國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集發(fā)布，QE 規(guī)模繼續(xù)縮減

　　“五一”小長(zhǎng)假期間，隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布以及烏克蘭沖突的升級(jí)，外盤商品期價(jià)整體走低。其中，大豆、美玉米和馬來(lái)西亞棕櫚油等均大幅下跌，其他農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)以小幅回落為主；外盤金屬市場(chǎng)，倫鋁和倫?等跌幅較大。有分析人士表示，在不明朗的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，大宗商品需求短期內(nèi)難獲改善，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)商品期市仍將維持弱勢(shì)格局。

　　FED縮減購(gòu)債規(guī)模，美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)利好

　　美國(guó)商務(wù)部4月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算僅增長(zhǎng)0.1%，創(chuàng)2012年四季度以來(lái)的新低，增幅遠(yuǎn)低于1.2%的市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)，該疲軟數(shù)據(jù)并未影響到美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)在隨后發(fā)表的議息會(huì)議聲明中稱，從5月開(kāi)始將量化寬松（QE）規(guī)模月額度再次削減100億美元，同時(shí)將目標(biāo)利率維持在0―0.25%。

　　美國(guó)勞工部5月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)崗位增長(zhǎng)28.8萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)下自2012年1月以來(lái)的最大增幅；4月失業(yè)率降至6.3%，為2008年9月以來(lái)最低。

　　中期研究院宏觀策略分析師李莉表示，美國(guó)一季度GDP數(shù)據(jù)令市場(chǎng)大跌眼鏡，但美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持縮減購(gòu)債規(guī)模，表明其對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景仍有信心，之后公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅走強(qiáng)也印證了美聯(lián)儲(chǔ)的判斷。整體來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇日益穩(wěn)健，美元指數(shù)有望長(zhǎng)期走強(qiáng)，這將會(huì)持續(xù)壓制大宗商品價(jià)格。

　　中國(guó)官方PMI實(shí)現(xiàn)“兩連升”

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.4，連續(xù)第2個(gè)月回升。

　　中國(guó)物流信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師陳中濤分析，4月官方PMI回升主要受需求端帶動(dòng)。新訂單指數(shù)回升明顯，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有升，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)趨于鞏固。

　　“4月官方PMI雖然環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，但絕對(duì)值仍創(chuàng)下近9年來(lái)4月的最低水平，凸顯出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)制造業(yè)的沖擊。”李莉說(shuō)道。

　　一德期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英分析，官方PMI雖然連續(xù)兩個(gè)月小幅回升，但基礎(chǔ)并不牢固。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售、投資和融資均呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，若這種趨勢(shì)進(jìn)一步確立，預(yù)計(jì)增量有限的基礎(chǔ)設(shè)施投資難以對(duì)沖房地產(chǎn)市場(chǎng)回落對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

　　5月大宗商品走勢(shì)承壓

　　在小長(zhǎng)假期間外盤商品期價(jià)整體走低的情況下，方正中期研究院院長(zhǎng)王駿預(yù)計(jì)，節(jié)后國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)波動(dòng)將加劇，資金將青睞油脂油料套利；工業(yè)品期貨和金融期貨下行概率較大；受地緣政治因素影響，貴金屬期貨有望振蕩走強(qiáng)。

　　郭士英認(rèn)為，工業(yè)品期貨近期的反彈行情已暫告一段落，后期可能會(huì)反復(fù)振蕩探底，“如果房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)低迷，不排除部分工業(yè)品價(jià)格再創(chuàng)新低的可能。成本價(jià)不一定是熊市的最后堡壘”。

　　李莉認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)商品市場(chǎng)的利空影響將長(zhǎng)期持續(xù)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大，這種影響將逐步削弱。隨著政府穩(wěn)增長(zhǎng)措施的推進(jìn)，短期內(nèi)商品市場(chǎng)有反彈可能，但在基本面無(wú)實(shí)質(zhì)性改觀的背景下，大行情難以出現(xiàn)。