受端午長假影響，短期Shibor快速飆升，將其向上拉升到一個新的高度，雖然在節(jié)后有所回落，但仍然保持較高水平。14日，隔夜、1周、2周、1月、3月、6月分別上漲27.7、73.1、50.9、24.8、8.5、0.01個基點，報收6.9680%、6.8110%、7.5220%、7.2100%、5.2900%、4.1001%，僅剩下9月與1年Shibor分別保持4.26%、4.4%未變。結構方面，隔夜、1周、2周Shibor在節(jié)前迅速飆升，在節(jié)后有所回落但仍保持較高水平，且有上行態(tài)勢。1月、3月Shibor在節(jié)后并未出現(xiàn)回落，而是保持平穩(wěn)上漲態(tài)勢。Shibor此次上漲和以前節(jié)日上漲有顯著差異。第一，此次上漲延續(xù)到了節(jié)后，且在節(jié)后中期Shibor仍然保持上漲態(tài)勢；第二，此次上漲在節(jié)后波及到遠期Shibor，6月Shibor上漲超過了其20日均值水平（4.1%），僅剩下9月和1年Shibor未發(fā)生變化。中期Shibor在節(jié)后仍然走高也許意味著貨幣市場的平衡開始改變，資金有收緊趨勢。

　　從央行的公開操作來看，央行在6月份連續(xù)兩周貨幣凈投放操作中共凈投放貨幣2520億元。從效果來看，央行的貨幣凈投放僅使隔夜、1周、2周Shibor出現(xiàn)回落。1月、3月Shibor繼續(xù)保持上漲，表明了此次Shibor上漲并非僅僅節(jié)日效應。臨近年中，由于銀行集中考核，短期內也會造成資金相對緊張的局面。節(jié)日效益與年中考核效應疊加維持了節(jié)后短期Shibor相對的高位運行，而中期Shibor也出現(xiàn)了上漲態(tài)勢，表明貨幣市場的均衡可能會改變，貨幣市場開始向貨幣趨緊的方向改變。

　　（作者單位：國信期貨）