[轉(zhuǎn)] 中鋁帶頭削減產(chǎn)能 上市鋁企疲態(tài)盡顯

2013-06-17 15:06 來(lái)源： 新金融觀察報(bào) 瀏覽：573 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

持續(xù)多年產(chǎn)能高度過(guò)剩，最終導(dǎo)致鋁業(yè)經(jīng)營(yíng)難以為繼。周期性行業(yè)中，鋁業(yè)企業(yè)承受的壓力不亞于鋼鐵行業(yè)，目前上市公司紛紛關(guān)停落后產(chǎn)能。

中國(guó)鋁業(yè)撐不住了。

6月6日，中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布公告稱，公司部分電解鋁生產(chǎn)線實(shí)行彈性生產(chǎn)，將關(guān)停電解鋁產(chǎn)能約38萬(wàn)噸?！爸袖X的減產(chǎn)是繼上個(gè)月甩賣鋁加工企業(yè)后的延續(xù)。同時(shí)，后期可能有更多企業(yè)加入減產(chǎn)隊(duì)伍，這意味著鋁企冬天的持續(xù)?！弊縿?chuàng)資訊分析師張清對(duì)表示。

事實(shí)上，在行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格低迷、進(jìn)口鋁土礦供應(yīng)受限等外部環(huán)境下，我國(guó)上市鋁企不得不依靠減產(chǎn)或停產(chǎn)維持利潤(rùn)，然而這依然無(wú)法改變行業(yè)處于寒冬的事實(shí)。Wind數(shù)據(jù)顯示，18家上市鋁企今年一季度凈利潤(rùn)平均下滑9.32%，2012年全年則大幅下滑283.84%。

龍頭股削減產(chǎn)能

中國(guó)鋁業(yè)自去年巨虧8.23億元后，今年繼續(xù)遭受重創(chuàng)，一季度虧損額接近10億元。

作為中國(guó)最大、全球第二的氧化鋁生產(chǎn)商和原鋁生產(chǎn)商，中國(guó)鋁業(yè)的處境頗具代表性。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2012年，281家規(guī)模以上鋁冶煉企業(yè)中虧損企業(yè)為89家，虧損面為31.7%，虧損企業(yè)戶數(shù)同比增加28家；鋁冶煉虧損企業(yè)虧損額113.5億元，占規(guī)模以上有色金屬企業(yè)中虧損企業(yè)虧損額的35.4%

國(guó)外鋁企的情況亦不樂(lè)觀。5月底，穆迪將全球最大的鋁業(yè)公司——美國(guó)鋁業(yè)的評(píng)級(jí)從“Baa3”下調(diào)至垃圾區(qū)域的“Ba1”級(jí)別。今年第一季度，美國(guó)鋁業(yè)的凈利潤(rùn)約為1.5億美元，仍在致力扭虧。穆迪稱其所在行業(yè)的疲弱表現(xiàn)將繼續(xù)挑戰(zhàn)該公司削減自身債務(wù)的能力。

產(chǎn)能過(guò)剩、電解鋁生產(chǎn)成本上升是鋁企虧損的主要原因。根據(jù)中國(guó)鋁業(yè)去年年報(bào)，在該公司三項(xiàng)主要業(yè)務(wù)中，氧化鋁業(yè)務(wù)和鋁加工業(yè)務(wù)均處于虧損狀態(tài)，原鋁業(yè)務(wù)的毛利率也僅為0.57%，這三項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率分別比2011年同期減少10.71%、6.85%、5.91%。

事實(shí)上，目前電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格已跌破多數(shù)企業(yè)的成本線，企業(yè)減產(chǎn)壓力巨大。根據(jù)百川資訊的數(shù)據(jù)，截至2013年5月底，電解鋁企業(yè)減產(chǎn)的數(shù)量達(dá)112萬(wàn)噸。壓力之下，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)近期召開了國(guó)內(nèi)包括中鋁、云鋁、南山等15家骨干電解鋁企業(yè)的座談會(huì)，初步達(dá)成聯(lián)合減產(chǎn)100萬(wàn)噸的計(jì)劃。

為扭轉(zhuǎn)虧損局面，中國(guó)鋁業(yè)不僅停產(chǎn)了部分電解鋁產(chǎn)能，還開始頻繁處置旗下資產(chǎn)。上個(gè)月，中國(guó)鋁業(yè)公告稱，擬整體轉(zhuǎn)讓其所持有的8家鋁加工企業(yè)的股權(quán)。這8家鋁加工企業(yè)中，除了貴州鋁業(yè)在2012年實(shí)現(xiàn)了1848萬(wàn)元的利潤(rùn)，其他7家公司去年全部虧損，其中中鋁河南鋁業(yè)和中鋁瑞閩鋁板帶兩家公司去年虧損額分別為5.16億元和2.25億元。

“大量的國(guó)外訂單隨著金融危機(jī)的爆發(fā)而減少，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求疲弱，使得前些年一直在快速擴(kuò)張的鋁業(yè)產(chǎn)能無(wú)處安放，導(dǎo)致了市場(chǎng)價(jià)格上的惡性競(jìng)爭(zhēng)?！苯疸y島分析師徐勇波對(duì)表示，“在這種背景下，中國(guó)鋁業(yè)通過(guò)處理落后產(chǎn)能，發(fā)展核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這是個(gè)明智的決策。”

上周四，中國(guó)鋁業(yè)以3.79元的收盤價(jià)創(chuàng)造歷史新低，上市以來(lái)該公司股價(jià)共計(jì)下跌79.15%。

大股東減持股權(quán)

在行業(yè)寒冬持續(xù)之際，另一家重要的上市鋁企常鋁股份雖然沒(méi)有停產(chǎn)減產(chǎn)的動(dòng)作，卻以另一種方式進(jìn)行“瘦身”。

今年5月，常鋁股份發(fā)布公告稱，公司股東伊藤忠（中國(guó)）集團(tuán)有限公司、伊藤忠金屬株式會(huì)社在2012年12月31日至2013年2月1日期間，通過(guò)大宗交易合計(jì)減持公司股份1394萬(wàn)股，占公司總股本的4.1%。

上述兩名減持人均系常鋁股份第三大股東伊藤忠商事株式會(huì)社旗下全資子公司，構(gòu)成一致行動(dòng)人，各自減持?jǐn)?shù)量分別為374萬(wàn)股、1020萬(wàn)股，分別占公司總股本的1.1%和3%。減持后，伊藤忠（中國(guó)）集團(tuán)有限公司不再持有常鋁股份，伊藤忠金屬株式會(huì)社則將對(duì)常鋁股份的持股量降低至1360萬(wàn)股，占總股本的4%。

值得注意的是，公司大股東減持后不久，常鋁股份就爆出了2012年年報(bào)業(yè)績(jī)披露存在重大差異的問(wèn)題。

6月6日，深交所公布了《關(guān)于對(duì)江蘇常鋁鋁業(yè)股份有限公司及相關(guān)當(dāng)事人給予處分的決定》。經(jīng)查，常鋁股份在今年1月25日披露的業(yè)績(jī)預(yù)告中，稱2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為59.70萬(wàn)元至179.09萬(wàn)元；而在一個(gè)月后的2月28日，凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)在業(yè)績(jī)快報(bào)中突然下滑至-6925.29萬(wàn)元，兩數(shù)據(jù)間存在重大差異，出現(xiàn)了重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)。

深交所認(rèn)為，常鋁股份這一行為違反了《股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，對(duì)常鋁股份給予通報(bào)批評(píng)的處分；對(duì)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張平、財(cái)務(wù)總監(jiān)錢建民、董事會(huì)秘書陸蕓給予通報(bào)批評(píng)的處分。

“公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)失準(zhǔn)的主要原因是過(guò)高預(yù)期了原材料價(jià)格?！背ｄX股份證券部工作人員表示，“在主要原材料鋁錠價(jià)格的持續(xù)震蕩并走低的過(guò)程中，公司庫(kù)存商品的銷售成本未能準(zhǔn)確反映，導(dǎo)致了業(yè)績(jī)虛盈公告，全年共少計(jì)結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本6471.94萬(wàn)元?！?/p>

常鋁股份亦發(fā)布公告，稱“出于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀估計(jì)和寄希望未來(lái)會(huì)趨好的主觀意愿”，使得業(yè)績(jī)預(yù)期誤報(bào)。但不能否認(rèn)的是，不管誤報(bào)事出何因，它已經(jīng)為公司大股東的順利減持提供了業(yè)績(jī)“掩護(hù)”。

今年一季度，常鋁股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.51億元，相比上年同期的5.15億元減少12.5%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1468.09萬(wàn)元，相比上年同期虧損的3482.74萬(wàn)元，虧損額減少57.85%。由于有色金屬大宗商品交易價(jià)格持續(xù)下降，常鋁股份預(yù)計(jì)今年上半年的凈利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)，虧損額將在2500萬(wàn)元至3000萬(wàn)元之間。

上周四盤中，常鋁股份以每股4.55元的成交價(jià)刷新2008年金融危機(jī)以來(lái)的最低紀(jì)錄。

事實(shí)上，不論是“減產(chǎn)”還是“減持”，中國(guó)鋁業(yè)與常鋁股份兩家上市公司的遭遇正反映了上市鋁企當(dāng)前所面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)。張清認(rèn)為，若想更好地抵御危機(jī)，相關(guān)鋁企需要加強(qiáng)自身技術(shù)的升級(jí)，避免盲目擴(kuò)張，努力降低產(chǎn)品成本。

截至上周五，A股18家鋁企一周股價(jià)平均下跌3.6%。

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