上周，因端午假期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)僅兩個(gè)交易日，上海期貨交易所有色金屬期貨整體疲弱，滬銅、滬鋁、滬鋅跌幅在0.1%至0.6%之間不等。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的疲軟首先受到國(guó)際金屬期貨大幅跳水影響。倫敦金屬交易所的銅、鋁、鋅等主要有色金屬品種在上周呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。自6月5日以來(lái)，在過(guò)去的8個(gè)交易日中，倫銅累計(jì)下跌5.14%，倫鋁累計(jì)下跌4.53%，倫鋅累計(jì)下跌4.87%，其中倫鋁更是在6月7日以來(lái)連續(xù)6個(gè)交易日下跌。

　　富寶資訊基本金屬部研究員尹志華指出，國(guó)內(nèi)外利空消息集中釋放，是刺激以銅為首的有色金屬價(jià)格調(diào)頭下行的主要“推手”。

　　他指出，首先美國(guó)5月非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)高于預(yù)期值，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩量化寬松貨幣政策的擔(dān)憂升溫，刺激政策前景面臨不確定性，迅速打退了有色金屬價(jià)格沖刺高位的動(dòng)力。隨后出爐的中國(guó)數(shù)據(jù)也未給市場(chǎng)一絲回緩機(jī)會(huì)，CPI、PPI數(shù)據(jù)雙降，5月貿(mào)易增速大幅下滑，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速隱憂凸顯。

　　而從銅自身的基本面來(lái)看，前期銅供應(yīng)憂慮緩解也打擊了銅價(jià)。印度最大銅冶煉廠于3月底因工廠污染排放問(wèn)題被迫停產(chǎn)，最新消息顯示，該礦可按照預(yù)定時(shí)間重啟運(yùn)營(yíng)，加之印度Birla冶煉廠的重新投產(chǎn)，將逐步緩解全球銅供給短缺擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由于近期滬銅與倫銅比價(jià)恢復(fù)，銅貿(mào)易融資去杠桿化明顯，使得保稅區(qū)銅庫(kù)存流入市場(chǎng)。此外，從海外進(jìn)口的精銅也在近期大量到港入關(guān)。因此，供應(yīng)緊張局面得到緩解。

　　此外，鋁和鋅的過(guò)剩格局持續(xù)。以鋅為例，中國(guó)鋅冶煉產(chǎn)能從2000年開始步入快速增長(zhǎng)通道，2000－2010年，冶煉產(chǎn)能的年均增速達(dá)到10.29%。2012年底中國(guó)鋅冶煉產(chǎn)能達(dá)到581萬(wàn)噸，較2011年的567萬(wàn)噸增加2.47%，2013年國(guó)內(nèi)新建產(chǎn)能也將維持不小的增速。除了2012年推遲生產(chǎn)的部分項(xiàng)目外，另外還有將近60萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能可能投放市場(chǎng)，年產(chǎn)能有望達(dá)到642萬(wàn)噸，較2012年增長(zhǎng)10%。

　　與供應(yīng)相對(duì)的，是銅、鋁、鋅消費(fèi)將逐步進(jìn)入淡季。新湖期貨分析師廉正指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱且難有政策刺激，有色金屬期貨消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入淡季，價(jià)格正面臨重要的下行時(shí)間窗口。市場(chǎng)人士提醒投資者，如果淡季遭遇美聯(lián)儲(chǔ)暗示縮減量化寬松貨幣政策，則有色金屬價(jià)格有望打破前期低點(diǎn)。