[轉(zhuǎn)] 銅價迎來消費旺季

2013-05-07 08:05 來源： 中國證券報 瀏覽：712 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

自今年2月后，LME銅受到中國經(jīng)濟增速下滑影響從8346美元下跌至5月初的6756美元，跌幅達-19.05%，創(chuàng)下2年來的最大階段跌幅。盡管銅價仍處于下跌大周期格局中，但短期的超跌導致現(xiàn)貨供應停滯，促使銅價開始出現(xiàn)階段性的反彈。

目前，國內(nèi)保稅區(qū)銅庫存已出現(xiàn)明顯下降，融資進口銅部分流入市場。國內(nèi)隔夜拆借利率出現(xiàn)回升，對融資進口銅較為有利，同時，融資銅一般都有周密的保值和操作計劃，風險相對較小，而前期銅進口比值出現(xiàn)回升是庫存銅下降流入市場的主要原因。同時，銅價大跌，廢銅供應商虧損加大，紛紛惜售囤積，并減少進貨量，作為銅原料的重要來源，廢銅供應的短缺開始影響到電解銅市場?，F(xiàn)貨商惜售，冶煉企業(yè)產(chǎn)量下降，庫存消耗過快，現(xiàn)貨銅貨源緊張，國內(nèi)現(xiàn)貨升水在銅價大幅反彈的背景下仍維持200元/噸。而國內(nèi)進口比值回升也導致近期冶煉企業(yè)出口積極性增大，又加劇了國內(nèi)銅的消耗。

根據(jù)季節(jié)性特點，進入5月后,銅市開始迎來全年最強的消費旺季，旺季企業(yè)開工會明顯上升，現(xiàn)貨消費增加，拉動銅價出現(xiàn)季節(jié)性上漲。消費旺季會一直持續(xù)到7月中旬，隨著夏季企業(yè)開工率的下降，銅價消費會出現(xiàn)季節(jié)性的淡季，屆時銅價或重回下跌格局。

5月2日歐洲央行（ECB）宣布下調(diào)再融資利率至0.5%，歐洲央行行長德拉吉自2011年11月上任后，迄今為止共進行了四次降息，時間分別是：2011年11月3日，銅價從7903美元/噸下跌至11月23日的7280美元/噸，跌幅為7.8%，持續(xù)時間為3周；2011年12月8日，銅價從7706美元/噸下跌至7222美元/噸，跌幅為6.2%，持續(xù)時間為1周；第三次降息是2012年7月5日，銅價從7685美元/噸下跌至7446美元/噸，跌幅為3.1%，持續(xù)時間為3周；前三次降息后，銅價受到歐洲經(jīng)濟下降影響，表現(xiàn)出短期內(nèi)明顯下跌，而后隨著降息效果初現(xiàn)，銅價企穩(wěn)后開始止跌回升，并出現(xiàn)大幅上揚。本次降息前后銅價已經(jīng)開始出現(xiàn)明顯下跌，跌速和跌幅已經(jīng)超過前幾次，因此，后期隨著降息效果的顯現(xiàn)，銅價出現(xiàn)震蕩攀升的可能性大增。

四月，日本央行也重新啟動了新一輪的量化寬松政策，希望2年內(nèi)實現(xiàn)2%的通脹目標，到2014年底基礎貨幣增長1倍至270萬億，央行買入日報政府債券以及ETF，月度規(guī)模約7萬億日元，以拉動日本經(jīng)濟盡快走出低谷。繼美國后，日本、歐洲都開始了新一輪的貨幣寬松措施，全球性寬松政策正將貨幣供應總量推升至更高水平。美國最新公布的PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)下滑，對未來美國經(jīng)濟增長將形成拖累。美聯(lián)儲在近階段也將會繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，以確保美國的競爭優(yōu)勢和經(jīng)濟復蘇的持續(xù)性，美元開始出現(xiàn)高位震蕩，充裕的貨幣仍是支撐銅價的最關鍵的因素。

總體而言，歐央行的再度降息從長遠看會帶動歐洲經(jīng)濟盡快走出低谷，而歐洲經(jīng)濟的盡快復蘇，對全球乃至中國的出口和消費都十分有利。盡管一季度中國經(jīng)濟的低迷表現(xiàn)令銅價下滑，但隨著銅消費旺季的來臨，季節(jié)性需求旺盛會拉動銅價從低谷走出，隨著震蕩結束，經(jīng)過大幅下跌的銅價有望迎來中級反彈行情。

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