[轉(zhuǎn)] 鄭棉：中線耐心輕倉持空

2013-05-28 14:05 來源： 徽商期貨 瀏覽：409 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

行情走勢

早盤鄭棉小幅反彈，但目前點(diǎn)位繼續(xù)向上壓力較大，且市場人氣低迷，此時投資者繼續(xù)輕倉耐心持空為宜，場外資金暫時觀望。

拋儲成交率提高

近日，中儲棉拋儲實(shí)際成交量增加，實(shí)際成交率也在提高，24日棉花投放實(shí)際成交量近6萬噸，創(chuàng)去年9月份拋儲以來新高，實(shí)際成交率達(dá)51.73%，也大幅提高。拋儲成交量的增加與成交率提高的主要因素是進(jìn)口棉投放的增加，大量相對低廉的進(jìn)口棉頗受市場青睞。另外，拋儲成交量增加的同時，成交價格、棉花現(xiàn)貨價格及期貨價格卻在小幅走跌，也體現(xiàn)了拋儲量加大對棉價形成的壓力。

截至5月7日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為35.5天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比減少1.6天，同比減少3.7天，比近三年平均水平減少2.5天。同時據(jù)推算，全國棉花工業(yè)庫存約77.9萬噸，環(huán)比減少4.3%，同比減少9.4%，比近三年平均庫存減少9.4%。雖然棉企庫存使用天數(shù)與棉花工業(yè)庫存總量環(huán)比、同比均處下降水平，但降幅較3月份卻明顯收窄，而且隨著近日國儲棉競賣力度的加大，未來這一現(xiàn)象將會得到緩解，因此不會對棉價形成太大利多。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年4月，我國進(jìn)口棉花43.09萬噸，環(huán)比減少9.79萬噸，同比減少15.5%；2012年9月-2013年4月，我國累計(jì)進(jìn)口棉花316.67萬噸，同比減少15.6%；2013年1-4月，我國累計(jì)進(jìn)口棉花179.6萬噸，同比減少13.5%。棉花進(jìn)口量的減少是國內(nèi)巨量庫存壓力的結(jié)果與改善供給結(jié)構(gòu)的需要，且將延續(xù)，但現(xiàn)階段對棉價的利多效益有限。

今年4月份，我國對外出口面紗49150噸，同比增長22.71%，棉布出口85493萬米，同比增長27.18%；且今年1-4月份，面紗累計(jì)出口185217噸，棉布累計(jì)出口294646萬米，同比分別增長31.20%、21.82%。面紗與棉布對外出口量的增長說明外需開始有所好轉(zhuǎn)，但這一利多因素需要經(jīng)過更長周期的考察，其持續(xù)性有待于后市進(jìn)一步驗(yàn)證。

最新數(shù)據(jù)顯示，鄭商所前20名多頭持倉總量為42562手，較上月底減少40%以上，空頭持倉總量為49127手，也較上月底減少近21%。窄幅振蕩且低迷的棉市，市場資金的關(guān)注度急劇下降，資金也在逐步流出市場，后市若沒有重大因素影響市場，鄭棉將延續(xù)區(qū)間振蕩、窄幅振蕩的格局。

9月底前，影響棉價走勢的焦點(diǎn)有三：一是國家拋儲力度加大施壓棉價；二是新年度國內(nèi)外棉花實(shí)際種植面積及棉花生長情況、主產(chǎn)區(qū)天氣因素，其中種植面積對棉價的利多效益或已顯現(xiàn)，后市天氣因素較為關(guān)鍵；三是棉花消費(fèi)情況，目前棉花消費(fèi)大國—中國進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)的相對旺季，經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)與紡織業(yè)對棉花需求的改善有可能推動棉價小幅回暖，但此方面目前還缺乏實(shí)質(zhì)性與持續(xù)性利多因素，下游產(chǎn)品面紗、棉布出口的略有改善仍有待觀察、棉花工業(yè)庫存量下降將會從拋儲中得到緩解，再加上市場人氣低迷，鄭棉中、短線或?qū)^(qū)間窄幅振蕩偏弱格局，主力合約運(yùn)行區(qū)間或?yàn)?9500-20500元/噸，且目前點(diǎn)位建議投資者中線耐心輕倉持空。

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