[轉(zhuǎn)] 國債期貨短線操作 輕倉逢高試空

2014-04-22 09:04 來源： 宏源期貨 瀏覽：535 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

要點

一、行情回顧。周一，5年期國債期貨震蕩回落。主力合約TF1406開盤92.746，最高92.818，最低92.676，收盤于92.698，下跌0.026，漲跌幅為-0.03%，成交量為752手，持倉量為3815手。TF1409、TF1412合約分別下跌0.028和0.008，漲幅分別為-0.03%和-0.01%。三張合約總成交量為824手，持倉量為4277手。

二、資金面。周一,資金面比較平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行2BP至1.9800 %，7天利率下行4.8BP至2.7130 %，14天利率上行21.2BP至2.9940 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行0.99BP至1.9792 %，14天利率上行26.72BP至2.9956 %，21天利率下行5.45BP至3.7530 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1406合約的銀行間CTD券為130015.IB ，IRR為4.1591%，基差為-0.09，該券當日收于94.9361，收益率較昨日上漲0.12BP。債券市場方面，固定利率國債到期收益率小幅上行，5年期、10年期收益率分別上行0.22BP、-0.01BP至4.0864%、4.3026%。中債指數(shù)上行為主，其中中債國債總指數(shù)上行0.02BP至144.04 ，固定利率國債指數(shù)上行0.02BP至144.38 。

四、財經(jīng)資訊。

1、央行網(wǎng)站信息顯示，3月末外匯占款為29.385萬億人民幣，3月新增外匯占款1891.97億人民幣，連續(xù)8個月呈現(xiàn)正增長。2、國務(wù)院將督查14個省市小微企業(yè)政策落實情況；潘功勝強調(diào)加大對三農(nóng)及小微企業(yè)金融支持力度。3、農(nóng)發(fā)行一年期固息增發(fā)債中標收益率4.5924%，投標倍數(shù)3.92倍；兩年期金融債中標利率4.94%，投標倍數(shù)2.8倍；三年期固息增發(fā)債中標收益率5.0198%，投標倍數(shù)4.21倍。

五、結(jié)論及投資建議。

一季度GDP增速為7.4%，經(jīng)濟保持在合理區(qū)間，固定投資有所回落，消費對經(jīng)濟增長貢獻提高，二季度經(jīng)濟發(fā)展企穩(wěn)，基本面尚不至于推動期價走低；資金面相對平穩(wěn)，本周公開市場自然凈投放1830億元，眼下支撐市場的是貨幣政策的寬松預(yù)期，不過基本面尚不支持大范圍內(nèi)的放松，更可能是多種工具聯(lián)合施策，以"定向微調(diào)"為主，在整體平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，維持相對較低利率水平的資金成本，3月新增外匯占款仍然保持在近2000億的規(guī)模，貨幣環(huán)境相對寬松；3月財政收入較低源于中央級財政收入降幅較大，政府對企業(yè)的稅收支持力度增強。上周五貼現(xiàn)國債中標收益率帶動相應(yīng)期限國債到期收益率上行近20BP，機構(gòu)對短端絕對收益要求較高。周一，期債早盤走高后震蕩回落，多頭方面信心不足。中期國債期貨震蕩走弱的環(huán)境并未發(fā)生變化，由于近期債市的政策利好頻出，操作上建議日內(nèi)操作，維持偏空思路，輕倉逢高試空。

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