隨著基金期貨專戶和期貨公司資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，越來越多的高凈值人群開始關(guān)注期貨產(chǎn)品。與海外成熟市場相比，國內(nèi)CTA基金正從初級(jí)階段向快速發(fā)展階段過渡。

　　“現(xiàn)在是加大CTA配置的黃金時(shí)期，目前CTA具有很好的收益風(fēng)險(xiǎn)比。從國外市場的經(jīng)驗(yàn)來看，隨著市場參與者的不斷增多，CTA基金的收益率也將逐步下降。”上海富善投資公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)林成棟對(duì)期貨日?qǐng)?bào)表示，CTA基金的運(yùn)作對(duì)于整體團(tuán)隊(duì)的研發(fā)實(shí)力、IT系統(tǒng)和風(fēng)控系統(tǒng)的要求非常高，因此只有具備品牌和實(shí)力的CTA基金才能維持優(yōu)勢形成良性循環(huán)。

　　據(jù)了解，目前國內(nèi)CTA基金從投資模式來看，主要分為基于基本面的主觀交易模式和基于數(shù)據(jù)分析和模型的程序化交易模式，后者目前發(fā)展較快。從CTA基金的運(yùn)作管理模式來看，又分為單賬戶運(yùn)作的專戶管理模式和公開發(fā)行的基金專戶模式，而后者以其產(chǎn)品運(yùn)作更加公開透明成為更多投資者資產(chǎn)組合配置的首選。

　　目前在國內(nèi)高凈值資產(chǎn)客戶的資產(chǎn)配置中，CTA基金的投資比例明顯不足。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來我國市場的CTA基金發(fā)展，可能呈現(xiàn)出與海外市場相類似的情況，即投資CTA的資金向具有良好口碑、品牌和持續(xù)穩(wěn)定業(yè)績記錄的CTA基金公司集中，同時(shí)投資CTA產(chǎn)品的資金也將向更多的高凈值客戶拓展，而且會(huì)有機(jī)構(gòu)配置型需求的資金參與，如MOM資金等。

　　近幾年，越來越多的證券??開始利用股指期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，還有一些私募開始涉足商品期貨。作為在證券市場浸淫多年的朱雀投資創(chuàng)始合伙人之一林成棟，在股指期貨上市后，開始嘗試量化交易，并在2013年和朱雀投資發(fā)起成立專注量化投資的富善投資。

　　林成棟介紹，他們公司專注于量化的投資策略開發(fā)，運(yùn)用金融理論模型和數(shù)學(xué)方法構(gòu)建策略模型，通過完全自主研發(fā)的IT系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化中高頻交易，交易品種涵蓋股指期貨和國內(nèi)流動(dòng)性較好的大部分商品期貨合約。其打造的“致遠(yuǎn)系列”CTA產(chǎn)品采用了合計(jì)約20種類型風(fēng)格迥異的CTA算法模型，特點(diǎn)是在追求相對(duì)客觀收益的同時(shí)，把風(fēng)險(xiǎn)控制作為長期盈利的根本。目前的風(fēng)控體系不但有嵌入單獨(dú)每個(gè)策略的內(nèi)部風(fēng)控，還有控制策略整體盈虧的外部風(fēng)控，以求風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的最大化收益。

　　除富善投資外，國富投資也非常重視對(duì)期貨的運(yùn)用。成立于2007年的國富投資，經(jīng)過幾年的發(fā)展，形成了以金融期貨量化交易策略、擇時(shí)阿爾法對(duì)沖策略、融資融券對(duì)沖策略和商品期貨交易策略為主的復(fù)合型策略。目前，其一只包括金融期貨和商品期貨在內(nèi)的全市場多策略對(duì)沖基金也將發(fā)行。