楊柳晗

　　[ SPDR黃金ETF持倉總價值已經(jīng)從年初的720億美元下降到448億美元，下降幅度達(dá)到37% ]

　　年初以來，國際黃金價格整體震蕩下跌，黃金的投資魅力逐漸下降。進(jìn)入6月份之后，世界主要黃金ETF資金流出的勢頭雖然有所緩解，但是并未停止，世界最大黃金ETF年初以來已經(jīng)流出資金270億美元，黃金價格下跌導(dǎo)致黃金ETF資金持續(xù)流出，而黃金ETF的持續(xù)減倉同樣也是國際黃金價格下跌的重要推手。

　　截至上周五，世界最大的黃金ETF——SPDR黃金ETF持倉總價值已經(jīng)從年初的720億美元下降到448億美元，下降幅度達(dá)到37%，其黃金持倉量也從今年年初的1350噸下降到1003噸，下降幅度達(dá)到25%。而從黃金價格來看，紐約商品交易所黃金價格從年初的1680美元/盎司下跌至1390美元/盎司，降幅約為18%。

　　在今年以前，世界黃金價格已經(jīng)連續(xù)上漲了12年，在此前黃金價格持續(xù)上漲的背景下，SPDR黃金ETF很少出現(xiàn)這種規(guī)模的資金流出，僅在2011年出現(xiàn)過資金凈流出，而當(dāng)時的凈流出金額僅為5.33億美元。因此，類似今年這種大規(guī)模的資金流出還是該基金成立以來的首次。

　　投資大佬鮑爾森是SPDR黃金ETF的主要投資者，繼4月份大幅虧損之后，在5月份鮑爾森的投資再度虧損27%，據(jù)彭博統(tǒng)計，鮑爾森的投資年初至今已暴跌54%。

　　而隨著世界主要經(jīng)濟(jì)體尤其是美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象逐漸明顯，黃金的投資魅力也在逐漸減弱。法國興業(yè)銀行(601166,股吧)上周再度下調(diào)了本年度黃金均價預(yù)估。法國興業(yè)銀行報告稱，根據(jù)黃金市場近期的走勢，估值模型顯示2013年黃金均價為1400美元/盎司，此前為1500美元/盎司；白銀均價為23美元/盎司，此前為27美元/盎司。

　　該行報告還顯示，預(yù)計2013年第四季度黃金價格將跌至接近1200美元/盎司，2014年黃金均價為1150美元/盎司，而2018年黃金均價為800美元/盎司，黃金市場目前仍有泡沫，投資者在過去十多年中將黃金價格急劇推高，之后五年中黃金價格的走高主要是由于對全球央行的極度寬松政策可能導(dǎo)致的資產(chǎn)貶值的擔(dān)憂，而目前全球通脹仍處在低位，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計將逐步恢復(fù)，美聯(lián)儲將因此結(jié)束QE政策，預(yù)計中期美元將走強。

　　在今年4月和5月國際黃金價格經(jīng)歷兩輪暴跌，4月和5月世界主要黃金ETF賣盤每月平均流出均超過100噸。法國興業(yè)銀行報告還解釋稱，預(yù)計黃金ETF資金將繼續(xù)流出，并且流出量將高出黃金珠寶金條金幣的買入量，因此下調(diào)2013年第四季度黃金價格至1200美元/盎司。

　　野村證券上周同樣認(rèn)為，黃金在4月中旬暴跌之后的變動并不比其他資本市場劇烈，但這也可能是因為黃金受各國央行量化寬松政策支撐過于明顯，一旦央行開始逐步退出QE，金價會先于債市下跌。

　　本月初，美國5月份非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口和失業(yè)率數(shù)據(jù)表現(xiàn)均好于預(yù)期，而下周召開的美聯(lián)儲公開市場委員會會議將是決定未來金價走勢的關(guān)鍵因素。而從投資者持倉情況，市場看空情緒依舊濃厚。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新發(fā)布的報告顯示，截至6月14日當(dāng)周，投機(jī)者持有的黃金凈多頭減少2195手，至59005手，顯示投機(jī)者對于黃金繼續(xù)看多的意愿繼續(xù)減弱。

　　在黃金價格低迷和世界主要黃金ETF資金持續(xù)流出之際，國內(nèi)華安資產(chǎn)管理公司和國泰資產(chǎn)管理公司上周獲批發(fā)行黃金ETF，這也是國內(nèi)首批黃金ETF,華安基金預(yù)計將在推出黃金ETF后初步募得20億~30億元人民幣。世界黃金協(xié)會遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪對此表示：“黃金ETF自推出十年以來，在世界各地取得了巨大的成功。任何促進(jìn)黃金作為平衡投資和儲蓄組合的舉措都是具有積極意義的，此次在中國上市的這些黃金ETF產(chǎn)品會幫助拓寬中國儲戶的投資選擇?！睌z影/高育文