3月31日USDA將公布新年度美國大豆種植預期的面積，以及截至3月1日美國大豆的半年度庫存。這兩個數(shù)據(jù)對于本年度和新年度美國大豆供需結構的轉換起到承上啟下的作用，美國舊作大豆庫存將為本年度的大豆供需結構起到定性的作用，本年度美國大豆整體供需環(huán)境是寬松還是緊張將由此而定；而新年度的供給預期也將依據(jù)預期種植面積來體現(xiàn)，在美國大豆價格炒作天氣之前，種植面積都將對市場價格波動產生影響。

　　3月份USDA將本年度美國大豆結轉庫存定位于1.45億蒲，庫存壓榨比率達到4.37%；在消費方面，壓榨數(shù)據(jù)暫定位于16.9億蒲，出口數(shù)據(jù)暫為15.3億蒲，而從目前的壓榨和出口數(shù)據(jù)顯示，這二者的年度預估數(shù)據(jù)仍具有上調的空間。截至3月1日美國大豆出口量達到13.8億蒲，占3月份年度出口預估數(shù)據(jù)90%，遠高于以前年度的出口裝船的速度，但是從目前跟蹤的裝船數(shù)據(jù)顯示，目前美灣地區(qū)只剩下一條到中國的船要裝，美西地區(qū)也只剩下三條船要裝，由此可見后期美國大豆的出口速度將可能快速回落，在國際貿易格局中南美大豆將取代美國大豆的地位。在壓榨方面，美國大豆國內半年度壓榨為9.34億蒲，占三月份年度壓榨預估數(shù)據(jù)的55.3%，雖然該數(shù)據(jù)占比也基本處于歷年情況的上軌，但基本與去年持平的進程，因此盡管市場預估該數(shù)據(jù)存在一定的向上調整的空間，但USDA在4月份的壓榨預估數(shù)據(jù)調整仍有可能保持不變。

　　二季度美國大豆消費數(shù)據(jù)達到12.04億蒲，其中大豆出口量達到7.2億蒲，壓榨量達到4.9億蒲，而截至12月1日美國季度大豆庫存量為21.5億蒲，照此核算截至3月1日美國大豆庫存為9.43億蒲，但是這一數(shù)據(jù)還需要核算殘余消費。根據(jù)二季度消費達到10億蒲以上時，當季的殘余消費量基本為負值，按比例核算，截至3月1日美國大豆庫存量應在9.9-10億蒲之間，與去年同期基本等同。因此，美國大豆的供需結構仍處于緊平衡的狀態(tài)，這種狀態(tài)是否能夠略有緩解，還需要進一步考量南美大豆上市的速度。

　　新年度美國大豆的種植面積按當前的情況預估大豆的種植面積增加是比較符合實際的。根據(jù)USDA對美國農場收入和成本的調查預期，當前美國大豆的平均種植成本在9.1美元/蒲，玉米的平均種植成本在4.1美元/蒲，結合市場的實際現(xiàn)貨價格，2014年美國大豆種植面積增加基本已成事實，而玉米的種植面積將有可能出現(xiàn)一定程度的西江。

　　2007年至今美國大豆價格一直處于相對高位，雖受原油及土地價格上漲的影響，種植成本也呈現(xiàn)出較大幅度的上升，但是每蒲式耳大豆仍保持較高的收入，這是1975年至今沒有出現(xiàn)過的情況。盡管如此，在2010-2011年兩年間受美國玉米價格高企的影響，美國大豆種植面積仍是出現(xiàn)了一定程度的萎縮。

　　受當前玉米價格影響，預計2013/14年度美國每英畝玉米的獲利區(qū)間將維持在50-60美元/英畝之間，收益率不到10%；而同期大豆的獲利區(qū)間將有可能維持在170-180美元/英畝，雖有所減少，但仍高于玉米，收益率也維持在40%附近。因此從比較收益來看，明年美國的農民將更傾向于種植大豆，但具體的農民種植意圖，難以從數(shù)據(jù)預估出來，但是結合這兩年玉米面積的擴張，預計2014年美國農民對于大豆的意愿種植面積將有可能較2013年的種植面積增加5%以上。因此，初步估計2014年美國大豆的供給仍將呈現(xiàn)增加的態(tài)勢。

　　通過對于半年度美國大豆的供給和需求進行討論，根據(jù)當前壓榨和出口需求的實際數(shù)據(jù)體現(xiàn)，預估本年度美國大豆的壓榨數(shù)據(jù)預估基本符合實際，而出口數(shù)據(jù)還需要進一步的觀察，但整體來說不會相較當前預估數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大差異，因此美國大豆的期末庫存將維持在1.4-1.5億蒲之間，2013/14年度美國大豆供需環(huán)境仍處于相對緊平衡的狀態(tài)，形勢真正的轉化還需要等待新年度的大豆供給。

本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。