[轉(zhuǎn)] 需求增速放緩 鋁價(jià)延續(xù)震蕩偏弱格局
一、2013年4月鋁行情回顧
2013年4月份，滬鋁整體維持寬幅震蕩格局，月初受外盤(pán)帶動(dòng)，鋁價(jià)小幅反彈，同期美元指數(shù)高位回落，直至月中金銀期價(jià)大幅重挫，由黃金暴跌帶動(dòng)的大宗商品集體跳水主要是由于黃金避嫌能力遭到懷疑，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空引發(fā)集中大量拋售使市場(chǎng)恐慌情緒逐漸蔓延。以銅為代表的有色品種也緊隨其后，幾個(gè)交易日內(nèi)使反彈獲利回吐，滬鋁指數(shù)曾一度跌至2年內(nèi)最低14245點(diǎn)，隨后自中下旬起開(kāi)始一波反彈，鋁價(jià)波動(dòng)所體現(xiàn)的滯漲滯跌性終在14500附近獲得短期支撐，截止月底，滬鋁4月微漲0.28%。
二、全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析
整體來(lái)看，目前全球經(jīng)濟(jì)仍處復(fù)蘇態(tài)勢(shì)中，但從整個(gè)4月份公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭不容樂(lè)觀，宏觀面不確定性依然存在：1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇弱復(fù)蘇，但房地產(chǎn)及就業(yè)市場(chǎng)改善情況提升QE退出預(yù)期；2、歐債危機(jī)負(fù)面效應(yīng)尚未消除，歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)依然未有好轉(zhuǎn)跡象，長(zhǎng)期高失業(yè)低通脹，降息預(yù)期不斷升溫；3、國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍不如預(yù)期，房地產(chǎn)調(diào)控利空效應(yīng)漸顯，地方債務(wù)危機(jī)頻現(xiàn)。
2.1 美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇
美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯疲態(tài)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐相對(duì)可觀，房地產(chǎn)及就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲(chǔ)QE政策調(diào)整預(yù)期不斷升溫，但財(cái)政緊縮及減支實(shí)施對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的拖累效果也逐漸顯現(xiàn)。
就業(yè)市場(chǎng)上，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)基本維持下滑態(tài)勢(shì)，3月失業(yè)率下降至7.6%，市場(chǎng)普遍預(yù)期4月失業(yè)率仍將維持這一水平。房地產(chǎn)市場(chǎng)上，美國(guó)3月?tīng)I(yíng)建許可總數(shù)不及預(yù)期，3月新屋開(kāi)工總數(shù)年化高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)報(bào)告也顯示全美多數(shù)地區(qū)建筑業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁及住房?jī)r(jià)格上漲拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩步增長(zhǎng)，房地產(chǎn)及就業(yè)市場(chǎng)改善能在一定程度上使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)削減購(gòu)債規(guī)模甚至退出寬松政策的預(yù)期升溫。
但同時(shí)，從3月CPI,PPI及零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)均出現(xiàn)不同程度下降來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況依舊不如預(yù)期那么強(qiáng)勁。美國(guó)通脹水平顯示下行跡象，這或可歸因于此前于3月1日開(kāi)始的財(cái)政自動(dòng)減支措施的影響，不可否認(rèn)的是自動(dòng)減支的弊端已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要維持購(gòu)債規(guī)模不變，我們?nèi)詧?jiān)持年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松政策不變的觀點(diǎn)。
2.2 高失業(yè)低通脹，歐元區(qū)或需加大政策刺激
整體上來(lái)看，4月份歐元區(qū)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，高失業(yè)低通脹使復(fù)蘇確定性逐漸加大。歐元區(qū)整體失業(yè)率達(dá)到12%，4月CPI初值年率上升1.2%，進(jìn)一步跌至歐洲央行所設(shè)定的通脹目標(biāo)下方，再次暴露了歐元區(qū)面臨的通縮風(fēng)險(xiǎn)，通脹年率進(jìn)一步回落為歐洲央行在未來(lái)數(shù)月中以降息來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)提供空間。歐央行月度報(bào)告中這尚“不足為患”的通縮問(wèn)題也正給歐央行帶來(lái)進(jìn)一步降息的壓力，而歐元區(qū)能否在低失業(yè)率的刺激下，效仿美國(guó)挽救就業(yè)市場(chǎng)壓力進(jìn)一步出臺(tái)寬松政策，將成為后期市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。日前，歐央行內(nèi)部已有聲音表示，如果此后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況顯示歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍在進(jìn)一步惡化，那么歐洲央行將需要考慮進(jìn)一步下調(diào)利率水平。
另外，歐元區(qū)各國(guó)緊縮財(cái)政，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力重重，經(jīng)濟(jì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)仍在。其中葡萄牙政府為確保獲得歐元區(qū)援助，4月18日批準(zhǔn)了一項(xiàng)規(guī)模相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)0.5%的新減支措施，塞浦路斯在黃金二連跌后宣布會(huì)在合適時(shí)間開(kāi)啟變賣(mài)黃金儲(chǔ)備計(jì)劃等都將繼續(xù)影響后市進(jìn)展。
2.3 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)，但復(fù)蘇不及預(yù)期
國(guó)內(nèi)公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)，但復(fù)蘇動(dòng)能漸弱使經(jīng)濟(jì)增速有放緩態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)一季度GDP年率同比增長(zhǎng)7.7%，遠(yuǎn)不及8%的預(yù)期。一季度投資及消費(fèi)增速均處低位，在全球經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇前提下，出口雖出現(xiàn)同比增長(zhǎng)但也難為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供重要支撐。受制于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控新政的出臺(tái)，整個(gè)一季度固定資產(chǎn)投資運(yùn)行良好，但3月份固定資產(chǎn)投資已出現(xiàn)回落，加重了二季度投資增速回落的預(yù)期。
4月制造業(yè)PMI雖繼續(xù)維持在榮枯風(fēng)水嶺以上，但環(huán)比回落仍顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩，從而減弱了復(fù)蘇預(yù)期。4月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值降至50.5(3月終值51.6)，4月官方制造業(yè)PMI僅有50.6，雙雙不及預(yù)期，反應(yīng)了國(guó)內(nèi)制造業(yè)繼續(xù)萎縮。
另外，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇也暴露了地方債務(wù)危機(jī)，2011～2013年是我國(guó)地方政府償債高峰期，2013年需要償還的地方政府債務(wù)比例達(dá)11.37%。但2009年和2010年集中投資的很多項(xiàng)目尚不能產(chǎn)生現(xiàn)金流，導(dǎo)致大量借新債還舊債現(xiàn)象的涌現(xiàn)。盡管我國(guó)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但在宏觀經(jīng)濟(jì)整體下滑導(dǎo)致地方政府財(cái)政收入增速下降與投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速對(duì)資金需求增大的共振作用下，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不確定性增大。
我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨以下四個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)：1、由基建、地產(chǎn)等投資推動(dòng)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇格局或會(huì)在“國(guó)五條”房地產(chǎn)調(diào)控中受到考驗(yàn)；2、內(nèi)需不振、行業(yè)普遍產(chǎn)能過(guò)剩而引發(fā)的供需失衡在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型調(diào)控下改善的效果仍不容樂(lè)觀；3、過(guò)百萬(wàn)億的M2余額增速超預(yù)期、美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)地位帶動(dòng)的資金外流等給目前相對(duì)寬松的資金面供需帶來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。4、地方政府償債高峰期到來(lái)，借新還舊引發(fā)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)累積。
2.4 美元指數(shù)高位震蕩，鋁價(jià)繼續(xù)承壓
四月上旬，美元指數(shù)結(jié)束近兩個(gè)月的上漲格局，反轉(zhuǎn)向下運(yùn)行，但下旬再次反彈觸及83高位，短期休整后，料美元指數(shù)繼續(xù)上行的可能性較大。美元指數(shù)近三個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)行情一直未變，4月份小幅回落1.54%。我們預(yù)計(jì)美元指數(shù)將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，最低也可以保持高位震蕩，大幅下挫的可能性較小，主要是基于以下幾個(gè)原因：美國(guó)年內(nèi)退出QE的預(yù)期不斷升溫，道瓊斯指數(shù)長(zhǎng)期維持高位，市場(chǎng)投機(jī)資金流入美國(guó)，長(zhǎng)期刺激美元繼續(xù)上行；歐債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)仍存，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)更顯頹勢(shì)；日本推出激進(jìn)量化寬松，引發(fā)日元貶值利好美元；金銀保值屬性遭弱化，美元繼續(xù)成為最具保值屬性的貨幣，其抗跌性刺激美元上漲。
三、鋁供需基本面分析
整體來(lái)看，4月份鋁市基本面供需并沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的跡象，主要是基于以下幾個(gè)方面的原因：1、全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩加?。?、鋁土礦進(jìn)口量激增，氧化鋁總供應(yīng)增加；3、行業(yè)政策利好有限；4、消費(fèi)旺季帶動(dòng)開(kāi)工率好轉(zhuǎn)，鋁材產(chǎn)量激增，下游需求有所緩解，但不具備可持續(xù)性。
3.1 全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩加劇
受制于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐依然緩慢，下游鋁需求增速難敵產(chǎn)量增速，加上國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能釋放使全球鋁產(chǎn)量逐月增加，促使鋁庫(kù)存居高不下，壓制鋁價(jià)上行。據(jù)IAI數(shù)據(jù)顯示，3月全球鋁產(chǎn)量較上月增加21.4萬(wàn)噸至385.9萬(wàn)噸，全球3月原鋁總產(chǎn)量為212.5萬(wàn)噸，僅中國(guó)3月原鋁總產(chǎn)量就達(dá)到173.4萬(wàn)噸，占全球81%以上。2013年1-2月全球原鋁產(chǎn)量增加6.5%至787.6萬(wàn)噸，全球原鋁需求為755.9萬(wàn)噸，全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩31.71萬(wàn)噸。鋁市供應(yīng)過(guò)剩有加劇跡象，隨著亞洲、中東等鋁產(chǎn)能布局較大地區(qū)鋁產(chǎn)能釋放，供應(yīng)增加仍為大勢(shì)所趨。
3.2 氧化鋁總供應(yīng)增加
隨著新型氧化鋁生產(chǎn)能力的逐步釋放以及中國(guó)下游冶煉能力的加強(qiáng)，一季度鋁土礦進(jìn)口量為1396.35 萬(wàn)噸，同比增加8.88%。其中印尼礦進(jìn)口量為916.82萬(wàn)噸，同比減少11.93%，澳大利亞礦和印度礦石進(jìn)口量增加明顯。主要原因是印尼官方對(duì)鋁土礦出口的限制仍然存在，印尼當(dāng)?shù)夭糠值V山仍未完全恢復(fù)生產(chǎn)。國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)在面對(duì)印尼礦受限的同時(shí)，不惜以高成本加大澳大利亞及印度礦石的采購(gòu)量，從而防范原料缺口風(fēng)險(xiǎn)。3 月進(jìn)口印度礦CIF 均價(jià)為56 美元/噸，而印尼礦CIF 均價(jià)為49 美元/噸，澳大利亞礦石均價(jià)為55 美元/噸。
一季度氧化鋁產(chǎn)量總產(chǎn)量為908.65萬(wàn)噸，同比增加13.88%。鋁土礦進(jìn)口成本的增加，使得國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦企業(yè)相繼減產(chǎn)，而同時(shí)國(guó)內(nèi)一批新建氧化鋁產(chǎn)能相繼投放，以此來(lái)彌補(bǔ)減產(chǎn)造成的市場(chǎng)缺口。相比起來(lái)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)增加、電解鋁企業(yè)減產(chǎn)幅度增大及進(jìn)口氧化鋁成本較高使得一季度國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)口量明顯減少，進(jìn)口氧化鋁總量為103.49 萬(wàn)噸，同比減少10.9%。另外，價(jià)格低廉使得國(guó)內(nèi)99.38%氧化鋁進(jìn)口集中在澳大利亞，3 月氧化鋁進(jìn)口CIF 均價(jià)為357 美元/噸，而自巴西的氧化鋁進(jìn)口量降至零。
綜上所述，隨著新建氧化鋁廠的產(chǎn)量增加，鋁價(jià)反彈促成前期停產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能的部分恢復(fù)，一季度鋁土礦進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量增加，盡管進(jìn)口量相對(duì)減少，但氧化鋁總供應(yīng)仍環(huán)比增加。我們預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)新建氧化鋁產(chǎn)能繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)仍有增加空間，而二季度的氧化鋁進(jìn)口量也將延續(xù)一季度的萎縮態(tài)勢(shì)。
3.3 行業(yè)政策利好有限
首先，從落后產(chǎn)能淘汰力度來(lái)看，本年度工信部新下達(dá)的電解鋁行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)依舊較小，預(yù)計(jì)淘汰電解鋁產(chǎn)能27.3萬(wàn)噸，與2012年27萬(wàn)噸的電解鋁產(chǎn)能淘汰任務(wù)大體持平，相比2012年我國(guó)已超過(guò)2700萬(wàn)噸的電解鋁產(chǎn)能，今年下達(dá)的產(chǎn)能淘汰量對(duì)整個(gè)電解鋁行業(yè)產(chǎn)能的影響將非常小。
其次，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)正在爭(zhēng)取有關(guān)部門(mén)出臺(tái)擴(kuò)大鋁應(yīng)用的政策。據(jù)了解，國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)有了初步方案。擴(kuò)大鋁應(yīng)用，促進(jìn)節(jié)能減排有三個(gè)重要領(lǐng)域：一是交通車(chē)輛“以鋁代鋼”；二是電力電纜行業(yè)“以鋁節(jié)銅”；三是家具領(lǐng)域“以鋁節(jié)木”。目前國(guó)內(nèi)鋁應(yīng)用還主要集中在中低端產(chǎn)品上，替代消費(fèi)新政受制于鋁物理屬性、替代成本及技術(shù)需求的多重壓力，效果顯現(xiàn)仍需較長(zhǎng)時(shí)間過(guò)度。無(wú)疑這將對(duì)鋁價(jià)抬高構(gòu)成短期利好，但新政涉及的鋁替代消費(fèi)短期內(nèi)也難以實(shí)現(xiàn)，鋁價(jià)長(zhǎng)期弱勢(shì)的根本原因還是在于產(chǎn)能過(guò)剩、基建投資增速放緩引發(fā)下游需求疲弱，因此我們預(yù)計(jì)此舉很難改善鋁價(jià)中長(zhǎng)期供需格局。
其三，原定于4月份的城鎮(zhèn)化工作會(huì)議延遲至5月舉行，此舉將直接延緩國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金屬下游需求的消費(fèi)刺激。無(wú)疑5月份的城鎮(zhèn)化會(huì)議政策利好在短期內(nèi)依然可以助推鋁價(jià)進(jìn)一步反彈，但料反彈幅度有限，因在未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速放緩的前提下，城鎮(zhèn)化對(duì)經(jīng)濟(jì)也不會(huì)有爆發(fā)式刺激效果，城鎮(zhèn)化對(duì)鋁下游需求的傳導(dǎo)需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。
3.4 下游需求有所緩解，但不具備可持續(xù)性
4月份"金三銀四"市場(chǎng)消費(fèi)旺季預(yù)期帶動(dòng)下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率逐漸好轉(zhuǎn)，企業(yè)訂單陸續(xù)增加，據(jù)富寶調(diào)研結(jié)果顯示，3、4月份鋁加工材企業(yè)的平均開(kāi)工率維持在85%以上，較前兩個(gè)月有所增長(zhǎng)，旺季市場(chǎng)需求略有好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控房?jī)r(jià)短期對(duì)新屋開(kāi)工影響有限，加之汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)良好使得下游需求改善加大鋁型材需求。2013年1-3月電解鋁總產(chǎn)量為5215053噸，同比增加9.62%。一季度中國(guó)鋁材產(chǎn)量為789 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.93%；3月鋁材產(chǎn)量為323.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30.1%，環(huán)比增長(zhǎng)43.25%。
一季度，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體運(yùn)行較為平穩(wěn)，但一季度的數(shù)據(jù)不免讓人憂慮。3月份的房地產(chǎn)投資增速明顯回落，新開(kāi)工面積同比繼續(xù)下降；商品房銷(xiāo)售增幅出現(xiàn)下滑，價(jià)格增幅放緩。全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資13133億元，同比增長(zhǎng)20.2%，增速比1-2月份回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。一季度，房屋新開(kāi)工面積38873萬(wàn)平方米，同比下降2.7%，1-2月份為增長(zhǎng)14.7%；
目前已有部分省市繼“國(guó)五條”出臺(tái)后,市場(chǎng)觀望氛圍濃厚,新建項(xiàng)目開(kāi)工和續(xù)建項(xiàng)目復(fù)工受到一定影響，隨著二季度房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則的逐漸落實(shí)，料整個(gè)二季度房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售增速將延續(xù)一季度的回落態(tài)勢(shì)，對(duì)應(yīng)鋁下游需求增速預(yù)期也相應(yīng)放緩。
一季度汽車(chē)市場(chǎng)數(shù)據(jù)較好，但5月份又面臨汽車(chē)需求淡季，料將對(duì)鋁需求的帶動(dòng)作用不會(huì)太大。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)超過(guò)10%，整體好于預(yù)期，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別達(dá)到539.71萬(wàn)輛和542.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.8%和13.2%。其中，3月份，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為208.52萬(wàn)輛和203.51萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史新高，同比增速分別為10.88%和10.69%，環(huán)比增速分別高達(dá)54.76%和50.22%。
綜合來(lái)看，5月份占鋁下游需求半壁江山的建筑及交通行業(yè)運(yùn)行情況并不會(huì)位鋁價(jià)帶來(lái)較大提振作用，加之二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭減弱，鋁價(jià)并不具備大幅上行的動(dòng)力，料整體仍維持低迷震蕩態(tài)勢(shì)。
四、技術(shù)分析
從滬鋁指數(shù)30MIN走勢(shì)圖來(lái)看，近期期鋁下跌量能有所萎縮，鋁價(jià)在14400上方獲得較強(qiáng)支撐，4月份整體維持寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，截止月底，多頭主力持倉(cāng)仍占優(yōu)勢(shì)，料后期跌幅不會(huì)太大，鋁價(jià)的滯漲滯跌性也決定了其在5月份仍將繼續(xù)維持震蕩態(tài)勢(shì)，只是震蕩重心有所上移。從技術(shù)角度來(lái)看，鋁價(jià)現(xiàn)正處重要時(shí)間空間窗口區(qū)，近半個(gè)月的上升趨勢(shì)線支撐效果良好，后市鋁價(jià)若能有效站穩(wěn)14620上方支撐，或有進(jìn)一步反彈的可能，但若上升趨勢(shì)線及14620點(diǎn)重要支撐被打破，短期內(nèi)仍有探底的可能。
我們預(yù)計(jì)5月份滬鋁主力1308合約將繼續(xù)維持寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，震蕩區(qū)間為14300-14800，操作上可繼續(xù)關(guān)注近期上漲趨勢(shì)線及14630點(diǎn)重要支撐位的支撐力度，若支撐被打破，則可參照下方14250-14350區(qū)間的支撐力度。壓力位上，主要關(guān)注14800-14830區(qū)間內(nèi)壓力。
五、2013年5月鋁行情展望
總起來(lái)看，我們預(yù)計(jì)，2013年5月份，鋁價(jià)將繼續(xù)維持寬幅震蕩格局，再創(chuàng)新低的可能性較小，滬鋁震蕩區(qū)間在14300-14800元/噸。5月份的宏觀方面主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)集中在各地“國(guó)五條”細(xì)則實(shí)施對(duì)市場(chǎng)的影響及城鎮(zhèn)化會(huì)議召開(kāi)對(duì)市場(chǎng)需求預(yù)期改善的政策支持。
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