行情回顧：

　　周五（4月4日）國債期貨沖高回落，主力合約TF1406收盤于92.020元，上漲0.02%，成交1214手，減倉88手；TF1409收于92.468元，下跌0.04%，成交28手，增倉7手；TF1412收于92.850元，下跌0.03%。

　　現(xiàn)券方面，銀行間市場主要期限國債到期收益率小幅上行，剩余期限6.53年的國債130020的加權(quán)平均收益率為4.4108%，較前一交易日上漲1.3bp；剩余期限6.78年的國債140003的加權(quán)平均收益率為4.3619%，較前一交易日上漲2.93bp。國開行今日增發(fā)2014 年第七、八、九、十期金融債，期限分別為1/3/5/7 年，額度均不超過50 億元。

　　貨幣市場利率方面，隔夜回購定盤利率下跌19bp，14天回購定盤利率下跌17.32bp，銀行間7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率下跌108.18bp至3.0064%。

　　隔夜要聞：

　　1、中證報(bào)，從4 月開始，一系列穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需措施有望密集出臺，這些措施將集中于投資和消費(fèi)領(lǐng)域。在投資方面，預(yù)計(jì)中西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及保障性安居工程、棚戶區(qū)改造等重點(diǎn)民生項(xiàng)目建設(shè)將提速。在消費(fèi)方面，將積極培育新的消費(fèi)增長點(diǎn)，著力完善內(nèi)貿(mào)流通總體布局，商貿(mào)物流、電子商務(wù)等領(lǐng)域的準(zhǔn)入有望進(jìn)一步放寬。

　　2、世界銀行4 月7 日發(fā)布的《東亞及太平洋(601099,股吧)經(jīng)濟(jì)更新報(bào)告》預(yù)計(jì)，東亞發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今年的經(jīng)濟(jì)增長率將低于預(yù)期，中國的經(jīng)濟(jì)增速將放緩至7.6%。

　　3、中國央行旗下金融時(shí)報(bào)，作為銀監(jiān)會今年業(yè)務(wù)治理體系改革兩大攻堅(jiān)任務(wù)之一，同業(yè)業(yè)務(wù)當(dāng)前正面臨深入風(fēng)險(xiǎn)排查與清理規(guī)范。據(jù)知情人士透露，監(jiān)管要求的同業(yè)業(yè)務(wù)改革方案包括四塊：一是業(yè)務(wù)流程改革，包括期限、授信管理等；二是組織架構(gòu)改革，法人總部建立專營部門單獨(dú)經(jīng)營；三是業(yè)務(wù)產(chǎn)品清理，即產(chǎn)品權(quán)限管理范圍；四是IT 系統(tǒng)改革，系統(tǒng)需加強(qiáng)同業(yè)數(shù)據(jù)質(zhì)量管理。

　　4、美國國債價(jià)格4月7日上漲，延續(xù)上周升勢，因美股進(jìn)一步大跌，引發(fā)了市場對國債的避險(xiǎn)買盤。二級市場上，美國10年期國債價(jià)格漲19/32，收益率報(bào)2.692%，較上周五尾盤跌3個基點(diǎn)。

　　綜合分析：

　　上周五資金利率大幅回落，7天回購跌幅超過100bp，但現(xiàn)券及期債在謹(jǐn)慎預(yù)期面前繼續(xù)承壓，期債主力合約IRR維持低位。本周公開市場將有2320億元正回購到期形成資金釋放，但節(jié)后將面臨繳準(zhǔn)壓力，此外穩(wěn)增長政策的不確定性猶存，預(yù)計(jì)短期債市將延續(xù)承壓震蕩。

　　操作建議：

　　建議投資者觀望為主。

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