[轉(zhuǎn)] 倫銅單日大漲逾6% 銅博士能否翻身尚待觀察

2013-05-06 08:05 來源： 中國證券報 瀏覽：643 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

市場是數(shù)字的游戲，短時間的大跌大漲很難看出“真實邏輯”。作為大宗商品領(lǐng)頭羊之一、經(jīng)濟(jì)預(yù)測領(lǐng)域的“銅博士”，大跌4%隔天就能大漲6%，市場對經(jīng)濟(jì)數(shù)字的判斷，變得難以令人置信。

因4月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)助推，金屬銅價格大幅走強(qiáng)，倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅價格5月3日收報每噸7265美元，升幅逾6%，為2011年10月底來最大單日漲幅。分析人士預(yù)計，受貨幣、需求層面利好，銅價開始對前期超跌進(jìn)行修正，反彈勢頭有望延續(xù)，國內(nèi)期銅價格亦有望跟隨打“翻身仗”。5月3日，滬銅期貨主力1309合約大漲3.20%至每噸51000元。

倫銅大漲6%

銅是與人類關(guān)系非常密切的有色金屬，被廣泛的應(yīng)用于電氣、輕工、機(jī)械制造、建筑工業(yè)、國防工業(yè)等領(lǐng)域，市場常把銅價與經(jīng)濟(jì)前景掛鉤。今年2月以來，LME三個月期銅約價格連續(xù)三個月大幅下跌，其中2月累計下跌4.68%，3月跌3.62%，4月跌6.59%。

美國勞工部5月3日公布的最新就業(yè)數(shù)據(jù)，美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅略超預(yù)期，此前兩個月的數(shù)據(jù)大幅上修，且失業(yè)率進(jìn)一步下滑，創(chuàng)2008年12月以來的新低，為美國就業(yè)市場走出低迷注入了新的信心。

數(shù)據(jù)顯示，美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長16.5萬人，預(yù)期增長14.5萬人；3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長13.8萬人，初值為增長8.8萬人；2月修正為增長33.2萬，創(chuàng)2010年5月來新高，初值增26.8萬。

業(yè)內(nèi)人士表示，3月非農(nóng)數(shù)據(jù)的大幅上修暗示美國經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)定復(fù)蘇的進(jìn)程之中，急劇緩解市場由此而引發(fā)的悲觀情緒，加上此前優(yōu)于預(yù)期的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，刺激倫銅價格上漲。

國泰君安期貨研發(fā)總監(jiān)陶金峰表示，近期歐洲央行降息、印度央行下調(diào)貸款利率刺激，在日本及歐洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)銜下的全球央行貨幣寬松政策始終給大宗商品提供支撐，而上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期利好給市場注入一劑強(qiáng)心針，被壓抑已久的銅市多頭終于爆發(fā)，大幅拉漲，修正此前超跌的行情，以達(dá)到與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對應(yīng)的水平。

“銅價近期大漲大跌，與公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一有關(guān)，如此前中國公布的4月匯豐制造業(yè)PMI和官方制造業(yè)PMI低于預(yù)期，就一度導(dǎo)致銅價大跌。”陶金峰表示。

能否翻身需觀察

前期的大跌，市場歸因于美元走強(qiáng)和需求走弱。市場人士認(rèn)為，倫銅的大漲，或許還將延續(xù)，因為需求可能逐漸回升，但受制于高庫存壓力，回升幅度受限。

富寶金屬分析師雷連華表示，作為銅價格的主要度量貨幣，美元仍處在2011年初以來的上漲通道之中，在世界各國經(jīng)濟(jì)陷入泥淖的背景下，美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇將令美元指數(shù)的強(qiáng)勢走勢得以延續(xù)，此將給銅價反彈帶來壓力。

庫存方面，LME銅庫存持續(xù)下滑，較最高庫存下降近萬噸，目前降至60.87萬噸，多表現(xiàn)為亞洲倉庫的流出，暗示下游接貨力度在增加?！澳壳敖灰姿~庫存變化，階段性下降，還不能就說是銅消費開始復(fù)蘇，需要進(jìn)一步觀察。”陶金峰指出。

北京中期期貨副總經(jīng)理王駿表示，值得注意的是美國商品期貨交易委員會（CFTC）銅期貨基金凈空頭持倉意外增加2610手，顯示市場對目前銅價走勢仍存在較大分歧，很難發(fā)現(xiàn)能令銅價持續(xù)性上漲的理由，即銅出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的行情，仍定義為銅價在超跌后的劇烈反彈。

不過，根據(jù)富寶金屬對銅下游產(chǎn)業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近期家電和線纜需求顯著改善，雖然家電需求存在旺季之后下滑的風(fēng)險，但預(yù)計線纜需求仍將得于維持；4月份銅材企業(yè)開工率81%、線纜企業(yè)開工率78%，5月份下游有望略好于當(dāng)前水平。

雷連華說，從整個銅產(chǎn)業(yè)鏈上看，仍存在著無法避免的供需矛盾。美國、日本、德國等發(fā)達(dá)國家銅需求難出現(xiàn)較為明顯的復(fù)蘇，而中國的電力電網(wǎng)、房地產(chǎn)、家電等消費市場短期內(nèi)已經(jīng)達(dá)到了頂峰，銅需求增速將回落，而在高銅價的背景下，銅礦供給卻出現(xiàn)持續(xù)性的增長，供給過剩仍是銅價格面臨的長期壓力。

陶金峰預(yù)計，銅價只是弱勢反彈，尚不能表明是階段性底部確立，滬銅短線在每噸49000元附近有一定支撐，但力度有限，中線的真正支撐是每噸45000元。

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