[轉(zhuǎn)] 滬銅高位震蕩 等待反彈結(jié)束

2013-05-27 09:05 來(lái)源： 銀河期貨 瀏覽：602 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

上周滬銅延續(xù)了前一周的高位震蕩態(tài)勢(shì)，周二周三上漲至反彈高點(diǎn)后周四重挫，周五最終收于與前周末接近的位置上。其中主力合約8月份合約收于53000元，較前周末下跌100元或0.19%。周總交易量450.6萬(wàn)手，持倉(cāng)增加1萬(wàn)手達(dá)到67.8萬(wàn)手。

宏觀方面，上周三美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表態(tài)如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，美國(guó)可能會(huì)在未來(lái)幾次會(huì)議上討論縮減購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的規(guī)模。美國(guó)4月成屋銷(xiāo)售升至近三年半來(lái)最高水平，有一個(gè)數(shù)據(jù)表明美國(guó)樓市正在企穩(wěn)復(fù)蘇。5月份美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)的初值增至83.7點(diǎn)，創(chuàng)下近6年來(lái)新高，這主要得益于消費(fèi)者對(duì)個(gè)人財(cái)政狀況和經(jīng)濟(jì)前景的感覺(jué)改善，高收入家庭尤其如此。此外美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局周五公布的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)報(bào)告顯示，4月份該指標(biāo)增長(zhǎng)0.6%至95.0點(diǎn)，為近五年來(lái)最高，意味著所預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增速放慢將是暫時(shí)的。美國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)令美國(guó)提前削減流動(dòng)性的可能加大，這成為市場(chǎng)最大的壓力。

另外5月份匯豐中國(guó)PMI數(shù)據(jù)初值錄得49.6為7個(gè)月來(lái)最低且首次跌破50這一榮枯分水嶺。數(shù)據(jù)的疲弱顯示我國(guó)需求仍然疲軟，而我國(guó)對(duì)精銅的需求占到40%，這一消息對(duì)銅市構(gòu)成重大打壓。此外，周四日本股市創(chuàng)下兩年多來(lái)最大單日跌幅，日本國(guó)債收益率飆升給整個(gè)亞洲造成壓力，這影響了銅市的人氣。聯(lián)合國(guó)年中報(bào)告稱(chēng)世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)尚未消失，全年增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.3%，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溫和仍是市場(chǎng)缺少上漲動(dòng)力的直接原因。

基本面上講，上周?chē)?guó)內(nèi)銅市最大的特點(diǎn)是現(xiàn)貨呈現(xiàn)高升水，最高為350-550元，好銅供應(yīng)短缺，平水銅供應(yīng)充裕，下游消費(fèi)商仍是按需采購(gòu)。周五金川有色表示已經(jīng)關(guān)閉年產(chǎn)能為20萬(wàn)噸的設(shè)施，因?yàn)閺U銅供應(yīng)短缺。這將使其2013年計(jì)劃年量減少10萬(wàn)噸，降至60萬(wàn)噸。金川同時(shí)表示下半年將投產(chǎn)的廣西防城年產(chǎn)40萬(wàn)噸的冶煉廠將推遲至2014年第一季度投產(chǎn)。上周初云南銅業(yè)宣布減產(chǎn)，江銅在5月初也宣布減產(chǎn)。但我們也看到，鵬輝和金川在4月份就已經(jīng)開(kāi)始減產(chǎn)，再加上中國(guó)進(jìn)口銅減少，這是造成國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨高升水的主要原因。上周上海銅庫(kù)存減少1.37萬(wàn)噸，降至17.66萬(wàn)噸。今年上半年銅陵有色為主的幾家新投產(chǎn)的冶煉廠以精礦為主，考慮到目前銅精礦加工費(fèi)在80美元/噸和8美分/磅，中國(guó)銅產(chǎn)量增加仍是主趨勢(shì)。

而最新消息顯示，雖然印尼Grasberg停產(chǎn)，但日本對(duì)下半年加工費(fèi)談判仍有信心，認(rèn)為下半年智利等國(guó)產(chǎn)能的釋放仍會(huì)使礦的供應(yīng)寬松。冶煉上，印度最大銅冶煉廠Sterlite的污染排放案將于5月底做出最終判決。4月份以來(lái)此冶煉廠關(guān)閉造成印度銅供應(yīng)緊張。另外中國(guó)將于6月1日實(shí)施外匯新措施，這將使融資銅流出保稅區(qū)，高盛稱(chēng)將有25萬(wàn)噸融資銅進(jìn)入市場(chǎng)，我們了解的情況也是這樣，這將成為市場(chǎng)的壓力。

展望后市，預(yù)期銅價(jià)下行壓力較大。從技術(shù)上看，如果國(guó)內(nèi)銅價(jià)下破20日均線52400元，那么銅價(jià)下行空間將會(huì)打開(kāi)。交易上偏空操作。

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