[轉(zhuǎn)] 期債中期或震蕩走弱：宏源期貨4月8日早報(bào)

2014-04-08 09:04 來(lái)源： 宏源期貨 瀏覽：251 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

要點(diǎn)

一、行情回顧。上周五，5年期國(guó)債期貨早盤(pán)高位震蕩，午后回調(diào)。主力合約TF1406開(kāi)盤(pán)92.030，最高92.158，最低92.012，收盤(pán)于92.020，上漲0.022，漲跌幅為0.02%，成交量為1214手，持倉(cāng)量為4931手。TF1409、TF1412合約分別下跌0.038和0.032，漲幅分別為-0.04%和-0.03%。三張合約總成交量為1244手，持倉(cāng)量為5216手。

二、資金面。上周五,資金利率下降。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行18.7BP至2.7630 %，7天利率下行110.6BP至2.9970 %，14天利率下行17.9BP至4.2780 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行20.74BP至2.7308 %，14天利率下行19.39BP至4.2085 %，21天利率下行5.13BP至4.2610 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1406合約的銀行間CTD券為130015.IB ，IRR為4.0331%，基差為-0.09，該券當(dāng)日收于94.2572，收益率較昨日上漲13.58BP。債券市場(chǎng)方面，固定利率國(guó)債到期收益率中長(zhǎng)端小幅波動(dòng)，5年期、10年期收益率分別上行1.14BP、0BP至4.2078%、4.4933%。中債指數(shù)上行為主，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.02BP至142.73 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.02BP至143.07 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、美國(guó)3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加19.2萬(wàn)，預(yù)期增加20萬(wàn)，2月上修為增加19.7萬(wàn)，初值增加17.5萬(wàn)，1月上修為增加14.4萬(wàn)，初值增加12.9萬(wàn)。此外，美國(guó)3月失業(yè)率為6.7%，與2月持平，預(yù)期降至6.6%。2、證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示中森債違約屬于個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)事件，證監(jiān)會(huì)將遵循市場(chǎng)化原則依法處置，維護(hù)投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)各主體依照法律規(guī)定、債券契約處理利益訴求。3、本周，央行公開(kāi)市場(chǎng)有2320億元正回購(gòu)到期，無(wú)逆回購(gòu)及央票到期。央行當(dāng)周形成自然凈投放2320億元。

五、結(jié)論及投資建議。3月官方制造業(yè)PMI為50.3%，與匯豐PMI出現(xiàn)分歧，經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署小幅穩(wěn)增長(zhǎng)政策，基本面不利于期債走勢(shì)；資金面相對(duì)寬松，短期利率下滑，本周公開(kāi)市場(chǎng)存在2320億元正回購(gòu)到期，由于4月份財(cái)政存款上繳逐漸臨近且規(guī)模較大，對(duì)流動(dòng)性持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度；2月底央行SLO操作主動(dòng)回收流動(dòng)性說(shuō)明貨幣政策暫不到寬松時(shí)機(jī)，貨幣政策委員會(huì)例會(huì)稱繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，保持適度流動(dòng)性；隨著人民幣匯率波幅加大及美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，QE持續(xù)退出、加息預(yù)期提前，外匯占款可能會(huì)持續(xù)減少，未來(lái)資金利率中樞仍將在中高位。上周五，期債早盤(pán)走高，午后回調(diào)，成交又現(xiàn)萎縮。在基本面和流動(dòng)性均不利的情況下，中期內(nèi)國(guó)債期貨或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩走弱行情，但并不支持較快的跌幅，依然建議前期空單繼續(xù)持有，新進(jìn)者逢反彈布局空單，不追空。

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