[轉(zhuǎn)] 期指利空云集短期走弱:美爾雅期貨3月31日早報

2014-03-31 09:03 來源： 美爾雅期貨 瀏覽：321 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

宏觀盤點

IF1404面臨前期振蕩平臺上沿壓制，若沒有進一步的政策利好提振，難突破壓力

自上周五“拔地而起”之后，期指本周連續(xù)四個交易日高位振蕩，尤其周四，其走勢表現(xiàn)得更為糾結(jié)，多空雙方的意見分歧較大。事實上，當(dāng)前市場多空因素錯綜復(fù)雜，由于缺乏明確的方向指引，股指走勢陷入“上下兩難”的境地?？紤]到市場資金面趨緊、IPO重啟迫近以及當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟形勢疲軟等因素，預(yù)計股指進一步走弱的可能性較大。

市場流動性趨緊

今年3月以來，央行頻頻實施正回購操作以回收市場流動性。本月每周二及每周四，央行均有規(guī)模不等的正回購操作，從而導(dǎo)致市場資金成本從年初的低位逐步回升，從上海銀行間同業(yè)拆放利率來看，期限在1月及以下的短期利率呈現(xiàn)V形走勢，由此可見，市場流動性正在面臨考驗。此外，季末時點即將到來，銀行再度面臨季末存款考核壓力，而央行頻繁正回購表明其“穩(wěn)中偏緊”的貨幣政策態(tài)度，市場流動性或進一步趨緊。

股市面臨“抽血”壓力

近期證監(jiān)會宣布對新股發(fā)行規(guī)則進行微調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，目前有28家企業(yè)已過會，此外還有4家新股暫緩發(fā)行，這些信息均反映出新一輪IPO重啟時間為期不遠。今年以來，“打新股”對資金的吸引力度不容小覷。目前市場預(yù)期4月新股發(fā)行將再度重啟，由此引發(fā)的擔(dān)憂情緒料將打壓市場做多積極性，從而對股指走勢形成利空。

國內(nèi)經(jīng)濟形勢引發(fā)擔(dān)憂

今年前兩月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)已陸續(xù)出爐，大多數(shù)經(jīng)濟指標(biāo)的表現(xiàn)令市場失望。近日，包括高盛、美銀美林、摩根大通在內(nèi)的多個國際投行紛紛下調(diào)對2014年的中國經(jīng)濟增速預(yù)期。國內(nèi)經(jīng)濟基本面的疲弱表現(xiàn)料將制約期指的反彈之勢。

此外，當(dāng)前國際地緣政治形勢的不確定性較強，一定程度上也加劇了短期國內(nèi)股市的悲觀情緒。不過，市場仍不乏利多因素，其中政策預(yù)期是近期支撐股指走勢的最重要元素。

政策紅利預(yù)期攀升

近期管理層頻頻發(fā)布利好政策，尤其是經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟令市場對于經(jīng)濟刺激政策的預(yù)期攀升，從而有望為股指走勢提供支撐。首先，優(yōu)先股的推出對于大盤藍籌股構(gòu)成直接的短期利好;其次，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)有望對房地產(chǎn)板塊、建筑建材板塊形成長期推動作用;再次，京津冀自貿(mào)區(qū)一體化規(guī)劃，提振京津冀三地相關(guān)概念股走強。隨著以上各項政策的利好繼續(xù)發(fā)酵，相關(guān)股票及板塊或?qū)@得進一步提振。除此之外，國務(wù)院出臺國七條力推企業(yè)兼并重組，推升市場對于國資改革題材的關(guān)注度，投資熱點的輪動有望激發(fā)資金入場積極性，股指向下空間受限。

期指技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)多頭格局，短期均線正逐步向上轉(zhuǎn)向、MACD紅柱增長等均表明期指處于技術(shù)性強勢格局，然而主力合約面臨前期振蕩平臺上沿壓制，若沒有進一步的政策利好提振，期指或難突破該線壓力。我們認(rèn)為在上下兩難的格局中期指選擇向下運行的可能性較大。

綜合來看，在目前國內(nèi)經(jīng)濟弱勢的大背景下，近期A股板塊分化明顯，存量資金推動市場上攻的動能不足。結(jié)合技術(shù)面均線系統(tǒng)、密集成交區(qū)及跳空缺口壓力，衰竭型缺口仍未出現(xiàn)，股指弱勢恐將繼續(xù)。IPO重啟雖然可能帶來一定的增量資金，但中小板和創(chuàng)業(yè)板更受青睞。綜合來看，市場風(fēng)格恐難順利完成轉(zhuǎn)換，期指弱勢難改。

操作建議

股指本周基本完全在我們提示的操作范圍內(nèi)，我們提示的2180左右做空以及2130左右做多思路得到充分的印證，經(jīng)過一周的來回震蕩上下均未能有效突破，那么市場在此也正在等待更多明朗的信號。下周預(yù)測：下周行情股指恐將無力沖破2180而在此走低，建議可在上沖2180左右埋伏空單。

股指進入了一個很矛盾的狀況，主要表現(xiàn)在：(l)、上周五大陽拔起，但本周一利好一明朗就不漲了，還出現(xiàn)小幅低開，這不是要大漲的表現(xiàn)，至少不是可以單邊大漲的表現(xiàn)，如果存在單邊大漲，利好出臺后不可能給市場買到便宜貨;(2)、雖然股指總體還處于13年12月5日以來的跌勢之中，即下跌趨勢線仍完好，跌勢循環(huán)仍可斷續(xù)，但是上周五的大陽線是13年12月5日以來最大的陽線，說明該下跌循環(huán)正面臨很大的沖擊，在當(dāng)前階段，是下跌循環(huán)繼續(xù)勝出，還是多頭造反成功，還無法定論。

有鑒于此，筆者認(rèn)為上周五的大陽說明暫時往下做空風(fēng)險很大，中線空單可退出觀望，但在下跌趨勢線沒有被有效突破前仍保存中線下跌的思路;同時上周五的大陽說明有很大一股能量，至少是近幾個月來最大的一股多頭能量來挑戰(zhàn)跌勢，因此可輕倉尾隨跟進，嘗試性做多，振蕩上行至少應(yīng)還有一個回合，如果多頭此次成功挑戰(zhàn)了下跌趨勢線，則多單作為原始多單繼續(xù)持有，再待機加倉，放棄原有的中線下跌思維。

無論是從主力空頭那“固若金湯”的凈空持倉，還是從個別多頭席位的持倉變動，均表現(xiàn)出或多或少的危險信號。

整體來看，多空資金對于后市的態(tài)度陷入膠著，空頭減倉或意味著短期內(nèi)有走高可能，關(guān)注重要點位爭奪的結(jié)果，預(yù)期套保頭寸處較高水平運行的格局或持續(xù)。

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