展的起點(diǎn)，正迎來前所未有的黃金機(jī)遇期。” 中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)兼職副會(huì)長、永安期貨股份有限公司總經(jīng)理施建軍表示。他同時(shí)建議，期貨公司可初步確立五大轉(zhuǎn)型方向，分別是向風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型、向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型、向國際化轉(zhuǎn)型、向金融衍生品服務(wù)商轉(zhuǎn)型和向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型。

　　“期貨公司現(xiàn)階段主要有兩大抓手，一是充分利用風(fēng)險(xiǎn)管理子公司平臺(tái)，深入挖掘四項(xiàng)試點(diǎn)業(yè)務(wù)的潛力；二是積極探索場(chǎng)外市場(chǎng)，利用期權(quán)等場(chǎng)內(nèi)工具為客戶量身定制產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)新服務(wù)模式。”施建軍表示。

　　他說，中國傳統(tǒng)的商品期貨市場(chǎng)，無論規(guī)模還是交易量都已居于世界前列，而金融衍生品市場(chǎng)還處于發(fā)展初期。期貨公司與其他金融機(jī)構(gòu)都在同一起跑線上，只有抓住這一機(jī)會(huì)，才能實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的目標(biāo)。

　　“實(shí)力較強(qiáng)的期貨公司可抓住金融業(yè)務(wù)牌照全面放開的機(jī)遇，以證券衍生品為切入點(diǎn)向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型，建立在做市商、套利、服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。” 施建軍說。

　　新“國九條”提出要發(fā)展商品期貨市場(chǎng)，建設(shè)金融期貨市場(chǎng)，尤其指出允許符合條件的機(jī)構(gòu)投資者以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對(duì)企業(yè)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不必要限制。

　　對(duì)此，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)兼職副會(huì)長、中糧期貨(,)總經(jīng)理黃輝認(rèn)為，這對(duì)于目前完善期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，發(fā)揮期市場(chǎng)功能，增加市場(chǎng)活力都有著積極的作用，也會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)期貨中介機(jī)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。同時(shí)，新“國九條”中專門提出要放寬業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展、壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者并引導(dǎo)證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有序發(fā)展。這些措施對(duì)于促進(jìn)期貨中介機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營、自主創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品，創(chuàng)新營銷渠道和營銷模式，實(shí)施差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展有著重要意義。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)兼職副會(huì)長、新湖期貨有限公司董事長馬文勝表示，新“國九條”對(duì)于發(fā)展期貨市場(chǎng)的著墨，將同時(shí)推進(jìn)期貨市場(chǎng)各參與主體的改革，旨在把期貨公司建設(shè)成為具有競(jìng)爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)。這其中蘊(yùn)含著挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

　　一方面，市場(chǎng)廣度、深度的發(fā)展與市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的開放將釋放顯著的政策紅利。首先，隨著社?；?、企業(yè)年金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和海外投資者的參與，期貨公司將迎來新的客戶和增長點(diǎn)；其次，在風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下，期貨公司也有機(jī)會(huì)通過投資咨詢、資產(chǎn)管理等豐富自身業(yè)務(wù)種類、完善自身業(yè)務(wù)范圍；第三，期貨公司也能夠走出去，服務(wù)于更大的市場(chǎng)；第四，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，優(yōu)化客戶交易結(jié)算資金存管模式，從而有助于改善期貨公司的經(jīng)營效率。

　　另一方面，金融市場(chǎng)、實(shí)體行業(yè)的不斷發(fā)展會(huì)要求期貨公司的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型與升級(jí)，邁向更加專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理，精細(xì)化的資產(chǎn)管理，以及更加多元化的增值服務(wù)，即新“國九條”精神中的“差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展”。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)兼職副會(huì)長、廣發(fā)期貨公司法定代表人兼總經(jīng)理肖成認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)的頂層再設(shè)計(jì)，新“國九條”將推動(dòng)期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域突破。

　　他表示，新“國九條”為商品期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展打開空間，商品期貨品種不僅將覆蓋更多資源性大宗商品，還將向期權(quán)、指數(shù)、碳排放權(quán)等衍生品延伸。商品期貨相關(guān)品種的日趨完善將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，更好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的功能。同時(shí)，新“國九條”明確了未來金融期貨的發(fā)展藍(lán)圖，將涵蓋利率、匯率、股指等，產(chǎn)品將更加多樣，品種將更加豐富。

　　新“國九條”與資本市場(chǎng)“中國夢(mèng)”

　　系列之三