[轉(zhuǎn)] 廈門鎢業(yè)7年隱忍推30億定增
趁著房地產(chǎn)行業(yè)融資開閘的東風(fēng)，廈門鎢業(yè)火速推出了巨額融資方案。
2014年3月20日晚，廈門鎢業(yè)發(fā)布定增預(yù)案，擬以每股20.23元的價(jià)格發(fā)行1.5億股，募資30億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，增加在鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和新能源材料等精深加工業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及上游原材料資源領(lǐng)域的投入。
意外的是，如此大規(guī)模補(bǔ)充流動(dòng)性的定增，吸引了各路資本的積極參與，陣容堪稱豪華。除了公司控股股東福建稀土集團(tuán)以外，還有2家具有國(guó)資背景的公司、1家上市公司、2位福布斯中國(guó)富豪以及3家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。他們看中的是廈門鎢業(yè)未來的發(fā)展，尤其覬覦廈門鎢業(yè)作為福建稀土整合平臺(tái)的前景。
然而，也有一些投資者認(rèn)為，此次定增受到各路資本追捧的根本原因，其實(shí)是公司股價(jià)壓得夠低，有足夠的利益驅(qū)動(dòng)。因此，他們將在股東會(huì)上投票否決此次定增預(yù)案。
不過，廈門鎢業(yè)的定增方案在二級(jí)市場(chǎng)上的反響度遠(yuǎn)不及一級(jí)市場(chǎng)。自3月21日發(fā)布預(yù)案截至3月28日，股價(jià)未漲反跌去2.22%。
定增30億補(bǔ)血
2014年3月20日晚，停牌兩周的廈門鎢業(yè)發(fā)布定增預(yù)案，擬以每股20.23元的價(jià)格發(fā)行1.5億股，募資30億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，增加在鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和新能源材料等精深加工業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及上游原材料資源領(lǐng)域的投入。
自從2007年2月以非公開發(fā)行的方式募集6.38億元以來，廈門鎢業(yè)已經(jīng)7年沒有向資本市場(chǎng)融資了。因此本次定增募集資金規(guī)模也很龐大，相當(dāng)于目前公司歸屬于母公司所有者權(quán)益（38.7億元）的77.52%。
“前幾年我們很多投資都是靠自有資金來做的，導(dǎo)致公司負(fù)債率比較高。30億的規(guī)模，能夠?qū)⒐镜呢?fù)債率從百分之六十幾降到百分之五十多一點(diǎn)，這對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)各方面都比較有利?！闭劶按舜味ㄔ龅脑颍瑥B門鎢業(yè)董秘許火耀表示。
從2013年三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，廈門鎢業(yè)面臨的資金壓力確實(shí)不小。其有息負(fù)債達(dá)41.4億元，資產(chǎn)負(fù)債率為61.51%，有息負(fù)債占凈資產(chǎn)比率高達(dá)72.82%。增發(fā)完成后公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，資金壓力也將大幅緩解，資產(chǎn)負(fù)債率將降至51.02%，有息負(fù)債占凈資產(chǎn)比率將降至47.47%。
據(jù)理財(cái)周報(bào)了解，廈門鎢業(yè)現(xiàn)在推出定增融資，有一個(gè)很大的背景就是房地產(chǎn)公司融資放開。“廈門鎢業(yè)以前也想從資本市場(chǎng)融資，但是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)中有一塊房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，是不能進(jìn)行融資的。因而它前幾年的一些資金需求完全是通過發(fā)債或者是銀行貸款的形式來做的?！鄙虾Ｒ晃挥猩饘傩袠I(yè)分析師說。
對(duì)前述分析師的說法，許火耀表示認(rèn)同：“我們的業(yè)務(wù)中有房地產(chǎn)，原來不允許有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的公司再融資，而最近很多純地產(chǎn)公司的再融資都獲得了證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)?！?/p>
定增預(yù)案顯示，30億元募集資金主要投向鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和新能源材料等精深加工業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及上游原材料資源領(lǐng)域。
具體來看，公司近年來重點(diǎn)投資建設(shè)了廈門、九江、洛陽(yáng)3個(gè)硬質(zhì)合金基地，以及金龍稀土磁性材料、海滄分公司鋰離子材料等項(xiàng)目，上述投資項(xiàng)目的逐步建成投產(chǎn)要求配套的流動(dòng)資金。同時(shí)，公司準(zhǔn)備在鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和新能源材料行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展產(chǎn)品精深加工業(yè)務(wù)，需大力增加對(duì)相關(guān)技術(shù)研發(fā)、關(guān)鍵設(shè)備和生產(chǎn)設(shè)施的投入。此外，為提高主營(yíng)業(yè)務(wù)上游原材料資源的自給率和原材料供應(yīng)安全保障程度，公司未來還需要投入大量資金，用于鎢及稀土資源的進(jìn)一步勘探和開發(fā)建設(shè)。
“在鎢方面，我們?cè)趶B門、九江、洛陽(yáng)3家工廠的產(chǎn)能將逐步擴(kuò)大，整個(gè)資金的需求量也比較大；稀土方面，包括我們?cè)陂L(zhǎng)汀投資的磁性材料、熒光粉，整個(gè)產(chǎn)量這兩年在逐步擴(kuò)大，這些都是屬于比較高價(jià)值的材料，所以從生產(chǎn)到銷售整個(gè)占用的流動(dòng)資金都比較大。”許火耀表示。
“廈門鎢業(yè)現(xiàn)在是抓兩頭，一個(gè)是抓礦，一個(gè)是抓下游的成品，因?yàn)橹虚g的產(chǎn)品利潤(rùn)率越來越低了，市場(chǎng)也已經(jīng)飽和?！弊縿?chuàng)資訊稀土行業(yè)分析師許海濱稱，“他們?cè)谶@個(gè)行業(yè)本身已經(jīng)很多年了，相對(duì)來說上下游產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)比較完善了，增加流動(dòng)資金之后可以對(duì)最下游的產(chǎn)品投入更大的資金、精力去研發(fā)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，加快公司發(fā)展。而且廈門鎢業(yè)的產(chǎn)品，包括鎢鉬制品和稀土產(chǎn)品，其下游針對(duì)的很多都是新材料市場(chǎng)，前景廣闊?！?/p>
豪華陣容大拆解
此次定增最吸引眼球的地方，無疑是參與定增的各路資本，包括公司控股股東福建稀土集團(tuán)、開源基金、福建投資集團(tuán)、上海理順投資、自然人陳國(guó)鷹、南京高科、自然人柯希平、皓熙投資和金圓資本，它們分別擬認(rèn)購(gòu)5000萬股、2500萬股、2000萬股、2000萬股、1500萬股、1000萬股、500萬股、300萬股和200萬股。
這些機(jī)構(gòu)和個(gè)人股東均來頭不小。其中，福建稀土集團(tuán)、福建投資集團(tuán)是福建省國(guó)資系統(tǒng)公司。此次定增福建稀土集團(tuán)認(rèn)購(gòu)5000萬股，占此次定增股份數(shù)的1/3，接近其所持廈門鎢業(yè)34.55%的比例，可見其對(duì)廈門鎢業(yè)的前景十分看好。
而作為福建省國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)主體的福建投資集團(tuán)，近期也非?；钴S。除了拿出4億多元參與廈門鎢業(yè)的定增，最近又耗資6億參與金龍汽車的定增。在更早之前的2013年8月，福建投資集團(tuán)還從福建省輕紡公司手中獲得福建南紙2.86億股國(guó)有股權(quán)無償劃撥。
開源基金成立于2013年1月23日，注冊(cè)于深圳前海，有陜西省國(guó)資委的背景。
相比于前述3家國(guó)資背景的機(jī)構(gòu)，兩位民企老板，同時(shí)也是福布斯富豪的陳國(guó)鷹和柯希平更加引人矚目。其中，陳國(guó)鷹為國(guó)脈科技董事長(zhǎng)、福建國(guó)脈集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，在2011年福布斯中國(guó)排行榜上陳國(guó)鷹夫婦以34.8億元排名349位。在此次認(rèn)購(gòu)前，陳國(guó)鷹通過福建國(guó)脈集團(tuán)間接持有廈門鎢業(yè)63.43萬股，占公司總股本0.09%。
柯希平為廈門恒興集團(tuán)公司董事長(zhǎng)，其在資本市場(chǎng)的名氣頗大，曾因投資紫金礦業(yè)而一舉成名，之后又參與京東方的定增，獲利豐厚，被譽(yù)為“抄底者”、“套現(xiàn)王”、“最牛散戶”等。在2013年福布斯中國(guó)排行榜上，柯希平夫婦二人以68.3億元的身家排名第135位，此外，柯希平還以11億美元的身家蟬聯(lián)廈門首富。
值得注意的是，上市公司南京高科也準(zhǔn)備投資2.02億元，認(rèn)購(gòu)廈門鎢業(yè)1000萬股定增股票。不過，公司此舉遭到投資者的質(zhì)疑。有投資者認(rèn)為，南京高科應(yīng)該在當(dāng)前公司股價(jià)比較低迷時(shí)回購(gòu)公司的股份，而不是去參與其他公司的定增。
“股權(quán)投資本來就是我們的三大業(yè)務(wù)之一，公司參與廈門鎢業(yè)的定增也是正常的，而且我們也投資了其他上市公司，比如棲霞建設(shè)、中信證券、南京銀行?！蹦暇└呖埔幻辉竿嘎缎彰娜耸繉?duì)理財(cái)周報(bào)稱，“而且據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，實(shí)施回購(gòu)的上市公司股價(jià)并沒有明顯上漲。從我們公司的角度來看，無非就是市值管理這一塊。我們投資的這家公司（廈門鎢業(yè)）還不錯(cuò)，對(duì)公司未來的收益會(huì)有提升，那不是增強(qiáng)了整個(gè)公司的盈利水平嗎？從這個(gè)角度來說對(duì)公司是一件好事情。”
另外，還有上海理順投資、皓熙投資和金圓資本3家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參與此次定增，其中皓熙投資和金圓資本是專門為此次定增而臨時(shí)成立的公司。2014年3月13日成立的皓熙投資注冊(cè)在上海自貿(mào)區(qū)，由自然人陸國(guó)慶、周曉東各持有50%的股權(quán)；成立于2014年2月14日的金圓資本，系廈門市金圓投資集團(tuán)有限公司的主動(dòng)型資管平臺(tái)，隸屬?gòu)B門市財(cái)政局，投資范圍包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目開發(fā)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、企業(yè)間并購(gòu)、上市公司非公開發(fā)行募集項(xiàng)目等領(lǐng)域。
覬覦稀土整合
“很多機(jī)構(gòu)一直都對(duì)公司比較關(guān)注和認(rèn)可，特別是福建本地的一些企業(yè)。他們看到公司停牌，有這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的想法，主動(dòng)跟我們聯(lián)系。”談及如此豪華的陣容參與公司的定增，許火耀表示，“能夠得到這么大金額的認(rèn)購(gòu)，我們也覺得是挺高興的一個(gè)事情?！?/p>
他還指出：“現(xiàn)在中國(guó)的制造業(yè)確實(shí)是產(chǎn)能過剩，整個(gè)經(jīng)濟(jì)也在低迷期，所以我們定增的條件比較苛刻，因?yàn)橐奘?年，這就要求投資者對(duì)公司起碼要有基本的認(rèn)可，能夠看好公司未來的發(fā)展。本身增發(fā)價(jià)和市場(chǎng)價(jià)差距也不大，他們?cè)敢怄i定3年本身也是對(duì)公司未來發(fā)展的認(rèn)可?！?/p>
據(jù)了解，眾多機(jī)構(gòu)和個(gè)人不懼鎖定3年的風(fēng)險(xiǎn)，蜂擁參與廈門鎢業(yè)的背后，與其作為福建稀土整合平臺(tái)有著莫大的關(guān)聯(lián)。
早在2012年8月8日，廈門鎢業(yè)公告稱，福建省政府明確，通過資產(chǎn)兼并重組和資源整合，2012年底前完成以廈門鎢業(yè)為核心的福建稀土集團(tuán)公司的組建，形成大企業(yè)引領(lǐng)稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。
2014年1月初，工業(yè)和信息化部會(huì)同有關(guān)部門在北京召開了組建大型稀土企業(yè)集團(tuán)專題會(huì)議，該會(huì)議稱，目前稀土行業(yè)已基本形成了以包鋼集團(tuán)、中國(guó)五礦、中鋁公司、廣東稀土、贛州稀土和廈門鎢業(yè)等6家企業(yè)為主導(dǎo)的發(fā)展格局，下一步要重點(diǎn)支持這6家企業(yè)分別牽頭進(jìn)一步推進(jìn)兼并重組，組建大型稀土企業(yè)集團(tuán)。
“為了整個(gè)稀土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，目前國(guó)家確立了6大稀土集團(tuán)來負(fù)責(zé)未來全國(guó)稀土資源的整合開發(fā)，我們也是目前確定的6個(gè)組建單位之一，正在按照國(guó)家的要求在申請(qǐng)報(bào)批整合、組建的方案。”許火耀表示。
而接觸到的定增對(duì)象在談及此次參與定增的理由時(shí)，也都不約而同地提到了稀土的話題?！皬B門鎢業(yè)的發(fā)展前景還是比較好的，它鎢業(yè)是國(guó)際最大的，在國(guó)際上有一定的定價(jià)權(quán)、話語(yǔ)權(quán)；另外，它也是唯一一家獲得福建稀土開采權(quán)的企業(yè)?！笨孪Ｆ奖硎?。
“廈門鎢業(yè)所處行業(yè)屬于國(guó)家戰(zhàn)略新興行業(yè)，行業(yè)還是很熱的，發(fā)展空間也是比較廣的。它這次定增融資了30億，對(duì)整個(gè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)肯定會(huì)有改善，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)增強(qiáng)。廈門鎢業(yè)在行業(yè)內(nèi)還是可以的，在鎢這一塊應(yīng)該是領(lǐng)先的，稀土的話他們是福建省的整合平臺(tái)，它還有個(gè)新能源、電池啊，等等?！鼻笆瞿暇└呖苾?nèi)部人士表示。
不過，也有一些關(guān)注廈門鎢業(yè)的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次定增受到追捧的原因，其實(shí)是公司股價(jià)壓得夠低，有足夠的利益驅(qū)動(dòng)。的確，停牌前一周廈門鎢業(yè)股價(jià)創(chuàng)下自2010年以來的新低19.79元，比2010年最高價(jià)66.35元下降了70.17%。
還注意到，在定增停牌前的3月7日，廈門鎢業(yè)的股價(jià)離奇漲停，疑似定增消息提前泄露。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日廈門鎢業(yè)買入前5的營(yíng)業(yè)部（其中4個(gè)是機(jī)構(gòu)席位）合計(jì)買入1.74億元，而賣出前5的機(jī)構(gòu)合計(jì)賣出金額僅5181萬元。
“漲停的事情我們也關(guān)注到了，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上在炒特斯拉的概念，也有市場(chǎng)傳聞特斯拉的高層訪問我們公司，可能有這方面的因素，后面我們也作了澄清?！痹S火耀解釋道，“我個(gè)人覺得跟定增消息泄露沒有太大的關(guān)系，因?yàn)槎ㄔ瞿技F(xiàn)金跟定增收購(gòu)資產(chǎn)還是有差異的，而且定增要鎖定3年，增發(fā)價(jià)跟鎖定3年來比沒有太多優(yōu)勢(shì)?！?/p>
截至3月28日，廈門鎢業(yè)股價(jià)收于23.3元/股，高出增發(fā)價(jià)15.18%。
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