因經濟疲弱產能過剩，滬螺紋較其他大宗商品更顯弱勢，月圖上出現(xiàn)少有的連續(xù)四根大陰線，價格運行到歷史底部附近，空方力量得到較為充分釋放，但做空聲音沒有降溫。若6月份繼續(xù)下跌，RB1401合約或破每噸3200元-3400元的歷史底部區(qū)域，預計之后將會引起快速反抽而且不排除形成階段底部可能。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月規(guī)模以上工業(yè)增速同比實際增長9.2%，增速比上月回落0.1個百分點。投資方面，今年1至5月份，全國固定資產投資，同比名義增長20.4%，增速比1-4月份回落0.2個百分點。經濟疲弱和產能過剩是螺紋鋼價格自2011年初見頂后持續(xù)下跌的主要原因。

　　近期進口鐵礦石等原材料市場價格弱勢下行，主流礦62%的澳洲粉礦噸價從5月初134美元一路跌至目前110美元左右，跌破了市場普遍認同的120美元支撐位，鋼價成本支撐進一步下移。

　　國內經濟處于經濟增速下降的趨勢中，經濟長期疲弱的背景下，春節(jié)以來螺紋鋼期貨成為國內大宗商品中跌幅最大品種之一。

　　端午節(jié)后首日，商品市場和股指整體下跌，但螺紋鋼盤中窄幅震蕩，說明多空雙方力量相對平衡。之后的幾個交易日螺紋出現(xiàn)強勢反彈也在預料之中。目前主力合約RB1310在3453元-3508元間運行。量能方面，成交量和持倉量均上升。17日全國建材現(xiàn)貨市場平均價格上漲，北京、天津、上海等主流市場螺紋鋼價格止跌企穩(wěn)，成交情況平穩(wěn)。繼周末拉漲50元/噸之后，17日鋼坯市場保持平穩(wěn)，唐山鋼坯價格維持不動，62%的澳洲粉礦外盤報價上漲2美元/噸至116美元/噸。

　　近日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的5月份全國汽車工業(yè)報告顯示，2013年5月汽車生產178.05萬輛，銷售176.15萬輛，當月產銷環(huán)比有所下降，同比增速明顯。經濟弱復蘇格局在持續(xù)超過一個季度后，本已經得到各界認可，但5月數(shù)據(jù)又令人擔心起來，此種背景下，中國經濟主動減速的底線遭到挑戰(zhàn)，一些經濟學家開始傾向于重啟寬松政策。

　　技術上，從滬螺紋月線圖看，2011年2月高點以來，經過了5浪下跌走勢，而2012年12月至今年2月經歷一波強勁反抽，上漲幅度達35%，說明多方力量不可忽視。對目前走勢有兩種分析：若將春節(jié)后的下跌走勢視為中期下跌趨勢中的第三波下跌走勢，理論上這波走勢應該創(chuàng)新低，目標在2900元與3050元區(qū)間，完成時間在6月下旬或者7月。若將春節(jié)前的那波上漲視為中期下跌趨勢的終結，則春節(jié)后的這波下跌可視為新的上漲趨勢的技術回踩，目前回踩動作已經基本完成，由于回踩幅度已超過1/3-2/3區(qū)間，則下探到前低附近并形成雙底的可能性較大。

　　總之，目前國內經濟總體上處于底部復蘇階段，新型城鎮(zhèn)化建設在逐漸推進中，房地產需求依然旺盛，螺紋鋼市場無論最終選擇上述哪種走勢，交易者在目前情況下繼續(xù)殺跌均是不夠明智的。 （作者系中證期貨分析師）