[轉] 銅價能否演繹美股傳奇

2013-05-23 09:05 來源： 中國證券報 瀏覽：619 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

只有美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟走勢一致時，銅價和美股才具備協(xié)同性。隨著美國經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，全球資產(chǎn)重新流入美國，必將進一步刺激美國經(jīng)濟的發(fā)展。而銅價由于受制于中國消費增速的降低，已經(jīng)不具備大幅走強的條件。因此，美股走高能夠給銅價帶來一定支撐，但不會帶動銅價創(chuàng)出新高，銅價未來走勢將保持寬幅震蕩格局，直至新的增長點出現(xiàn)，引發(fā)新的銅消費熱潮。

從投資者的主觀感受來看，銅價與美股似乎具有較強的同步性，這種同步性在美國次貸危機之后感受更為明顯。2007年10月份，美國次貸危機爆發(fā)，標準普爾指數(shù)率先下跌，2008年7月份，銅價跟隨股指走勢，大幅跳水，這種下跌趨勢直到2009年2月份才出現(xiàn)企穩(wěn)。這波下跌，標準普爾指數(shù)下跌57.7%，銅價下跌68.4%，走勢基本一致。2009年2月份至2011年5月份，銅價和標準普爾指數(shù)經(jīng)歷了一波強勢上漲，標準普爾漲幅104.7%，倫銅漲幅261%，盡管漲幅不一致，但走勢卻基本一致。之后兩者又經(jīng)歷了相同的下跌和反彈行情，不過這種協(xié)同性在2013年2月份出現(xiàn)分歧，當時，標準普爾指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出新高，而銅價在反彈之后并未創(chuàng)出新高，而在2013年2月份，這種分歧就更為明顯，標準普爾指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出新高，同期銅價則持續(xù)走低，走勢完全背離。其實，在2008年次貸危機之前，銅價和標準普爾指數(shù)走勢就并不一致，其中，在1997年3月份至1998年7月份期間，當時標準普爾指數(shù)繼續(xù)走高，而同期銅價則是繼續(xù)下跌，兩者走勢也出現(xiàn)背離，而這種背離的時間段其實也不少。

要找出美股和銅價什么時候走勢會一致，則需要了解二者背后的決定因素。標準普爾指數(shù)是記錄500家美國上市公司的一個股票指數(shù)，對股票指數(shù)影響的主要因素為美國經(jīng)濟發(fā)展狀況以及上市公司的經(jīng)營治理情況。而銅作為大宗商品，主要消費地區(qū)為歐元區(qū)、美國和中國，其中，中國消費占比最大，達到全球消費量的40%。因此，將美股和銅價影響因素綜合起來分析，就可以發(fā)現(xiàn)，在美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟走勢一致時，美股和銅價走勢往往趨向一致，而當美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟走勢出現(xiàn)分化時，也必將導致美股和銅價走勢出現(xiàn)分化。2007年10月，美國次貸危機引發(fā)金融海嘯，危機迅速席卷全球，導致全球經(jīng)濟大幅放緩，美股和銅價迅速走低。2009年2月，全球經(jīng)濟出現(xiàn)一致協(xié)同性，美股和銅價一路飆升。2012年2月份，美股繼續(xù)創(chuàng)出新高，而銅價則未能創(chuàng)出新高，并在之后的走勢中逐步走弱，出現(xiàn)背離。這主要是因為美國經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)，復蘇基本確定，而其它經(jīng)濟體如歐元區(qū)則仍陷入債務危機中，中國則是由于經(jīng)濟結構調整導致發(fā)展放緩，未來存在很大不確定性。在這種背景下，美股和銅價走勢出現(xiàn)分化。

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