經(jīng)歷過周末，動力煤期價(jià)在周一上午開盤快速跌停，主力合約1405開盤523元/噸，較上周五收盤價(jià)大幅低開14元/噸，并很快下跌至跌停價(jià)515.6元/噸，較周五收盤下跌21.4元/噸，跌幅為4%。

　　動力煤期價(jià)早盤跌停，主要受神華出臺的3月份動力煤優(yōu)惠政策的消息影響，該消息于上周六公布，經(jīng)過周末的傳播，產(chǎn)生較大影響。神華3月份具體優(yōu)惠政策為：1）掛牌價(jià)維持不變；2）1、2月兌現(xiàn)率在80%以上或3月份兌現(xiàn)率能達(dá)90%的用戶，3月份的價(jià)格在原先優(yōu)惠10元/噸基礎(chǔ)上再優(yōu)惠20元/噸并可使用全額3個(gè)月承兌或50%六個(gè)月承兌；3）現(xiàn)匯價(jià)在承兌下基礎(chǔ)再下浮8.8元/噸。

　　具體價(jià)格上，神華與電力企業(yè)一季度長協(xié)價(jià)為568.8元/噸，大客戶價(jià)格優(yōu)惠10元為558.8元/噸，2月份合同兌現(xiàn)率達(dá)80％和3月份合同兌現(xiàn)率達(dá)90％的用戶價(jià)格減20元/噸為538.8元/噸，現(xiàn)匯價(jià)格再優(yōu)惠8.8元/噸為530元/噸。

　　神華出臺價(jià)格優(yōu)惠策略，屬于變相的大幅降價(jià)，主要是希望通過降價(jià)大幅促銷，導(dǎo)致市場擔(dān)心其他煤企會紛紛跟進(jìn)，競相下調(diào)價(jià)格。因此，在周一開盤后，動力煤期價(jià)出現(xiàn)恐慌性殺跌。

　　從基本面需求看，截止2月中旬，全國重點(diǎn)電廠存煤量為7960萬噸，可用天數(shù)為21.6天，存煤可用天數(shù)處于相對較高狀態(tài)。2月末的沿海電廠平均庫存總量為1323萬噸，電廠存煤可用天數(shù)為19天。從兩組數(shù)據(jù)看，電廠整體存煤可用天數(shù)相對較高，無補(bǔ)庫存的壓力，是導(dǎo)致煤炭需求不景氣的直接原因。

　　從港口看，上周五，秦皇島港錨地船舶數(shù)為41艘，相對偏少，庫存為712萬噸，雖然較月初下降71萬噸，但庫存仍處于較高水平。同時(shí)，2月末，港口成交出現(xiàn)快速下降，顯示市場需求在明顯下滑。

　　短期內(nèi)，由于電廠需求偏弱，港口存煤仍相對較高，港口煤價(jià)存在繼續(xù)下調(diào)的壓力，在神華的大幅調(diào)價(jià)后，預(yù)計(jì)港口價(jià)格可能出現(xiàn)加速下跌。期市上，建議投資短期看空動力煤，不要盲目搶反彈，密切關(guān)注兩會的政策信息。

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