[轉(zhuǎn)] 銅價(jià)或?qū)⒅貑⒅衅谙碌畡?shì)

2013-06-13 08:06 來(lái)源： 瑞達(dá)期貨 瀏覽：493 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

6月初銅價(jià)的沖高回落和端午節(jié)期間的進(jìn)一步重挫，破壞了倫銅始于5月初以來(lái)的反彈格局。展望后市，全球經(jīng)濟(jì)下行憂慮占主導(dǎo)，銅價(jià)或?qū)⒅貑⒅衅谙碌畡?shì)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行憂慮加重

中國(guó)最新公布的5月一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)一步趨弱，其中，5月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，不及前值和預(yù)期的增長(zhǎng)9.3%，1—5月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.4%，為連續(xù)第三個(gè)月放緩。此外，5月進(jìn)出口增速亦進(jìn)一步放緩，表明內(nèi)外需均十分疲軟。在此背景下，部分機(jī)構(gòu)預(yù)期二季度中國(guó)GDP同比增速放緩至7.6%。與此同時(shí)，中國(guó)央行在貨幣政策上面臨兩難抉擇，一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家超級(jí)寬松的貨幣政策，帶來(lái)了輸入性通脹壓力，同時(shí)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍需嚴(yán)控；另一方面，PPI因產(chǎn)能過(guò)剩而連續(xù)多月下滑令貨幣政策存在放松需求。歐美經(jīng)濟(jì)方面，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力缺乏。美國(guó)方面，隨著經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前退市預(yù)期不斷升溫，從而令基金仍積極做多美指。

供應(yīng)憂慮問(wèn)題提振有限

短期內(nèi)，銅市供應(yīng)憂慮問(wèn)題在一定程度上限制了銅價(jià)的跌速和跌幅。需求方面，5月中國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口358672噸，環(huán)比上漲21.3%，主要受益于運(yùn)輸延遲的智利銅到貨。高盛認(rèn)為此前傳聞的有關(guān)中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局在未來(lái)幾個(gè)月收儲(chǔ)20萬(wàn)—30萬(wàn)噸銅并無(wú)充分的理由。

外盤空頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)

5月末倫銅減倉(cāng)反彈，6月初增倉(cāng)下行，表明前期離場(chǎng)的空單重新入場(chǎng)，并占據(jù)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)期滬銅指數(shù)較年內(nèi)高點(diǎn)減幅僅為30%，前期入場(chǎng)的多空資金還遠(yuǎn)未離場(chǎng)。此外，截至6月4日，美銅CFTC投機(jī)基金凈空9945手，為連續(xù)第15周維持凈空狀態(tài)，表明銅市中空格局未變。

綜上所述，全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)遲滯令銅市需求前景黯淡，而短期的銅礦供應(yīng)問(wèn)題難改銅市整體供應(yīng)過(guò)剩格局。滬銅1310合約順勢(shì)持空之際，若有效跌破51500元/噸，則繼續(xù)加空，止損參考52500元/噸，下方支撐關(guān)注49000元/噸。

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