⊙ 黃穎 ○編輯 陳其玨

　　盡管身處偏弱的宏觀環(huán)境下，但國內(nèi)外棉花期貨卻能迎狂風而不蔫，表現(xiàn)出一定的抗跌性。專家稱，這除了受益于中國收儲因素支撐外，自身供需面逐漸趨好也是未來棉價再度走強的動能。

　　棉花強勁的動力首先來自供應不足。

　　國際方面，由于近些年全球棉價持續(xù)低位運行，導致棉農(nóng)種植積極性受到嚴重打擊。據(jù)國際棉花咨詢委員會(ICAC)預計，2013/2014年度全球主要植棉大國新棉種植面積將繼續(xù)萎縮，中國以外的全球棉花供應吃緊，也讓國際棉花價格走高。

　　國內(nèi)方面，據(jù)2013年度3月全國棉花意向種植面積調(diào)查報告顯示，受市場低迷影響，棉農(nóng)植棉意向仍呈下降趨勢，與前期預測相比降幅有所擴大。全國植棉意向面積7264.4萬畝，同比減少218.7萬畝，降幅2.9%，較2012年11月份的調(diào)查結果縮小3.1個百分點。在國內(nèi)外棉花種植意向大幅下降的背景下，棉花下行空間有限。

　　另一方面，需求回暖成為棉花走強的重要支撐。

　　據(jù)部分紡企反映，由于紡織品服裝旺季來臨，下游坯布企業(yè)產(chǎn)能逐步恢復，近期浙江、江蘇、山東一些地區(qū)的訂單明顯增多。

　　數(shù)據(jù)表示，2013年1月至3月，我國紡織品服裝累積出口578.89億美元，比去年同期增加15.73%。因此，未來外部需求日益增強無疑會拉動國內(nèi)紡織企業(yè)生產(chǎn)，進而加快棉花原料采購，推動棉價底部區(qū)間上移，令棉市轉(zhuǎn)入良性驅(qū)動環(huán)境。

　　政策成為棉花的另一大利好。

　　此前公布的2013年度中國棉花臨時收儲預案顯示，該年度將繼續(xù)敞開收儲，不限量，臨時收儲價格較上年度維持不變，仍為20400元/噸，收儲質(zhì)量按新棉花標準執(zhí)行。專家認為，從2012/13年度來看，我國棉花市場將很大程度受益于收儲政策。

　　根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至今年3月底，2012年度棉花臨時收儲累計成交651萬噸，是2011年收儲總量的兩倍多。若按中國棉花信息網(wǎng)預計的本年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量747萬噸計算，收儲量已達總產(chǎn)量的87%左右；若依據(jù)美國農(nóng)業(yè)部3月份最新報告測算的我國棉花產(chǎn)量762萬噸計算，目前的入儲量已經(jīng)達到本年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量的85%。這意味著僅有約100萬噸棉花流入市場。由此，在大規(guī)模收儲過后，市場上可流通的棉花數(shù)量減少，棉紡企業(yè)用棉尤其是高等級棉明顯緊缺，給棉花現(xiàn)貨和期貨價格帶來支撐。

　　不過，需要注意的是，在舊收儲期已過、新收儲期還未來臨的數(shù)月里，國家的拋儲將對市場產(chǎn)生一定影響。按照市場此前預期，拋儲量在450萬噸，扣除目前已經(jīng)成交的110萬噸，后期還有340萬噸的拋儲任務，拋儲力度將直接決定棉價走勢。

　　良茂期貨分析師張姚鑫認為，為滿足紡織企業(yè)用棉需求，又不會對棉價產(chǎn)生較大打壓影響農(nóng)民種植，國家拋儲會持續(xù)進行，但拋儲量不會太高。因此，在供需趨緊的大環(huán)境下，棉花價格下行空間不大，震蕩爬升概率較大。