[轉(zhuǎn)] 國債期貨多頭思路：安信期貨4月16日早報

2014-04-16 09:04 來源： 安信期貨 瀏覽：212 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅回落，國債期貨主力TF1406合約報收92.520，跌0.04%。日成交840手，成交低迷，截至收盤，單邊持倉4523手，增加16手，TF1406前二十主力凈空168手，減少38手。截至上一交易日，三個合約總持倉4867手，減少16手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率小幅回落，1Y跌2bps至3.5374%，3Y漲0.19bps至4.0250%，5Y漲0.19bps至4.1606%，7Y跌0.51bps至4.3101%，10Y跌2.47bps至4.4001%。

4月15日，利率債二級市場關(guān)鍵期限國債成交利率小幅走高，剩余期限6.5年130020報收4.54%，前日報收4.38%，成交39.2億元；剩余期限6.7年的140003報收4.33%，上日報收4.3%，成交24.8億元。

公開市場操作，周二（4月15日），央行合計開展了1720億元正回購操作，力度加碼，當(dāng)日公開市場凈回籠220億元流動性。正回購規(guī)模雖明顯增加，但不改央行維穩(wěn)本意。當(dāng)日財政部實施了500億六個月國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，市場實際凈投放資金280億元。另外，15日還有例行存款準(zhǔn)備金調(diào)整退款。4月15日，銀行間回購加權(quán)利率短端小幅走低， 1天期品種跌18.68bps至2.4364%，7天期品種跌11.24bps至3.4114%，14天期品種跌44.08bps至3.2215%,1M期品種漲1.98bps至4.0996%。

操作建議

3月份M2增速顯著低于預(yù)期，同比增長12.1%，低于市場預(yù)期，受到央行信貸控制及實體經(jīng)濟萎靡的雙重影響；社會融資規(guī)模下滑，2014年一季度社會融資規(guī)模為5.6萬億元，比去年同期少5612億元。其中新增貸款比重同比高了9.1個百分點，而信托貸款同比降8.4個百分點。意味著，今年一季度影子銀行業(yè)務(wù)得到了規(guī)范和適度控制。近期99號文的推出，也意味著對影子銀行的監(jiān)管仍在加碼，央行貨幣政策轉(zhuǎn)入寬松的可能性不大。

周二央行正回購加碼，但資金面仍寬松，資金利率下行，現(xiàn)券市場收益率持續(xù)走低，且M2增速偏低，基本面偏弱局面被強化，支撐債市。短期流動性寬松，期債反彈有望持續(xù)，操作上，期債多頭思路。中國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將于今日公布，若經(jīng)濟下滑幅度較大，將繼續(xù)利好債市。

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