3月10日，工業(yè)品及化工品全部經(jīng)歷大跌甚至跌停，塑料也未能幸免，于當日大幅跳空低開。但隨著“黑色星期一”過去，塑料即開啟上漲模式，漲勢持續(xù)至今已達兩周之久，合約漲幅累計達千元左右。究其原因，塑料價格主要受以下因素支撐：首先，石化控盤能力強，隨著石化惜售、減產(chǎn)等銷售和生產(chǎn)策略，改變市場心理預期，掌控市場價格和節(jié)奏；其次，石化庫存轉(zhuǎn)移較快，石化成功運用銷售策略轉(zhuǎn)移庫存，成功的將自身庫存轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商及下游；再次，下游需求較好，3月為北方地膜生產(chǎn)旺季，剛需較為強勁。

　　從庫存角度來看：

　　自2月下旬以來，石化采取限量開單等惜售銷售策略，減少市場流通貨源，造成市場一時間恐慌搶貨。在產(chǎn)業(yè)鏈上的庫存大部分集中在上游石化企業(yè)，而貿(mào)易商和下游工廠庫存較低的特殊庫存格局下，石化運用此策略屢試不爽，成功將自身庫存轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商和下游。如此進行一個半月之后，目前石化庫存相比年后高點已大幅下降，這也為石化調(diào)漲出廠價格增添了基礎和信心。

　　從供應角度來看：

　　由于成品油庫存較高，中石化為緩解成品油庫存壓力，有意降低其裂解裝置開工率。據(jù)筆者獲悉，中石化LLDPE4月計劃產(chǎn)量將比3月減少30%左右。而且，從筆者獲得的石化配給貿(mào)易商的計劃量來看，4月LLDPE計劃配給量明顯少于3月。可以看出，4月供應將較前期有所下降。

　　二季度是傳統(tǒng)的裝置檢修季，目前檢修的裝置也較多。沈陽化工(000698,股吧)10萬噸裝置于3月3日停車檢修，為期1個月左右，預計于今日開車；上海賽科30萬噸裝置于3月10日停車檢修，計劃為期45日左右；廣州石化20萬噸裝置于3月26日停車檢修，計劃為期一周左右。綜上檢修裝置，目前月?lián)p失產(chǎn)量為5萬噸左右。

　　此外，新加坡?？松b置裂解裝置出現(xiàn)故障，據(jù)悉近期將無船貨發(fā)往中國。新加坡為我國LLDPE進口第一大國，而?？松b置為新加坡最大的裝置，所以預計此裝置故障將對我國進口量產(chǎn)生很大影響。

　　從需求角度來看：

　　3月是傳統(tǒng)的需求旺季，尤其是北方地膜生產(chǎn)和需求多集中于此時間段。從3月下游情況來看，需求端確實表現(xiàn)強勁。石化前期控盤成功，也是由于下游需求端為剛需，為生產(chǎn)訂單需要，下游必須要定期補庫以保證生產(chǎn)原料供應。

　　但是，隨著3月已過，LLDPE需求正逐漸轉(zhuǎn)弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊3月份下半月對50家規(guī)模以上農(nóng)膜代表企業(yè)調(diào)研顯示：地膜生產(chǎn)臨近收尾階段，廠家原料庫存周期呈逐漸縮減態(tài)勢。本年度農(nóng)膜原料價格波動頻繁且幅度較大，廠家原料庫存意向大大降低，多維持按需采購為主，現(xiàn)用現(xiàn)拿，庫存周期維持在低位狀態(tài)。隨著地膜收尾階段臨近，廠家?guī)齑嬷芷谶M一步縮減。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計，庫存量一般在100-500噸，可維持5-10天。部分大廠及地膜廠家?guī)齑媪柯愿?，一般?00-2000噸，維持10-20天。

　　結論：

　　通過上述分析，除地膜需求逐漸轉(zhuǎn)弱可評定為利空因素外，其他因素皆仍然顯示利好。此外，近日市場傳言神華貨由于品質(zhì)問題，無法進行交割，筆者已向部分交割庫落實該情況屬實。月初石化再次大幅調(diào)漲出廠價格，預計市場火熱氣氛仍將維持一段時間。建議前期多單可持有，可適當加倉。

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